Interest rates,distribution and capital accumulation – A post-Kaleckian perspective on the US and Germany

We analyse the effects of interest rate variations on the rates of capacity utilisation, capital accumulation and profit in a simple post-Kaleckian distribution and growth model. This model gives rise to different potential accumulation regimes depending on the values of the parameters in the investment, saving and distribution function. Estimating these core behavioural equations for the US and Germany in the period 1960–2007, we find significant and robust effects of interest payments with the expected sign in each of the equations. Our estimation results imply, both for the US and for Germany, that the effects of changes in the real long-term rate of interest on the equilibrium rates of capacity utilisation, capital accumulation and profits, are characterised by the ‘normal regime’: rising long-term real rates of interest cause falling rates of capacity utilisation, capital accumulation and profits, as well as redistribution at the expense of labour income and hence an increasing profit share in both countries.     

Potential ecological and economic impacts of sea lice from farmed salmon on wild salmon fisheries

This paper examines the possible ecological and economic effects of sea lice from salmon farms on wild salmon populations and fisheries. A bioeconomic model is developed incorporating an age-structured population dynamics model of wild pink and chum salmon with mortality caused by farm-derived sea lice. Our model incorporates capture fisheries under two management policy scenarios. Results suggest that the ecological and economic effects are minor when the sea lice induced mortality rate is below 20%, while they can be severe if the mortality is greater than 30%. Sea lice have greater ecological and economic impacts on pink salmon than on chum salmon. The impact of farm lice epizootics on wild salmon is greater under a fixed exploitation rate than under a target escapement policy. As a result, a precautionary principle should be adopted, and appropriate management schemes and policy strategies should be developed to minimize these effects.     

人民币成为区域主导货币的实证研究——基于汇率视角的考察

从历史和现实的视角看,如果说布雷顿森林体系的崩溃导致了欧洲货币体系的形成和欧元的诞生,那么美国金融危机引发的国际货币动荡正在使东亚各国脱离美元本位,寻找区域内稳定的货币锚,而人民币则有可能成为东亚区域内首选的货币锚。本文拟从多边汇率相互影响的视角出发,实证分析人民币汇率变动态势及其与东亚其他货币之间联动关系的变化(包括其它国际货币汇率的变动对东亚其它货币之间关系变化的比较),从而揭示人民币成为区域锚货币、成为区域主导货币的可能性及其途径、进而了解人民币经济区形成的条件和趋势。     

我国人口流动与中央财政转移支付相对力度的区域差异分析

为了缩小东中西部地区的发展差距,中央财政加大了对中西部地区的转移支付力度,但在促进区域经济发展收敛和实现地区财政均等化方面其效果如何,文章试图从一种新的视角加以分析与诠释。改革开放以来大规模的人口跨地区流动,特别是年轻劳动力从中西部地区向发达的东部地区流动,改变了各地区的人口结构和总扶养比,进而影响中央财政转移支付的实际效果。研究结果表明,由于西部地区总扶养比高于东部地区,中央财政对西部地区的转移支付相对力度反而低于东部地区。文章最后提出将地区人口负担差异纳入中央财政预算分析体系,通过增加中央财政对经济落后地区的转移支付促进地区经济增长收敛和提高地区财政帮扶的实效性。     

商业银行信用风险与宏观经济——基于压力测试的研究

本文采用压力测试框架,研究了宏观经济波动对商业银行信用风险的影响。文章以不良贷款率度量信用风险,以名义GDP增长率、广义货币供应量（M2）增速、居民消费价格指数（CPI）以及房地产销售价格指数作为宏观经济变量,建立了合适的宏观压力测试模型。在GDP增速放缓、CPI上升、M2增速下降的压力情景下,预测了2011年第一季度到第四季度的不良贷款率的变化路径。实证结果表明在压力情景下商业银行的不良贷款率将会显著上升。     

上海股票市场动量效应研究——基于1995—2009年周收益率数据

利用1995年1月至2009年12月期间上海证券交易所所有A股股票的日收益率数据,以本周四到下周三为一个周期计算周收益率,采用重叠抽样方法,对上海股票市场的动量效应进行实证研究。结果表明:上海股票市场存在动量效应现象,但动量效应持续的期限要短于西方发达国家的股票市场;当形成期为1周、持有期为1~3周时,投资策略组合表现出显著的动量效应;当形成期大于1周、持有期超过3周时,投资策略组合开始出现收益反转现象;当持有期和形成期增大到12~26周时,投资策略组合又表现出不显著的动量效应。     

转型期农民工养老保险制度评析和模式选择

当前国内已形成了三种类型的农民工养老保险制度:纳入城保型、单独保险型、综合保险型。对三种制度的参与、权益享受、待遇水平等比较之后发现,三种制度各有优劣。农民工养老保险的模式设计应注意民意、经济、技术等的可行性,应按照农民工不同群体的特点和需求分别建立不同层次不同类型的社会养老保险模式。     

中国个人所得税的性质及其效果分析

以工资薪金税收为主体的个人所得税是一种消费者税。由于起征额的存在,个人所得税并不是一种完全的所得税,而是一种个人收入调节税。基于消费者税的理论基础,提出了关于中国代表性居民纳税人的理论平均税负的一个简单模型,以及一个关于中国个人所得税对全部税收的贡献率的理论计算公式。中国个人所得税改革应着眼于如何改善工薪所得税的累进性,增强税收的收入再分配职能,相对提高低收入劳动者的实际报酬。为此,应将个人所得税易名为个人收入调节税,减少税率档次,提高免征额。     

人民币汇率变动与中国的贸易收支——基于汇率传递视角的实证研究

文章从汇率传递视角探讨了人民币名义有效汇率与贸易收支的关系。结论表明:首先,人民币汇率贬值和升值对贸易收支的影响存在非对称性,人民币升值对初级产品贸易收支、工业制成品贸易收支以及贸易总收支几乎没有影响;人民币贬值对工业制成品贸易收支和贸易总收支均存在显著性的影响,但对初级产品贸易收支没有影响。其次,人民币汇率变动对初级产品的净出口基本没有影响,其主要原因在于中国对金属矿砂、煤、焦炭、石油等主要初级产品的刚性需求以及中国在国际市场上对稀缺资源性产品定价权的缺失与不足。再次,人民币贬值不仅不能增加工业制成品净出口,反而恶化了工业制成品的贸易收支,究其原因,在于占较大比重的机械及运输设备类产品的进出口需求弹性较小。最后,本文在以上结论研究基础之上得到了许多有益启示。     

汇率波动对就业水平影响的研究综述

作为重要的宏观经济景气指标,汇率水平的波动直接影响到经济的整体发展水平.文章从一般均衡的角度出发,对汇率波动对就业影响的研究进行了综述.以期为后续研究的开展奠定基础.