国际市场冲击、名义汇率和股票市场收益——基于汇改后数据的经验研究

运用协整理论和时滞增广VAR模型,研究自2005年7月人民币汇率改革以来我国A股市场、外汇市场和美国股票市场的联动关系及其传导机制,发现美国股票市场通过流量渠道对我国股票市场和人民币汇率产生影响。我国资本市场受到国际资本市场影响的最根本原因在于中国实行的是出口导向型经济增长方式,而不是人民币汇率制度。因此,维护我国资本市场稳定的关键在于转变经济增长方式,在转变过程中要保持人民币汇率的相对稳定。     

我国中央银行货币政策内部时滞的实证分析(1998年～2004年)

考虑到货币政策内部时滞是影响货币政策效率的一个重要因素。本文从货币政策内部时滞的决定因素谈起,联系我国中央银行货币政策的主要目标,利用万差分解和时差相关系数法对我国中央银行货币政策内部时滞(1998￣2004)进行实证研究,并在结尾部分就我国中央银行货币政策效率问题提高提出了几点建议。     

测定货币政策有效性的方法探究

本文认为,测定货币政策的有效性分成两个递进的层次:测定效应和衡量效率.其中,货币政策的效应,关键在于测定预期的或系统的货币政策是否产生真实效应.进一步地,选取何种衡量货币政策效率的方法则是基于上一测定的结果而定.鉴于此,本文认为目前中国货币政策有效性的测定思路和方法略显混乱,更准确且动态地测定中国货币政策的有效性关键在于两类判断:第一,预期到的或按某种规则设计的货币政策对真实经济是否有效.第二,货币政策的时滞结构和波动性如何.     

加计扣除政策对创新产出的非线性冲击与时滞研究

本文基于2012—2021年沪深A股高新技术企业数据,运用面板向量自回归(PVAR)模型,分析研发费用加计扣除政策对企业创新产出的动态影响与时滞。研究表明,政策对非发明专利产出具有显著的正向促进作用,对发明专利的影响有待加强;脉冲响应分析表明,政策对企业创新产出的影响具有非线性特征,整体呈现先升后降的倒U型曲线,对非发明专利与创新收益的影响在第3年达到最大,且具有长期性。因此,需要进一步优化政策精准度、加大宣传力度,发挥加计扣除政策的引导作用,推动市场要素的高效配置与利用。本文仅供参考。     

对外贸易与中国区域经济发展不平衡关系研究

首先,在已有研究基础上联系实际整理出了一套衡量中国对外贸易区域差异的指标体系,并对外贸易区域差异和区域经济发展之间的传导联系作了理论假定。然后,从统计分析和相关性分析两个方面来调查中国对外贸易区域差异和区域经济发展的联系。研究结果表明,中国对外贸易区域差异对区域经济发展不平衡的影响效果存在着五年的时滞性,对国民经济发展只存在短期的冲击效果,对外贸易区域差异从整体上会使区域经济发展不平衡度降低。     

股票市场的秤砣效应猜想

本文主要通过对上证综合指数与中国GDP,房价指数,CPI,收入指数(城镇职工平均年收入)的内在关联进行研究,从中找出是否存在一种秤砣效应,以及秤砣效应的时滞问题.     

金融危机的国际贸易影响路径及时滞探析

金融危机爆发后,世界经济遭受重挫,但从2009年开始大宗商品价格开始反弹,世界经济逐步复苏.面对世界经济发展的不确定性,回首金融危机对国际贸易的影响,可以看到金融危机对我国对外贸易的影响路径和时滞,任何国家和地区都难以逃脱危机的影响,对外贸易企业要重视对国际经济变化的预警.分析判断影响路径及时滞.企业对外贸易的特征不同,所受到的影响程度也不同,企业要根据自身情况采取应对措施.     

对几个金融宏观调控理论与实践问题的思考

我国货币政策从"双防"至"一保一控"进而全而转入"保增长",从连续10次加息、16次上调存款准备金率到2个月内3次降息,短短一年间货币政策从"适度从紧"到"适度宽松",政策掉头之快是建国以来所少有的.一方面,主要是以美国次贷危机为因而出现伞球金融危机的特殊性;另一方面,也说明我国政府在关键时期对形势判断,不拘一格,应对及时.但实践对这种"急刹车、快回档"的政策调控的谋略与策略,不但要求更高,也须兼顾短期与长远调控目标,否则就会面临新的风险,不符合宏观调控政策前瞻性、预见性和科学性的客观要求.对此,笔者从基层金融工作者的视野,谈谈宏观调控中应关注的几个金融理论与实践问题.……     

央行沟通、宏观经济环境与企业投资——利率渠道、信贷渠道与预期渠道货币政策的对比分析

本文对比研究央行沟通对企业投资的短周期引导能力。结果显示:在短周期内由于传导时滞,利率渠道的货币政策难以引导企业增加投资;信贷渠道的货币政策对企业投资有一定的引导作用;央行沟通能够通过预期渠道引导企业投资,但单独实行央行沟通的引导作用仍然有限。如果在进行央行沟通的同时配合信贷政策影响企业持有现金,就可能在短周期引导企业增加投资。此外,企业财务杠杆会减弱央行沟通的效果,企业投资价值对央行沟通效果没有显著影响。