居民家庭金融资产组合集成风险的测量与波动分析

居民家庭金融资产在不同时期风险的聚集可能会引发宏观金融风险,甚至导致金融危机。因此,文章试图测算家庭金融资产组合风险并描述其变动特点。首先构建家庭金融资产组合的Copula函数,然后计算其VaR值,并比较分析VaR值与各金融资产收益的变动关系,发现当金融资产中高风险资产的收益低于VaR值下限时,家庭金融资产风险不断积聚并达到高点,而这个过程与金融危机发生的时间相契合。家庭金融资产组合风险和资产中的风险资产收益会影响未来的利率和CPI的变化。     

“一切险”并非“一切”险——由一则国际贸易海洋运输保险案例引发的思考

<正>一、案例简介2018年,中国某保健品公司（以下简称“中国A公司”）出口一批鳕鱼鱼肝油胶囊至英国B公司,并向保险公司投保了“协会货物保险条款一切险”[ICC(A),简称“一切险”]。该批货物采用常温包装的运输方式,装运港为中国深圳港,目的港为英国费利克斯托港,但在途经热带地区时未对集装箱采取任何控温措施。到达目的港后,英国B公司收货拆箱,发现鳕鱼鱼肝油胶囊处于粘连状态,已经无法出售,遂联系中国A公司,拒收全部货物并拒绝支付货款13万余美元。     

系统性风险跨部门溢出网络及突发事件对风险传染的影响——来自37家上市金融机构高频交易的证据

基于资本市场高频交易数据,采用条件在险价值模型对我国37家上市金融机构的系统性风险水平进行测度,运用DCC-GARCH模型研究房地产、银行、证券和保险四个部门之间的动态相关关系,并通过VAR模型采用方差分解方法构建该四个部门间的跨部门风险溢出网络;最后以新冠疫情为例,分析突发事件对系统性风险传染的影响。研究发现,系统性风险主要贡献来自房地产部门,然后依次是银行、证券和保险,其中又以证券部门的风险溢出最大。动态相关性分析表明,近年来四个部门间收益率主要呈正相关关系,但是房地产部门与银行部门之间、保险部门与其他三个部门之间存在过短暂的负相关关系;房地产部门与证券部门的动态相关性有较强的持续性,证券部门和银行部门的相关性受市场信息冲击较大。危机会提高部门间的关联性,使得各部门风险溢出增大。在危机时期,房地产部门会变成风险的主要输出方,其对各部门的冲击较大且持续性较强,保险部门始终是系统性风险的主要接收方,各个部门之间的风险溢出是非对称的。     

数字金融与经济增长——基于“在险增长”方法的研究

近年来,我国数字普惠金融快速发展,已经成为影响金融环境的重要变量。数字金融一方面加强了对中小微企业的金融服务,提高了金融对实体经济的支持力度,另一方面也会对经济增长的风险程度产生影响。本文首先介绍数字金融的内涵,并重点讨论了数字金融的普惠性特征及风险性特征;其次,详细梳理了我国数字金融的发展现状;进而,使用“在险增长”研究方法对我国数字金融与经济增长及风险的关系进行验证。研究发现,数字金融的发展不仅能够提高经济增长的平均预期,还能降低经济意外失速的风险,从整体上促进经济高质量发展。     

航空保险风险证券化的法律路径探析——以航空器机身险债券为例

当前我国航空再保险市场的综合实力薄弱,无法较好地承担起国内航空再保险业务的实际需求,过于依赖国际航空再保险市场,经营十分被动。适时开辟航空保险风险证券化等新型风险转移途径,坚持市场偏好、政府引导、财政支持、经验储备的正确道路,以构建航空器机身险债券为例,将航空器机身保险与资本市场相连接,使之成为航空再保险市场的有效补充,通过资本市场分散与缓解航空保险风险的压力,可极大程度地获取新的风险容量。职此之由,提出考察航空器机身险的特征构成、规范特殊目的机构设立及赔付、明确机身险债券触发机制选择,为航空器机身险债券搭建起合理机制框架,继而创设航空器机身险债券法律合规监管指引。以期凭借多元化途径突破我国航空保险市场的发展困境,在一定程度上提升我国航空保险市场自身承保实力,扭转对国际航空再保险市场严重依赖的畸形局面。     

IFRS17趋同下我国保险合同准则实施对保险企业的影响与启示

经过20多年的探讨,IASB于2017年发布新的国际保险会计准则—IFRS17。在与国际会计准则趋同的背景下,IFRS17的颁布对我国现行保险会计准则产生了巨大影响,体现在保险合同确认、分拆以及信息披露等方面。本文分析IFRS17新变化以及当前会计准则下我国保险企业(简称险企)存在的收入虚增、合同分组、准备金计提和信息披露等问题,探讨财政部发布的企业会计准则第25号——保险合同(以下简称25号准则)可能对险企产生的经营及披露等方面的影响,给出险企应对新准则的销售、系统建设及人员培训等相关建议。     

境外天然气管输企业营业中断险购买策略研究

工程保险一直以来是境外天然气管输企业合理规避巨灾风险的有效工具。绝大多数同类企业希望通过购买保险达到对企业物质损失和责任风险规避的目的。采取传统投保思路,企业往往容易忽视因发生重大灾害事故而造成的后续财务损失,以及此类损失对于财务报表利润数的负面影响。本文主要根据境外天然气管输企业在生产经营过程中所面临的风险,分析企业在投保营业中断险方面的需求,并针对不同保险方式的投保特点,研究不同投保方式的利与弊,从而为境外天然气管输企业选择保险方式提供借鉴。