A股泡沫化生存

6月中旬上证综指或上3000点,机构投资者的投资倾向将分化,或引发阶段性调整。继续战略看多09年行情,下半年资产泡沫化将继续,在政策、估值、流动性之间的博弈中,行情有望掀起新高潮。     

资金面生变 权重股或显“沉重”

充裕的流动性是支撑今年A股市场反弹的重要原因。但房贷政策收紧、央行实施正回购、IPO、创业板、大小非等等因素表明,资金面最宽松的时候已经过去,资金供求会逐步回归均衡。市场动力或显不足。资金面或生变     

连续“黑色星期三” A股大跌不止

8月5日,又是一个星期三,两市再现剧烈震荡,虽然幅度小于上个周三,但沪指盘中跌幅仍一度超过80点,3400点整数关也一度被击穿。收盘沪指有所反弹,报3428点,跌去42点。分析人士认为,大盘的大幅度上涨使得市场估值过高,未来市场调整     

全球救市政策的误区及其校正

当前,从美国金融危机爆发到现在全球各国的救市,我们看到各国政府相继采取了一波接一波的降息和注资办法来应对.对此,我以为,目前已经发生和正在发展的各国竞争性降息,对制止和遏制危机发展所起的作用是负面的,竞争性降息除了能够调节、稳定各国货币之间的汇率比价外,对从根本上解决危机问题没有任何建设性意义,甚至是在促进全球经济危机的深化和向更坏的方向发展.     

论我国国债市场的流动性

国债市场完善的标志之一是国债的流动性,国债市场流动性的提高,不仅能有效降低中央财政的国债筹资成本和风险,而且有利于金融机构的资产负债管理和债券资产运作,既为中央银行开展公开市场操作提供广泛的回旋余地,又利于促进金融市场的发展。本文主要对我国国债市场流动性现状进行分析,总结出我国国债市场存在流动性不足的问题,并对其制约的主要因素进行了深入的分析,提出了加强我国国债市场流动性的具体对策。     

增值税转型对企业财务的影响

增值税从生产型转为消费型将导致企业报表项目发生系列的变化,其变化的结果不仅可以增加企业的收益,提高企业的边际效益,而且资金流动性还能使企业获得货币的时间价值,增加企业可支配的投入资本额,从而为其增加投资提供可能性。     

流动性对股票价格波动影响的实证分析

股票市场流动性高低对股票价格波动具有重要影响。无论在横盘时期、牛市时期还是在熊市时期,以换手率作为度量的流动性与股票价格波动都显著正相关。只有在熊市时期以流通市值衡量的公司规模与股票价格波动显著负相关,即存在小盘股效应。以上实证结论对于分析股票市场的微观结构和推出股指期货均具有参考和借鉴价值。     

试论商业银行流动性风险防范对策

文章概述了商业银行流动性风险管理的理论,并结合商业银行流动性风险管理产生的原因及存在的问题,提出了加强流动性风险管理的措施。     

2013年上半年我国宏观经济与财政政策分析报告——下半年热钱流出格局与深度转型期的财政体制改革

2013年第二季度,美国经济逐步企稳回暖,美联储退出量化宽松(QE3)政策的预期也进一步加强。与此同时,日本继续实施所谓的"安倍经济学",试图通过持续的本币贬值来提振经济。总体上来讲,世界经济形势进入到复苏的"前夜"阶段,但进度可能不一。本轮复苏,"领头羊"可能是发达经济体,特别是美国经济的复苏,新兴市场经济体需要承受一段时间热钱流出带来的"痛苦"以及经济基本面继续低迷的担忧。我们在报告中估算了我国月度热钱规模,建立了热钱流动的三因素模型。我们发现,接下来两个季度,我国可能会面临持续的热钱流出压力,国内流动性状况堪忧。2013年2季度我国GDP增速为7.5%,这与我国年初的经济增速目标一致。值得注意的是,下半年我国经济可能存在继续向下的风险。我们预计2013年3~4季度的GDP同比增速分别为7.4%、7.1%。随着2013年年底美国经济开始真正进入复苏通道,将带动我国出口领域提升,2014年年初我国经济基本面有望企稳回升。面对短期严峻的经济形势和中长期处于深度转型期的时代背景,要继续推进基本公共服务均等化,促进城镇化进程,就必须大力实施财政体制改革。我们提出:(1)建设促进机会公平的财政体制,防止社会阶层固化,促进社会纵向流动性;(2)建立全口径政府预算体系,加强人大对预算的监督、审议和修改能力;(3)加快完成"营改增",并以"营改增"为突破口,继续推进税制改革;(4)进一步扩大市政债试点,逐步建立公开透明、结构完善的地方基础设施融资体制;(5)建立财政收入的中长期预测体系,增强财政在支持城镇化进程和促进经济结构转型期的可持续性。     

2011年通货膨胀的走势与对策

2:011年我国通货膨胀形成的主要原因是流动性过剩、成本的过快上涨和输入型产品价格的上涨。2011年全年通货膨胀将呈现"前高后稳"态势,预计通货膨胀率为4%~5%。为此,应实施稳健偏紧的货币政策,加强通货膨胀预期的管理和供给管理。