保险公司市场风险经济资本度量研究

经济资本(EC)是在既定期间和置信水平下,公司根据实际承担的风险计算的用以吸收非预期损失的资本额度,目前市场风险是整体经济资本测算体系中最为突出的风险.根据当前保险运营与资产投资的比例特征,同时对资产端与负债端建立市场风险投资模型,采用嵌套随机模拟方法进行两阶段情景生成,度量未来一年内不同风险测度下的市场风险经济资本需求,并对比不同情景数量下的测算稳定性.结果证明:随着内部或外部情景模拟次数的增加,市场风险经济资本测算结果对于极端风险的预测趋于稳定,在内外部情景数量乘积相同时运算时间基本一致.当内外部两阶段情景生成参数差异较大的情形下,应适当增加情景生成数量,以确保对于极端风险预测的准确性.     

Optimal pair-trading strategy over long/short/square positions—empirical study

Suzuki [Automatica, 2016, 67, 33–45] solves the optimal, finitely iterative, three-regime switching problem for investing in a mean-reverting asset that follows an Ornstein–Uhlenbeck price process and find explicit solutions. The remarkable feature of this model is that the investor can explicitly take either a long, short or square position and can switch the position, with transaction costs, during the investment period. We run empirical simulations of such multiple-regime switching models. There are very few such attempts in the existing literature because it is difficult to find, first, an explicit solution to the problem and second, appropriate financial assets that follow the artificial stochastic process required by the mathematical model. According to the Monte Carlo simulations of the optimal pair-trading strategy, the mean daily Sharp ratio is more than 2.3, whereas the mean Sharp ratio for the historical simulation of the ‘stub’ pairs (combinations of parent/subsidiary companies) is 0.6886. We believe that the results obtained from performing the empirical simulations are remarkable and consider that the optimal switching strategy of the rigorous mathematical model is applicable to businesses in the real world. For the reference many pseudo-program codes are added, which can help to replicate the optimal trading strategies.     

Export Sophistication: A Dynamic Panel Data Approach

In this article, we analyze export sophistication based on a large panel dataset (2001–2015; 101 countries) and using various estimation algorithms. Using Monte Carlo simulations, we evaluate the bias properties of estimators and show that GMM-type estimators outperform instrumental-variable and fixed-effects estimators. Based on our analysis we document that GDP per capita and the size of the economy exhibit significant and positive effects on export sophistication; weak institutional quality exhibits negative effect. We also show that export sophistication is path-dependent and stable even during a major economic crisis, which is especially important for emerging and developing economies.     

Modified efficient importance sampling for partially non‐Gaussian state space models

The construction of an importance density for partially non‐Gaussian state space models is crucial when simulation methods are used for likelihood evaluation, signal extraction, and forecasting. The method of efficient importance sampling is successful in this respect, but we show that it can be implemented in a computationally more efficient manner using standard Kalman filter and smoothing methods. Efficient importance sampling is generally applicable for a wide range of models, but it is typically a custom‐built procedure. For the class of partially non‐Gaussian state space models, we present a general method for efficient importance sampling. Our novel method makes the efficient importance sampling methodology more accessible because it does not require the computation of a (possibly) complicated density kernel that needs to be tracked for each time period. The new method is illustrated for a stochastic volatility model with a Student's t distribution.     

农村集体建设用地空间研究进展与展望

我国农村集体建设用地空间布局混乱,而现有关于农村集体建设用地空间研究方面存在理论与方法缺陷。文章对农村集体建设用地空间格局及机制、农村集体建设用地的空间优化、城乡建设用地统一空间研究领域相关研究进展进行综述,结论为现有研究存在理论体系尚未建立、研究内容不健全、研究方法以定性描述和空间描述为主等问题。建议未来该领域研究应跳出传统土地管理相关理论,多学科交叉,探索地理学、经济学在农村集体建设用地空间研究方面的理论框架;基于空间格局—演变机制—优化配置的思路,构建农村集体建设用地空间格局演变动力模型、农村集体建设用地空间与人口/产业的相互影响模型、城乡建设用地统一空间模型,从农村集体建设用地空间格局及其演变机制、农村集体建设用地空间与人口/产业的协调机制、城乡联系机制下的农村集体建设用地空间优化3方面来开展农村集体建设用地空间研究。     

高压氢气安全储运和泄漏监测研究现状

研究氢气泄漏引发的大气、土壤等环境介质的温变机理,对于提高氢气泄漏监测效率具有重要意义。总结氢气储运现状和面临的主要问题,提出保障氢气输送安全的技术措施和监控策略。结合相关工程实践和理论研究成果,对氢气泄漏的特点、扩散特性、燃爆机理及影响因素进行总结。运用数值仿真模拟高压氢气经过泄漏孔后在大气或土壤中的扩散过程,预测氢气泄漏事故的影响范围,为储运工艺设计、管理优化、安全监测提供指导。     

互联网企业价值评估模型比较研究

基于互联网企业轻资产、高估值、迭代快以及风险大等特点,比较传统价值评估模型与Schwar-tz-Moon等实物期权价值评估模型,分别运用于评估案例企业泛微网络价值.结果发现,相较于传统现金流贴现模型,实物期权价值评估模型评估结果更接近于公司实际价值.三种实物期权模型敏感性分析表明:Schwartz-Moon模型评估误差最小,且模型稳健性最强,适用于不确定性高的互联网企业估值.     

个人抵押贷款违约的相关性因素——基于Copula模型的研究

运用国内商业银行积累的大量数据,统计得到银行个人客户住房抵押贷款多年度、不同信用等级、不同身份特征、分行业和分地区的违约情况,进行非线性的拟合分析,并采用Copula函数度量个人客户违约之间的相关性及厚尾特征。研究表明,房屋价格、客户性别以及受教育程度等与违约概率相关性比较低,在考察的样本区间内,这些因素不显著导致违约发生。另外,信用等级、收入结构和抵押担保剩余额度是影响个人违约决策的重要变量。所采用的模型在个人住房抵押贷款定价与风险管理中获得较好效果,银行可以根据违约状况的变动制定动态利率,随时准备弥补损失。     

基于SD模型的诸城市农业结构仿真优化研究

［目的］预测2017—2035年诸城市农业结构的变化趋势,对农业结构进行多情景优化仿真,提出优化调整建议。［方法］文章以山东省诸城市作为研究对象,将农业结构划分为种植、种养结合和加工休闲3个子系统,选取56个指标,运用多元统计回归分析等方法构建41个方程,建立农业结构系统动力学（System Dynamics,简称SD）模型,运用Vensim—PLE软件进行仿真优化分析。［结果］SD模型预测结果表明,到2035年,粮食作物播种面积1105万hm2,总产量8037万t,经济作物播种面积652万hm2,总产量15203万t; 生猪出栏量达到29615万头,家禽出栏量1105 231亿只,畜禽粪污利用率8792%; 农业总产值达到25132亿元,休闲农业产值6134亿元,食品加工业产值1 25263亿元。假设种植业生产中的农业科技投入增加2个百分点, 2035年粮食作物产量较优化前增加576万t; 经济作物产量较优化前增加2814万t; 假设有机肥施用补贴增加3个百分点, 2035年畜禽粪污利用率较优化前提高762个百分点; 假设农产品加工业的研发力度和科技投入增加1个百分点, 2035年食品加工产值较优化前增加73521亿元; 农产品加工业产值占农业总产值比值由优化前的325：1达到41：1。［结论］为进一步推进诸城市农业结构调整,迫切需要加大农业科技投入,完善有机肥扶持政策,培育种养结合新型经营主体,重点扶持培育加工龙头企业,发展现代化休闲农场,促进农业产业融合发展。     

基于CLUE-S和GMOP模型的青龙满族自治县土地利用情景模拟

[目的]对青龙满族自治县未来土地利用格局进行多情景预测模拟,并探索土地经济和生态综合效益双提升目标下的土地利用发展格局,以期为区域土地资源优化配置和国土空间规划的编制提供参考。[方法]基于土地利用现状数据和社会经济统计资料,分别利用CLUE-S单模型、灰色多目标优化(GMOP)+CLUE-S模型对研究区进行了土地利用情景模拟。[结果](1)所选驱动因子对土地利用类型的解释能力较好,ROC值均大于0.7,满足Auto-Logistic回归要求,模拟检验的Kappa系数为91.03%,模拟效果比较理想;(2)到2020年,基于CLUE-S单模型的自然发展情景,研究区建设用地扩张占用耕地和林地现象突出,土地经济效益提升较大,但生态效益却呈现负增长;基于GMOP+CLUE-S模型的多目标优化情景,研究区建设用地扩张趋势得到控制,耕地、林地面积有所增加,未利用地得到较大程度开发,实现了土地经济和生态效益双提升,分别比2015年提升了3.12%和1.96%。[结论]GMOP+CLUE-S模型能够发挥两个模型各自在结构优化和空间分配方面的优点,有利于实现区域土地利用数量结构、空间布局和综合效益的协同优化。