美国加州民众支持干细胞研究

在美联邦政府对干细胞研究有保留态度的情况下,为促进加州干细胞研究,2004年11月,加州民众全民投票通过加州第71号提案,授权州政府在未来10年,通过发行公债筹集资金30亿美元,开展干细胞研究.2005年初,州政府为此设立了一个新机构,即加州再生医学研究所,来掌管此项经费,负责组织和管理研究项目的实施.加州是美国第一个通过民众公决而支持干细胞研究的州.州长施瓦辛格带头积极推动民众投票,并呼吁支持71号提案.     

我国制造业上市公司并购市场效应的实证分析

以2007年在沪深两市发生并购的制造业上市公司为研究样本,采用事件研究法对上市公司并购的短期市场效应进行实证研究.研究表明,并购短期内增加了目标企业的价值,但损害了并购公司股东的财富.     

“跛足”的公司治理——评《公司法》第一百零六条和第一百五十二条

新《公司法》与旧《公司法》比较而言,尽管引入了许多新的制度,有很大的进步,但仍没有摆脱“缺乏可操作性”这个固有法律弊端,就公司治理中最为重要的累积投票制度和股东衍生诉讼制度而言,这种情况尤为严重。立法部门应立足我国公司治理的具体情况,完善上述制度。     

基于股权协议转让的第一大股东变更披露的实证研究

本文选取2000～2003年间我国上市公司基于股权有偿协议转让发生第一大股东变更的79起事件，运用事件研究法从价格行为和交易量两个角度．对该类事件信息披露前后的市场反应进行实证研究．验证了我国股市普遍存在内幕交易和股价操纵的现象。本文还从持股比例、股权的所有权性质和股权变更的程度等角度，发现对于市场尤为关注的信息，内幕交易和股价操纵的情况更为严重。     

大股东侵占和“以股抵债”——从法学视角分析中国股市治理

我国上市公司被人为地分为流通和非流通的两种类型，这两种不同股权的价格不同、权利不同、适用的法律也不同。在整个上市公司的股本结构中，社会公众所持的流通股，只占较小的比例，无法在股东大会上取得多数表决权，往往只能“用脚投票”：而国有机构以及很少一部分民有机构持有的非流通股，能够控制股东大会上的多数表决权．能“用手投票”．从而成为控股的股东。     

制度传导的累积效应与优化策略

文章以非公经济36条和新36条及其配套政策为制度背景,界定了制度传导的概念,并分析了制度传导的配套效应、及时效应和目标效应,从而构成制度传导的累积效应,其中制度传导作用的向度、强度、速度、效度和协调度是判别制度传导效率的重要指标。针对制度传导瓶颈,借鉴以非公经济36条为核心的制度传导经验,以开放、协同、高效、循环的思维构建制度传导系统,从制度协调机制、政策再制定机制、组织执行机制、认知反应机制和监控反馈机制五个方面提出制度传导优化的策略建议,以期提高以新36条为核心的民间投资制度传导效率。     

投资者对经济基本面的认知偏差会影响证券价格吗?——中美证券市场对比分析

本文通过放松Lucas(1978)资本资产定价模型的完全理性假设,构建了投资者的经济基本面认知偏差对证券价格影响的计量模型。当投资者主观认知和市场实际运行机制存在偏差时,该模型能较好地解释诸如消费增长率同股权溢价的相关性、累积超额收益等传统资产定价模型无法量化的诸多中国股市难题。本文还推导出了适用于非理性期望的广义矩估计方法(GMM),克服了现有GMM方法只能在完全理性期望下使用的局限性。基于该方法,本文以中国和美国为例,模拟检验了投资主体的不同认知偏差对股价和债券价格的差异性影响程度。结果显示,中美投资者的主观预期形式并不完全相同。美国投资者对经济基本面信息均值的变化反应较敏感;而中国投资者却对经济基本面波动的变化反应较敏感。该结果从认知偏差角度解释了中国股价长期背离经济基本面的现象,为政府规范股票市场的发展,促进股市服务实体经济提供了政策启示。     

“地王”迷局

温总理在“两会”上“坚决抑制部分城市房价过快上涨”的承诺尚在耳边,央企却“用脚投票”,以实际行动对未来的房价走势给出了明确的回答——没有最高,只有更高。     

高速公路收费制度选择——基于“蒂布特模型”的分析

一、“蒂布特模型”与“用足投票”理论 “蒂布特模型”是查尔斯·蒂布特1956年在《政治经济学杂志》发表的一个关于地方支出的纯理论中提出的,用来解决地方公共物品的最佳供应问题。按照‘带布特模型”,人们通过‘用脚投票”的方式选择自己所偏好的社区。在该社区中,居民通过缴纳一定的税收来消费相应的公共产品和服务,纳税越多的居民消费的公共产品和服务提供的水平和质量就较高,反之相反。     

基于投票悖论模型VPM方法的离职动机量化研究

一、问题 对于所有投资于中国的企业,防止人才流失是企业成功的关键因素之一。 企业总是寄希望于各种人力资源工具达到长期留住员工的目的。但是,无论哪一种工具都是基于企业有限的人力、物力和财力的,没有哪一个企业拥有无限量的留住人才的资源。所以,我们必须面对如何运用有限的资源降低员工离职率的问题。