上市家族企业股权集中度与风险倾向、市场价值研究——基于市场化程度分组的实证

上市家族企业股权集中度与其风险倾向和市场价值之间究竟存在什么样的关系?家族集中控制到底是有利还是有弊?本文在总结现有研究的基础上,建设性地提出了以地区市场化程度作为分组变量,并且在对中小板上市家族企业数据的实证论证中得到支持。相比于其他国家的企业,转轨国家企业所面临的外部不确定性更高,所以,制度因素对企业行为的影响尤其明显。家族企业的发展和治理与外部环境的市场化程度是密切相关的,所以,它们会关注制度变迁过程中自身所面临的发展机遇,以及制度变迁对自身发展战略、投融资行为、经营决策、交易成本的影响。为了适应不同的市场化程度,家族企业会进行很多自适应的调试,其中包括家族对公司股权的集中控制。但是,在市场化程度不同的地区,股权集中对上市家族企业的影响是复杂的。在讨论中,本文也为相关部门的政策制定提出了有益的建议。     

我国中小板上市公司股权集中度与公司绩效的实证分析

截止2010年底,中小板上市公司已经达到531家,总市值约3536亿元,投资者越来越关注中小企业板块的完善和发展.近年来,研究股权集中度对公司绩效的影响己成为理论界和实务界对股权结构研究的一个热点问题.中小企业股权结构有不同干主板的特点.本文选取我国中小板的35家上市公司为样本,基于2004-2009年数据做实证分析,探索中小板特有的股权集中度和公司绩效关系.     

数据

11家公司获IPO批文A股再迎“压力测试” 9月15日下午,证监会官方微博发布消息称,“9月15日,我会按法定程序核准了11家企业的首发申请,其中,上交所5家,深交所中小板1家、创业板5家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书。”     

中证兴证海峡沪深股票指数走势简评

2013年4月,沪深两市大盘延续弱势,一度在半年线和年线附近震荡反复。其间股指虽然也曾出现反弹．但力度有限。预估房地产政策地方细则将陆续出台,以及国家对银行监管的加强,对金融、房地产等相关板块构成压制。从市场结构看,上证、中小板、深成指表现较弱,跌幅均超过2％。而创业板4月份逆势上涨2．65％。本月兴证海峡指数（000817）走势也呈弱势震荡态势,最高点为909．22,     

全面股改中的投资策略

全面股改后的首批方案已公布，上证所选定12家公司。深交所选定8家主板公司和20家中小板企业。中小板公司的股改估计要到10月底全面完成。这将刺激股市行情和带来新投资机会。     

中小板上市公司融资结构与经营绩效关系的研究

关于融资结构与经营绩效的关系,国内外的研究由于应用的方法、选取的指标、数据和样本、分析时段不同而得出了不同甚至完全相反的结论。主要分为两派,一派认为按照权衡理论,当盈利能力增加时可预期的破产成本下降了,高利润的公司有更强的利息支付能力导致更多的负债融资。另一派则按照优序融资理论得出的结论完全相反：公司高额的利润回报,将导致较低的账面价值财务杠杆比率,盈利能力和账面价值财务杠杆比率之间是负相关的关系。而上市公司经营绩效衡量标准上的不统一更是直接影响到融资结构与公司绩效之间关系的研究。     

数字

426．29亿元4月23日,深市中小板拟上市企业深圳市海普瑞药业股份有限公司公布发行阶：148元,A股历史上最高发行价由此诞生。随之诞生的是中国内地新首富——海普瑞实际控制人、毕业于四川大学李锂、李坦夫妇。李锂、李坦夫妇合计持有海普瑞28803．7万股,以发行价计算,其身家为426.29亿元,超过身家396亿元的比亚迪掌门人王传福。     

我国保荐人制度:市场的"守夜人"抑或"合谋者"——基于中小板绿大地公司的案例分析

保荐人制度于2003年引入国内经过7年多时间的实施。证实了其对我国资本市场发展的重要作用但也存在着诸多不足。特别是2011年3月爆发的‘绿大地事件’给投资者造成了难以弥补的损失,     

创业板指数“起舞飞扬”

6月1日,这是创业板历史上一个记入史册的日子。从此刻开始,创业板指数与深成指、中小板指数共同构成深交所上市股票运行情况的核心指数。     

不同融资约束情景下政府补助与企业成长——基于政府补助相关性分类视角

政府补助按照相关性分为收益性政府补助与资产性政府补助,在不同融资约束情景下,两类政府补助对企业成长影响存在差异,基于此,选取中小板上市企业2011-2017年样本数据进行实证分析。研究结果表明,收益性政府补助对企业短期成长具有促进作用,对企业的长期成长无显著影响;资产性政府补助对企业长期成长具有促进作用,对企业的短期成长无显著影响。随着融资约束程度逐渐提高,收益性政府补助与资产性政府补助对企业成长的促进作用逐渐减弱,融资约束对企业成长的抑制作用明显增强。