大宗商品价格下跌:中国的机会?

由于长期发展面临资源瓶颈,中国对大宗商品的进口依赖程度与日俱增。随着世界经济衰退,近期大宗商品价格开始下跌,这对中国长期以来扩大世界资源份额的诉求是个机会。但是,中国作为一个资源进口大国,在国际市场上影响太大,其行为有一种自我实现的能力,可以通过改变当期及未来的供求关系,甚至通过影响市场整体的预期来改变市场的均衡价格,因而在中国政府不行动或拉长操作时段的情况下,市场价格完全可能处于一个更低的水平。因此,在价格刚开始下跌的阶段,中国就大举入市维持价格,其理由并不充分。     

宽带信号数字信道化及跨信道重构侦测技术

针对在无源探测大带宽信号的过程中会产生跨信道失真问题,提出了一种跨信道可重构的信道化方法。首先经过均匀滤波器组粗滤波,再引入检测时间自适应的双门限能量检测机制,对粗滤波信号进行跨信道判决,之后对各个跨信道信号分别进行可重构信道化设计,从而恢复出原始信号。与传统的数字信道化方法相比,该算法能够更新能量检测门限对跨信道信号进行实时判决,对跨信道信号的重构准确率高于98.3%,实现了对跨子信道带宽信号的近似无失真重构。Matlab仿真结果验证了算法的有效性。     

高大平房仓仓顶定时自动喷淋实仓试验

在高大平房仓仓顶安装了定时自动喷淋系统,进行夏季喷淋试验,利用水的蒸腾作用带走仓顶积热,减弱热传导,从而降低仓温、控制粮温.结果表明：实施仓顶定时自动喷淋在夏季高温季节能降低仓房夹层温度3～7℃,降低仓温2～3℃,有效控制表层粮温的升高,从而延缓粮食品质劣变速度.与传统的喷淋系统相比,节省人工和资源成本,达到降本增效的目的.     

在西部大开发中加强旱作农业的战略地位

在西部省区中,旱作农业面积占耕地的68.9%,旱作农业增产潜力巨大,通过大力开发并引进现代旱作农业技术,加大投资力度等措施,旱作农业将会有大的发展,并成为西部大开发中农业发展新的增长点。     

债务融资具有积极治理效应吗?

学术研究中通常认为债务融资对企业具有积极的治理效应,即利用债务融资可以降低股权融资的代理成本,提升企业的价值。然而,在债权人的利益得到保护的条件下,债权人有可能保持沉默,坐视大股东对小股东的利益侵占行为,甚至与大股东合谋来共同侵占小股东的利益。这样势必会减少企业的价值、降低企业金融资源的使用效率,甚至对其他企业的发展造成严重的制约,并最终减缓整个金融市场的良性发展,导致整个金融资源的低效率使用。     

大股东机会主义与定向增发折价——兼析制度变迁的影响

我国上市公司定向增发时发行价格相对于市场价格普遍存在较高的折扣率,大股东机会主义是造成定向增发高折扣率的重要原因。文章通过对上市公司定向增发定价过程的分解,以定向增发基准日前20个交易日股价累积超额收益率和发行价与基准价之比直接度量大股东的机会主义行为,并检验其对增发折扣率的影响。本文的研究发现:上市公司存在向大股东进行低价增发的事实,在基准价格确定以后,大股东可以通过调整发行价与基准价之比来实施其机会主义行为,从而达到攫取上市公司和其他股东利益的目的。而在询价机制引入后,大股东的机会主义行为得到了有效遏制。     

新世纪以来广东文化产业的发展与演变——与国内文化大省的比较

以2000年为起点,以全国前10文化大省为参照,从规模、结构、增长、辐射力、市场和政策环境等角度分析广东文化产业新世纪以来的发展变化,认识了解广东迈向“文化强省”目标中文化产业的发展与演变路径。广东文化产业从波动前行到稳定上升,与国内其它文化大省相比,一直位居前茅,对外辐射力量强劲,具有较强的竞争优势,主要属于市场驱动发展类型。与文化产业前三强省市比较,产业的结构层次偏低,效益不够理想,域内消费需求不足,政策驱动与政府投入力度较弱。今后广东文化产业发展需要强化其在南部中国地区的文化中心辐射力;发展文化创意产业,推动产业结构升级;加大政府投入力度,创造政策推助环境;提振域内文化消费,全面拉动市场需求。     

斜井盾构组装始发方案比选研究

针对神华新街台格庙矿斜井盾构斜向始发问题,设计了掌子面组装始发及地面组装步进始发两种盾构组装始发方案,分析了两种方案的特点,并从施工的安全、施工难度及成本等方面对两种方案进行了对比分析,确定了该工程采用地面组装步进始发方案,为后续类似工程盾构施工组装始发方案选择提供了指导与借鉴.     

Remarks on the strong law of large numbers for a triangular array of associated random variables

A strong law of large numbers for a triangular array of strictly stationary associated random variables is proved. It is used to derive the pointwise strong consistency of kernel type density estimator of the one-dimensional marginal density function of a strictly stationary sequence of associated random variables, and to obtain an improved version of a result by Van Ryzin (1969) on the strong consistency of density estimator for a sequence of independent and identically distributed random variables.     

Trading with Asymmetric Volatility Spillovers

Abstract:  We study the profitability of trading strategies based on volatility spillovers between large and small firms. By using the Volatility Impulse-Response Function of Lin (1997) and its extensions, we detect that any volatility shock coming from small companies is important to large companies, but the reverse is only true for negative shocks coming from large firms. To exploit these asymmetric patterns in volatility, different trading rules are designed based on the inverse relationship existing between expected return and volatility. We find that most strategies generate excess after-transaction cost profits, especially after very bad news and very good news coming from large or small firm markets. These results are of special interest because of their implications for risk and portfolio management.