信贷资金配置的所有制差异——基于抵押品市场价值视角的检验

虽然普遍认为存在信贷资金配置的所有制差异,但关于这种差异是否出自所有制歧视的问题一直存在争议。本文另辟蹊径,从持有不动产的抵押品价值视角出发,利用Chaney等(2012)提出的估算方法测算了我国2007—2018年沪深两市A股上市公司持有不动产的市场价值,通过实证研究发现：其一,受到市场化改革的历史进程影响,国有企业持有的不动产市值普遍高于非国有企业,即使是控制地区和行业差异之后这一结果依然非常显著;其二,当考虑持有不动产市值因素以后,国有企业与非国有企业之间的信贷所有制歧视不再显著,意味着国有企业获得偏多的银行信贷资源更多的是基于抵押品优势的市场化考量;其三,无论是国有企业还是非国有企业,均不存在持有不动产的“滚雪球效应”,企业持有的不动产市值越大,继续进行不动产投资的倾向越弱,表明企业持有不动产的动机主要是出于积累抵押品的需求;其四,在抵押品效应之下,不动产持有市值提升了非国有企业的投资-投资机会敏感度,但对信贷资源已然较为充裕的国有企业并不显著。虽然国有企业凭借抵押品优势获得更多贷款是银行用脚投票的市场化结果,但其让货币政策的信贷通道与不动产深度捆绑,对整体资本配置效率产生了拖...     

非正规金融缓解农户消费信贷约束的实证分析

流动性约束在发展中国家的金融市场上较为严重,尤其在我国农村金融市场上,这一问题表现得更为突出。由于信息不对称、农户收入不确定性以及抵押品不足等原因,正规金融对农户贷款,尤其是消费性贷款普遍存在着“惜贷”行为,而农户往往需要预支未来进行消费,比如孩子上学、修缮房屋、看病买药等。对于面临收入不确定且没有大量储蓄又想借支未来的农户来说,通过正规金融透支未来的愿望难以实现。他们只能借助亲属关系及非正规金融组织的借贷。     

依法治理企业转制中的不良现象

随着企业转制的深入,转制工作在各地兴起,企业转制已逐渐为社会所接受,尽管企业转制试点各地都取得了不同程度的成功,但在企业转制还有待于完善的客观条件下,出现了一些令人甚忧的现象。第一,有些地方或部门借企业转制之机,在对资产进行清理、评估时,采用对抵押品高估,对资产低估,从而形成资产、     

农村住房和宅基地货币化问题探讨——从增加农村金融有效抵押品的角度

在一户农户只能拥有一处宅基地并且限定区域宅基地最高面积的前提下,建立健全严格的土地登记制度,以法定形式明确宅基地使用权的归属,为农民发放权利证书,确认农民拥有住宅和宅基地的使用物权。     

基于商业银行风险防范的中小企业融资模式创新研究

信贷配给制约着中小企业的融资,引入抵押品机制后可以筛选出不同风险类型的借款者,扩大商业银行的授信范围.但某些中小企业缺乏有效足值的抵押品,商业银行为了进一步减轻信贷配给的影响,应积极开展供应链金融业务.通过减少业务中的信息不对称以及运用显性担保和隐性担保机理,可以有效控制银行的信用风险,并且为中小企业开拓一个新的融资模式.     

土地作为财产的理论基础及运作规范

土地是不是农民的财产,土地应不应当让它流动,土地能不能作为抵押品,这些关系到我国经济社会的重大理论和实际问题,需要我们进行理性探讨。     

基础货币投放方式——刍议央行如何抚平流动性

近期,大类资产都进入了与基本面重新匹配的“躁动期”。本文梳理了我国基础货币投放方式变化的三个主要阶段的特点,指出今年基础货币缺口不小,MLF可能仍是投放主力,但成本、抵押品、投放节奏等问题越来越明显,适时降准包括定向降准投放超储仍有必要,但需要契机。就债市投资策略而言,当前债市点位仍处于平衡水平,窄幅震荡的格局可能还很难打破。