跨境资本异常流功的作用机制分析及外汇管理对策

本文结合当前外汇收支形势,通过对跨境资本异常流动案例的剖析,分析了产生跨境资本异常流动的诱因以及交互作用机制,并结合当前外汇管理改革背景,试图得出对当前外汇管理改革的启示与建议。     

我国上市公司高送转公告效应的实证研究

为检验上市公司定高送转预案公告发布对其股票价格的影响,本文以2009年至2010年沪深两市推出高送转预案的285家上市公司为样本,选取公告日前10日至公告日后20日为事件窗口,运用事件研究法对高送转公告效应进行实证研究。结果表明：中国股市具有明显的高送转公告效应,上市公司高送转预案公告发布前后股票具有显著的正价格效应,会产生持续的累计异常正收益;然而,由于信息不对称,部分投资者通常会提前获得有关高送转的内幕信息并提前买入,并以此获得可观的超额收益,而普通投资在公告发布后买入只能获得小部分的超额收益并且需要承担更大的风险。     

“激进的收入确认”抑或“真实的销售操控”

由于收入项目通常是会计收益构成中的最大数字,研究A股上市公司如何影响会计收入项目以及利润的问题尤其重要。选择A股微利和微亏公司为研究对象,分别运用计量模型计算异常操纵应收账款和异常经营现金流以度量激进的收入确认和真实的销售操控。检验结果显示,微利公司选择了真实的销售操控行为,微利公司比非微利公司有相对更少的经营现金流,但微利公司在2002到2006年并未采用激进的收入确认以影响会计报表收入项目;进一步检验显示微亏公司也选择了真实的销售操控行为,微亏公司与微利公司的异常操纵应收账款和异常经营现金流均无统计差异。     

国际资本异常流动对中国经济增长的差异化影响研究——基于分位数模型的实证分析

论文基于OLS和分位数回归方法,研究了国际资本异常流动对中国经济增长的差异化影响。结论如下:资本流动激增对经济增长影响为正,且随着经济增长速度的提高,其对经济增长的正效应边际递减。但是由于中国存在一定的资本账户管制,并且宏观审慎政策发挥重要的缓冲调节作用,其他类型的资本异常流动——中断、外逃和撤回对经济增长的影响在统计上均不显著,并未对经济增长产生显著影响,体现了本国投资行为造成的资本异常流动不会对中国经济发展造成严重的冲击和扰动。论文启示在于随着中国金融开放程度的不断提高,应该关注国际资本异常流动冲击对经济增长带来的影响。     

股票市场春节节后效应的实证研究:来自中国A股市场的证据

在证券市场特定交易日的异常收益率现象研究中,有关节日效应的研究是最受关注、争议最多的之一.国内外学者多年来重点对节前交易日规律性地出现异常收益率的现象进行了详尽的研究,但对节后效应,尤其是中国市场传统节日节后效应的系统研究尚鲜见.本文主要运用GARCH(1,1)模型对中国A股市场1997～2011年间数据进行实证检验,验证了春节节后效应的存在,并发现节后交易日市场异常波动性是节后效应的重要原因之一.     

中小外贸企业订单考验

海关总署7月10日披露的外贸半年报显示,2012年上半年,我国外贸进出口总值为18398.4亿美元,同比增长8%,贸易顺差为689.2亿美元,扩大56.4%,我国货物贸易进出口"呈现低位回稳态势"。来自市场的调研数据则更不容乐观。根据阿里巴巴"一达通"外贸指数,上半年珠三角中小外贸企业订单缓慢回升,但是波动剧烈。数据负责人、一达通副总经理肖锋告诉记者:"明显的订单异常表现在单次进出口额的不稳定,这对小企业和采购商形成压力。小批量采购对国际贸易来说是个恶性循环。"     

国外的天气保险一览

气象预报的诞生不过百余年历史,其准确率也无法达到百分之百。天气保险就是专门承保企业单位或个人因天气异常而遭到损失后,由保险公司给予经济赔偿的一类新     

上市公司更名的异常收益实证检验

本文运用事件研究方法,通过上市公司更名前后的异常收益率及累计异常收益率的考察,研究上市公司更名这一事件对股票收益率的影响。实证结果表明,虽然投资者对上市公司股票更名的反应会因市场大势而有很大差异,但若排除单边行情的影响,市场对上司公司更名行为的反应仍是较为积极的。若上市公司充分重视更名时机的选择,更名同样也能成为一个多赢的方案。     

论异常压力地层下钻井井控方法

钻井作业事故经常发生在异常压力地层,从异常低压地层下加强井控的策略、以及异常高压地层下加强井控的策略两个方面着重分析后,详细论述了异常压力地层下加强钻井井控的方法,在实际操作中具有重要借鉴意义。     

国内重大事件对股票市场影响的实证分析——以金融板块为例

就目前而已,国内外针对重大事件对股票市场都有各自的研究。选择了"异常波动点"和"事件研究法"这两种方法对2008年以及2009年的股票市场选择以金融板块为例进行了实证分析。通过协整分析和回归分析发现,重大事件影响的时间延续性较短,金融股因其所属行业的特殊性,并不仅仅受本行业政策、事件等因素的影响,而且有很大程度上的受国民经济其他行业的综合影响。重大事件的影响往往只能在较短时间内起作用,中长期来说金融板块股价波动更多的受到其他各方面的综合因素影响。