大股东干预对上市公司多元化投资影响的实证分析

本文主要从大股东干预的角度出发,通过分析政府作为国有上市公司大股东终极所有权人以及地方政府作为市场管制主体的角度来分析大股东性质对上市公司多元化投资决策的影响。     

中国债券市场2011年变化特征与2012年形势展望

2011年,中国债券市场在国内宏观调控措施集中出台和外部经济形势复杂多变等因素的交织影响下,呈现出鲜明的走势特点,也打破了众多历史常规。主要表现为：资金面成绝对主角,收益率大幅跳升,收益率曲线呈平坦化趋势,信用利差屡创新高等。展望2012年,受全球去杠杆化和国内宏观调控、经济结构调整的叠加影响,中国经济增长大周期将经历稳步回调的过程,债券阶段性牛市有望延续,但随着调控政策重心的转移,利率趋势可能在年内出现转折。     

发挥基层央行职能作用 提升“三农”金融服务水平

近年来,中国人民银行长春中心支行认真贯彻落实总行、分行关于改善＂三农＂金融服务的各项部署和要求,从加强政策引导、推动农村金融创新、改善农村支付环境、探索构建农村信用体系以及推进农村信用社改革等方面积极开展工作,并取得了显著成效,从而有力支持了＂三农＂的健康发展。长春中心支行将继续认真贯彻落实总行、分行的部署,不断推进金融支农工作扎实深入开展,从而为全面建设小康社会做出积极贡献。     

我国保险消费纠纷的替代性解决机制分析

目前我国的保险消费纠纷替代性解决机制看似多元,实则并没有为保险消费者提供一个多元、畅通和低成本的救济渠道,因此亟待从维护保险消费者权益和便利消费者维权的角度出发,构建一公平、合理与便捷的保险消费纠纷替代性解决机制。从根本上讲,要本着保护消费者的目的,对我国保险消费纠纷替代性解决机制做出体系化、专业化和结构化的思考,从而...     

中国信用债券市场现状与展望

该文回顾了中国信用债市场的发展历程,指出经过自2005年以来的快速发展,目前中国信用债券市场已取得了市场规模持续扩大、产品创新不断涌现、市场基础性建设不断完善等成绩,但同时也存在机构投资者持债结构不均衡、国际化程度较低以及信用评级机制有待完善等不足。展望未来,中国信用债市场仍将继续保持高增长态势,发行和投资主体将更加多样化、国际化,且交易市场也将趋向统一。     

票据市场:利率市场化的最佳途径

现阶段 ,票据市场作为货币市场的枢纽和与资本市场对接的桥梁 ,能够克服其它货币子市场在实现利率市场化方面的诸多缺陷 ,并且从利率的决定机制、传导机制及调整机制来看 ,票据市场都是利率市场化最有效的突破口。     

论我国政府主导型国企制度变迁深化的必然及约束

政府主导型制度变迁是国有企业制度变迁的路径依赖之一，这是由客观的社会经济条件决定的。国企制度在同一轨迹上的变迁在取得巨大收益之后已进入边际效益递减、制度容量饱和的阶段，向更高效 水平的制度演进已成为必然。然而，政府主导型制度变迁也面临着政治竞争、交易费用、政治家效用函数、效率与稳定两难选择及其他体制性问题的约束。制度的进一步创新需要政治体制的相应调整、需要坚持政府主导型变迁方式，需要其他外部力量的影响。     

财政分权、空间效应与产业结构升级——基于SDM模型的经验研究

基于2000-2014年中国31个省级面板数据,运用空间杜宾模型分别考察财政收入分权和支出分权对产业结构升级的空间效应以及由此引致的策略性竞争效应,研究表明：财政分权等经济社会因素存在区域差异,这种差异导致产业结构升级在空间分布上具有显著的异质性特征。财政收入分权和支出分权对产业结构升级的影响呈现出非对称的空间溢出效应。一方面,财政收入分权对本地区产业结构升级的影响并不显著,而支出分权对本地区产业结构升级具有积极影响;另一方面,财政收入分权和支出分权对相邻地区产业结构升级均产生抑制效应,但较之于收入分权,支出分权的抑制效应更为明显。     

管理层权力对企业绩效的影响研究——基于企业内部治理机制视角

以我国主板上市企业数据为基础,实证检验了上市企业管理层权力对企业绩效的影响,内部治理机制对管理层权力——企业绩效敏感性的影响。实证结果表明,内部治理机制影响管理层权力与企业绩效之间关系的敏感性,当不考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量在1%水平上显著正相关,具有较高教育背景和持有企业股权的管理层,能为企业带来更好的业绩。当考虑内部治理机制时,企业绩效与管理层权力综合变量仅在10%水平上正相关。管理层权力综合变量对股权制衡度较低和独立董事比重较高的企业的绩效具有显著正向影响。     

Adding a freight network to a national interstate input–output model: a TransNIEMO application for California

The state of the nation’s infrastructure is the subject of widespread discussion and comment because it is thought to include many deteriorating and unsafe bridges. Ever since the terrorist attacks of 9/11, there has been increasing concern over the extent to which an attack on infrastructure could result in serious economic disruption. This research develops a model to analyze the economic consequences of an attack on a major element of the highway network. We add a freight network to a national multiregional economic impact model and make freight traffic flows endogenous. The use of a sub-national interstate model recognizes that most infrastructure planning is at the state level and most political leaders’ interest is local. We base our approach on the National Interstate Economic Model (NIEMO) and refer to an elaboration that we name Transportation network and the National Interstate Economic Model (TransNIEMO). The new model enables us to study the state-specific and industry-specific economic impacts of some significant changes in the nature of highway freight movements. We tested the model for selected freight movements in and out of California. The results are entirely plausible and encourage us to elaborate and test the model for hypothetical disruptions of freight traffic throughout the US.