中美电子支付服务争端案及其启示

2010年9月,美国提起世贸组织磋商请求,指控中国与电子支付服务有关的措施违反其在《服务贸易总协定》（以下简称《总协定》）中的具体承诺。专家组报告公布后,中方没有上诉。2012年8月,争端解决机制采纳该报告。根据中美协议,2013年7月底以前,中方将执行相关裁决。本文拟对该案①进行述评,并分析其启示。     

How do agency problems affect firm value? – Evidence from China

Using newly available data, we examine the effects of the agency conflicts between ultimate controlling shareholders and minority shareholders in China's publicly listed firms between 2004 and 2009. We measure the severity of these agency problems by the excess control rights of the ultimate controlling shareholders. We show that higher excess control rights are associated with significantly lower firm value. We identify two channels through which the excess control rights affect firm value: (1) related-party loan guarantees, and (2) legal violations. We find that higher excess control rights are associated with significantly larger amounts of related-party loan guarantees (scaled by assets) for non-state and private firms, but not for state-owned firms. We find that, for non-state and private firms, the excess controls rights are associated with (1) significantly higher probability that the firm will issue value-destroying related-party loan guarantees and (2) significantly worse stock market reactions to the announcements of related-party loan guarantees. However, these results do not hold for state-owned firms. We also find that higher excess control rights are associated with significantly higher probability, frequency and severity of legal violations for non-state and private firms, but not for state-owned firms.     

企业金融化、内部控制与可持续发展能力

基于2010-2019年我国A股上市公司面板数据,实证检验企业金融化对可持续发展能力的影响以及内部控制对两者关系的调节作用。研究发现,企业金融化与企业可持续发展能力呈显著倒"U"型曲线关系,内部控制对曲线关系发挥调节作用,使曲线变得更加平缓且曲线整体水平上移。进一步研究发现,这种倒"U"型曲线关系在金融资产占比高、融资约束程度高的样本中更为显著;内部控制五要素中的风险评估、信息沟通与内部监督发挥的调节作用更为显著。研究结论丰富了企业可持续发展能力影响因素方面的文献,拓展了企业金融化经济后果方面的研究,为实现上市公司持续经营提供理论依据。     

程序管制教学仿真系统设计与实现

程序管制课程的学习需要较强的空间想象能力。在理论学习阶段学生不熟悉空域结构和管制流程,难以通过想象构建出管制场景,使得教学过程难以进行。首先分析程序管制理论教学过程中存在的问题及产生的原因,在此基础上提出建立一套动态化和可视化的教学软件系统的意义、必要性和达到的目标。然后从用户和功能的角度进行系统需求分析。接着,从硬件环境、运行环境、数据存储、模型、业务、表示和用户的角度,对系统进行7层架构设计,对飞机模块、空域模块、飞行计划模块进行详细设计。最后结合HTML5、JavaScript、CSS、SVG技术,对系统进行实现。该系统运用到实际的教学中,受到老师和学生的一致好评。     

疫情常态化形势下物业企业应急管理的思考

在疫情防控的过程中,物业企业在社区新冠肺炎疫情防控方面表现十分突出,在防疫一线发挥了关键作用,在疫情常态化的时代背景下应如何完善应急管理体系,对于物业企业来说至关重要。梳理国内外有关应急管理的研究,从系统科学理论、生命周期理论、整体性治理理论、协同治理理论等视角,审视当前物业企业应急管理工作的现状以及可能存在的问题,并提出相应建议。     

预期引导下汇率的宏观经济效应研究——基于FSR-BVAR模型的检验

文章采用带符号约束的因子贝叶斯向量自回归模型(FSR-BVAR),检验了引入汇率预期后实际汇率波动对宏观经济目标影响效应的变化,对比分析了实际汇率和汇率预期对宏观经济目标的影响效应。结果表明:汇率预期对宏观经济调控具有引导作用,汇率升值预期对经济增长、国际收支和就业具有正向引导,对物价水平具有负向引导;引入汇率预期,实际汇率波动对稳定物价水平和促进就业的有效性显著提升,对促进经济增长有效性无明显变化,对平衡国际收支有效性有所下降;在预期引导下,汇率预期对促进经济增长和平衡国际收支的调控更有效,实际汇率波动对稳定物价和促进就业的调控更有效;汇改后,预期引导下的实际汇率对经济增长、物价水平及国际收支的调控能力显著提高,对就业影响效应减弱,而汇率预期对经济增长、价格水平及就业水平的调控效果减弱,对国际收支影响效应增强。     

高校常态化疫情防控策略研究

针对高校常态化疫情防控的复杂性,建立高校和学生之间的动态演化博弈模型,分析双方在不同情形下的稳定演化策略及影响因素。研究表明,高校的消极防控损失、惩罚额度、防控成本和监管效率、学生的机会成本、获得奖励、罚金等都会引导双方的稳定演化策略趋向于高校严格防控、学生积极配合,从而快速有效阻止疫情蔓延。     

国家审计与内部控制对国企资产价值的作用研究——基于保值增值视角

选取2007—2017年上市中央企业集团作为研究对象,实证检验国家审计、内部控制对国有企业资产保值增值的影响作用以及两者之间的协同联动效应。研究结果表明,国家审计、内部控制可以督促国企资产实现保值增值,且两者在促进国企资产保值增值中存在替代效应。进一步研究发现,国家审计对国企资产保值增值的作用存在滞后效应和地区异质性。通过影响机制研究发现,替代效应中混杂着内部控制充当中介变量的中介效应,并且高质量的内部控制与国家审计对国企资产保值增值的替代关系不仅体现在国家审计的整体政策净效应上,还体现在国家审计的各个细分层面内容上。     

企业数字化转型提高了审计质量吗？——基于多时点双重差分模型的实证检验

企业数字化转型作为促进数字经济与实体经济相互融合的重要方式,对构建新发展格局、促进经济高质量发展有着至关重要的作用。综合考虑企业数字化转型的三个阶段及其特点,利用文本挖掘和人工阅读相结合的方法,从二维角度衡量企业数字化转型,以2009—2019年沪深A股上市公司为样本数据,采用多时点DID模型,考察了企业数字化转型对审计质量的影响及作用渠道。研究发现,企业数字化转型可以通过提高信息透明度和降低企业风险承担来提高审计质量;在进一步研究中发现,企业数字化技术应用有利于审计质量的提高,而商业模式创新作用并不明显;企业数字化转型对审计质量的提高主要出现在盈利、机构持股较高及非国有企业里,并且在2015年国家实施实体经济数字化转型产业政策方案后,企业数字化转型提高审计质量的作用表现得更为明显。研究结果拓展了企业数字化转型的审计后果,为注册会计师应对企业数字化转型中的错报风险提供了丰富的经验证据。     

基于风险控制角度的上市公司财务内部控制体系的构建

上市公司作为公众利益实体,相较非上市公司在内部控制的建设上有着更高的要求。内部控制体系是提升上市公司经营效率和效果、促进上市公司实现发展战略的根本保障,进而才能够维护社会主义市场经济秩序和社会公众利益。论文从风险控制的角度分析目前上市公司财务内部控制体系建设工作存在的问题,根据上市公司的实际情况,制定提升其财务内部控制体系构建水平的改进策略。