中国上市公司IPO融资资金投向变更行为及其影响因素研究

本文以1998～2008年间在中国A股主板市场IPO上市的公司为样本,利用Logistic回归模型和多元线性回归模型,对中国上市公司IPO股权融资资金投向变更行为的影响因素进行实证研究。研究结果表明,公司规模、盈利能力、独立董事的比例与变更IPO募集资金投向呈负相关;股权集中度、资金闲置比率、上市时机资与变更IPO募集资金投向呈正相关。在前面分析的基础上,本文最后提出了完善各类市场机制、加强对募集资金使用的监管、加强对募集资金使用的内部管理以及改善上市公司法人治理结构等一系列政策建议。     

地铁公司行政部门绩效考核研究

地铁公司本身及其员工个人的发展都需要在行政部门引进绩效考核,在把握公平性、连贯性与差异性三大原则的基础上,可以从考核评价指标、考核评价方法、考核评价程序的运用等方面着手来构建行政部门的考核体系。     

我国水电企业海外投资政治风险保险的收益模型

依据政治风险事件对水电企业海外投资项目收益影响的大小,构建政治风险保险的收益评估模型,该模型考虑到政治风险发生的随机性,加入随机元素,且从当前数据出发,一定程度上减轻了对未来政治事件估计的难度,有助于水电企业进行政治风险的投保决策。最后给出我国水电企业利用保险措施规避政治风险的相关对策。     

行业差异与资本结构:来自我国上市公司的经验数据

对资本结构与行业差异的关系存在两种观点:不相关与存在相关性,本文在对现有文献进行简单综述的基础上,结合我国部分上市公司1997～2003年的财务数据,对二者做了实证检验,结果表明:由于种种原因,我国不同行业的上市公司的资本结构之间的差异并不显著;文末提出了相关建议并对后续研究作了简要展望。     

我国上市公司增发资金使用效率的实证分析

文章以1999-2002年在深、沪两市进行增发再融资的部分上市公司为样本,从增发后各年较增发前一年企业总资产盈利能力的变化情况和增发新增资金的使用效率两个角度进行分析,以从总体上考察我国上市公司增发再融资资金的使用效率.分析得出我国上市公司增发后总资产盈利能力较增发前显著下降,增发再融资资金的使用效率低下.     

现金股利、股利稳定性、公司价值──来自我国证券市场的实证证据

股利政策在西方财务界受到高度重视 ,尤其是在实证方面更有颇多研究 ,但在我国上市公司并不重视 ,理论界也研究不多 ,随着证券市场的发展这一问题日益突出 ,本文企图在这一方面做一尝试。笔者采用实证方法对我国上市公司的股利政策进行了研究 ,得出了一些暂时结论。并分析了其原因和应采取的对策 ,希望能对上市公司实务操作和理论研究有所启发。     

零售企业在跨国经营活动中应注意的问题

本文认为,目前越来越多的零售企业走向国际化,进行跨国经营。跨国经营不存在一个普遍适用的模式,一切都要在实践中摸索。零售企业在跨国经营活动中要注意选择恰当的进入时机,确定本土化的经营模式,制定清晰的跨国经营战略,了解进入地区与母国在地理和文化上的差异,正确选择业态和营销渠道,重视东道国消费者的消费习惯和偏好,认识企业公共关系对跨国经营的作用,依靠服务提升竞争力,注意跨文化管理。文章指出,在赢利模式上,跨国零售企业应通过商品进销差价和降低供应链管理成本赢得利润;而在经营模式上,则强调系统性和集权性,以先进的信息系统和高效的物流配送系统为强有力的支撑,这是21世纪零售业的发展方向和跨国零售企业的核心竞争力。     

基于风险考虑的保险公司效率评价模型构建

本文通过运用随机前沿分析方法构建了基于风险考虑的保险公司效率评价模型,实证测度了承担不同经营风险的保险公司经过风险调整后的真实效率水平。研究发现,风险因素的考虑使得中国保险公司的成本效率和利润效率水平出现了不同程度的上调,表明风险因素很大程度上分担了对于保险公司成本支出和利润变动的解释,但随着整体风险管理水平的提高,这种解释力正在降低,我国保险公司存在巨大的提升盈利能力和压缩成本的潜能。     

旅游业上市公司多元化经营能够降低公司风险吗？——基于2004—2012年A股上市公司数据的实证研究

我国的旅游业上市公司普遍存在进入房地产业、高新技术产业等行业的多元化经营现象。国内外学者对多元化经营与公司风险之间的关系展开了一系列的研究,但是没有得出一致的结论。截至目前,对旅游类企业多元化经营能否降低公司风险的研究仍较为欠缺。因此,文章以2004—2012年国内23家A股旅游业上市公司1的184个截面数据为样本,利用多元回归分析法检验了旅游业上市公司多元化经营对其公司风险的影响。旅游行业自身的行业特征及其多元化特点使得针对旅游业上市公司多元化经营行为的分行业研究产生了与以往整体层面的研究截然不同的结论：旅游业上市公司多元化经营能够降低公司的财务风险,但无法降低公司的经营风险。进一步对多元化类型进行区分后发现：旅游业上市公司相关多元化水平的提升可以显著地降低公司的财务风险,但无法显著地降低公司的经营风险;而非相关多元化水平的提升无法显著地降低公司的财务风险与经营风险。基于上述研究成果,文章从促进融资体系多元化、完善主业发挥自身优势、谨慎选择多元化行业3个角度对旅游业上市公司的多元化发展提出了建议。     

我国客运专线公司业务外包模式探讨

本文认为,网络性、生产技术性和专业信任性是影响我国客运专线公司业务外包的三个主要因素,它们是客运专线公司进行业务外包时必须考虑的。文章指出,按照业务外包程度的不同,客运专线公司的业务外包可分为完全外包、部分外包、合包、自主经营等四种主要模式,每种模式都有其自身的经营管理特点。客运专线公司应综合考虑成立时间、规划地段、战略定位、风险控制等多种因素并在多因素综合权衡的基础上选择不同的外包模式,这是客运专线公司经营管理的关键和基础。