老龄化与碳排放：消费效应还是生产效应？——基于2002-2017年中国省级面板数据的实证研究

人口老龄化是经济增长的一大阻碍,它对碳排放的影响是做出环境政策抉择的关键因素.以中国2002—2017年的省级面板数据为研究样本,从理论与实证两个层面分析人口老龄化与碳排放的关系及影响机制.一方面,构建包含碳排放的世代交叠模型(overlapping generations,OLG),发现老龄化主要通过消费效应和生产效应两个路径对碳排放产生影响;另一方面,从实证层面发现老龄化与碳排放之间存在倒"U"形关系,而且消费效应在人口老龄化与碳排放的关系中起到部分中介作用,生产效应的影响则不显著.     

股价信息含量与投资-股价敏感性——基于融资融券的准自然实验

本文利用2006-2015年间的数据研究了融资融券对投资-股价敏感性的影响。利用融资融券作为股价信息含量的一个外生冲击变量,本文研究发现,我国A股市场确实存在反馈效应,融资融券政策的实施增强了标的公司投资-股价敏感性,这个结论在采用倾向得分模型(PSM)配对后依然成立,说明融资融券使股价融入了更多有利于管理层投资决策的信息。其次,融资融券对投资-股价敏感性的影响在机构投资者比例高、流动性高、处于新兴行业的这类管理层反馈效应更强的股票组中更显著。参照以往研究考虑了融资约束对反馈效应的调节作用,同样发现融资融券对投资-股价敏感性的影响在国有企业和规模较大的企业组中更显著。最后,融资融券交易规模越大,投资对股价的敏感性越强。     

中国废纸回收的碳减排效应

基于生命周期分析(LCA)法对比考察中国造纸行业在林木生产、工厂生产、运输、废弃物处理各阶段的CO2排放量。研究发现，2009—2021年中国使用废纸造纸造成的碳排将小于采用原木纤维进行生产造成的碳排量，即增大国内废纸回收将有助于中国降低CO2排放量。其中，约69%的碳减排效应均来自运输阶段，20%源于工厂生产阶段。通过分品类对比发现，箱纸板、瓦楞原纸和未涂布印刷书写纸的碳减排效应最为明显，2021年分别减少54 758、51 006、30 720万tCO2排放量。     

金融发展、信贷供给与企业投资——基于系统GMM和门槛模型的分析

文章基于2008-2017年非金融上市公司数据,采用系统GMM和门槛模型对不同金融发展进程下中国信贷供给对企业投资的影响进行研究.研究结果表明:信贷供给整体上对企业投资具有显著的促进作用,但不同终极控制人下其对企业投资的促进效果表现出较大的差异性.其次,金融发展的存在弱化了央行信贷供给对企业投资的带动效应,且该弱化作用在非政府企业中最强、地方政府企业次之、中央政府企业最弱.在进一步研究中,金融发展在信贷供给对企业研发投资和金融投资也存在明显的门槛效应.央行应不断创新、完善和丰富贷款调控工具,在保持信贷合理增长的同时,配合结构性货币政策工具,合理引导和加强信贷资金增量在各部门间的分配和流动,推动经济结构的转型升级.     

资金时间价值的自然源泉及其应用方式探讨

资金时间价值是重要的经济学概念,至今为止对其的研究主要从经济社会角度出发而展开。本文从自然存在的角度,采用描述性分析法和定性分析法进行研究,考察了太阳向地球进行能量传送的过程和各种能源的利用方式,认为资金时间价值的自然源泉为太阳能,直接来源是那些于人类有益且人类有能力进行加工的广义太阳能集热器中储存的太阳能。此外,还从资金时间价值存在所依赖的两个基本条件出发,提出资金时间价值应用方式的主要发展方向。