绩优上市公司股份回购财务效应与市场效应分析--以美的集团为例

随着我国资本市场不断完善,股份回购金额在近年来有了很大增长,公司持续回购案例也在增多。文章采取理论和案例相结合的方式对美的集团三次股份回购的财务效应和市场效应进行了深入分析后发现:股份回购对绩优企业的偿债能力影响时间较短暂,不会影响企业偿债能力总体趋势;股份回购规模越大对盈利能力的提升越大,由于财务杠杆的作用,净资产收益率的提升要大于总资产净利润率的提升。股份回购短期市场效应存在效应递减的现象,随着多次股份回购的积累,长期效应逐渐增加。鼓励绩优上市公司设立中长期股份回购规划,从而有利于长期稳定资本市场发展。     

税收优惠对企业研发投入的激励效应评价--基于倾向评分匹配法的实证分析

文章选取深圳证券交易所中小板上市公司2019年数据为研究样本,采用倾向评分匹配法,评估税收优惠对企业研发投入的政策效应,进而探讨税收优惠对不同特征和异质环境下企业研发投入激励效应的差异。研究结果表明:研发税收优惠倾向流入国有企业,小规模、研发基础好及成立时间长的企业,东部地区和信息技术及制造业企业获得税收优惠的倾向更大;在现有的分配倾向下,税收优惠对企业研发强度产生显著的激励效应,具有“挤入效应”。而且,民营企业与国有企业相比,小规模企业与大规模企业相比,东部企业与中、西部企业相比,信息技术与制造业企业与其他行业相比,该“挤入效应”更为显著。     

京津对外开放的服务业空间效应与协同发展

使用北京、天津32个市辖区的面板数据,运用空间杜宾模型,对2008—2018年京津对外开放与服务业发展的关系进行实证分析。结果表明：2015年京津冀协同发展战略推行后,京津对外开放水平的提升对相邻地区服务业发展有显著正向作用;经济发展水平的提高对本地区服务业发展水平的提升有明显促进作用的同时,也会对相邻地区服务业发展起到抑制作用;科技创新水平的提高带动了本地服务业发展;政府控制的加强对相邻地区服务业发展产生较为积极的影响。     

会计稳健性对非效率投资影响的实证研究 ——基于财务柔性的中介作用

本文基于财务柔性的中介作用视角,以我国A股上市公司2010—2018年数据为研究对象,采用改进后的财务柔性衡量方法、OLS的实证方法,基于委托代理、信息不对称理论,理论分析并实证检验了会计稳健性对非效率投资的作用机制.研究发现:会计稳健性会缓解过度投资,促进投资不足;会计稳健性会降低财务柔性储备;财务柔性在会计稳健性与非效率投资关系之间发挥中介作用.     

企业扶贫与财务绩效关系研究 ——基于股权集中度的调节作用

文章以2016—2018年参与扶贫的深沪两市A股上市企业为研究对象,分析了企业扶贫与财务绩效的关系,以及股权集中度对两者关系的调节作用.结果表明:企业扶贫对财务绩效有促进作用且股权集中度在两者间起反向调节作用;在以产权性质分组回归中,企业扶贫对财务绩效的促进作用仅在非国有企业间显著,并且相比于国有企业,非国有企业股权集中度的调节作用更为显著.     

看不见的特质:高管法律背景影响了企业财务绩效? ——基于内部控制质量的调节效应

文章以2014—2018年上证A股上市公司为样本,从法律背景视角分析了高管背景特征对财务绩效的影响,并引入内部控制质量作为调节变量,探讨了内部控制质量在高管法律背景对财务绩效影响之间的作用.结果表明:高管法律背景对财务绩效具有负向影响,高质量的内部控制能够削弱高管法律背景对财务绩效的负向影响.本文利用财务绩效检验了法律背景高管"看不见的特质",研究结论颠覆了以往学者对于法律背景高管的"良好印象",同时也强调了内部控制的有效执行对于企业经营管理的重要性.