投资者情绪与股票收益——基于个人和机构投资者情绪的对比研究

通过对噪音交易模型(DSSW模型)的修正,本文以2005—2015年上交所A股市场为研究对象,选用新增开户数构建投资者情绪指标,研究个人和机构投资者情绪之间的关联性并且对比这两类投资者的情绪对股票收益的影响。结果表明:个人和机构投资者情绪的相互影响是不对称的,主要为机构投资者情绪影响个人投资者情绪。当期个人投资者情绪、滞后一期机构投资者情绪对市场超额收益有显著性影响,机构投资者情绪能够预测股票市场,而个人投资者情绪不具有预测作用。     

乐观和悲观情绪如何驱动市场反馈交易行为？——基于噪音交易者和理性交易者共同作用的视角

本文从理论和实证层面研究乐观和悲观情绪如何驱动噪音交易者追涨杀跌和高抛低吸，以及理性交易者骑乘和套利，最终形成市场反馈交易行为。研究发现，噪音交易者主导的小盘指数中市场反馈交易行为不显著；上证A股指数和50指数中显著为正的市场反馈交易行为由理性交易者追涨骑乘所致。高波动促进了中国股市追涨骑乘强于高抛套利和美国股市高抛低吸强于追涨杀跌；融资融券的引入对中国股市负反馈交易强度的提升大于正反馈交易。     

地铁减振垫道岔施工技术

减振垫道岔为地铁轨道常见的设计类型,在诸多城市已开始实施。在地铁营运过程中,电客车运行时会产生较大的振动及噪音,为减少噪音对地铁周边居民的影响,线路中多采用浮置板道床进行降噪处理,而在个别道岔区域,因受道岔岔心位置固有“有害空间”影响,电客车通行时产生振动、噪音的情况将会加剧。为使现场管理规范、有序可控,更好的达到降噪效果,中铁十二局在施工徐州地铁2号线中结合实际,在施工过程中摸索、总结出新颖的关键技术及质量控制方法。