我国商品期货品种间溢出效应的实证研究

随着我国期货市场的发展壮大,国际影响力也在逐渐增强。但在影响力增加的同时,期货市场的风险也在增强。这为监管者的政策制定和执行增加了难度。本文通过构建收益指数、波动溢出指数和VAR模型来研究商品期货品种间的溢出效应,为监管者更好地制定相关监管法律,健全我国期货市场健康发展提供依据,并提出相关的对策建议。     

华尔街的白色骑士:杰米·戴蒙

<正>时光倒回至2004年,杰米·戴蒙执掌摩根大通之时,那时次贷危机还未出现,美国人也没有对银行业极度反感。作为外人眼中坚忍克己、事必躬亲的经理人,外界普遍认为,戴蒙是不会去碰那些已让如此多同行栽跟头的愚蠢冒险。毋庸置疑,他的确与众不同。     

收益波动与随机冲击的非对称性影响：中国与美国股票市场的对比

通过讨论股票收益与随机;中击之间的关系,对中国股票市场和美国股票市场进行了对比研究。研究中使用了中国上海和深圳股票市场1990年12月31日至2005年12月30日的两市A股算术平均周指,以及美国股票市场1973年1月2日至2004年月12月30日的标准普尔500周指。在进行经验研究的过程中,分别使用了线性GARCH模型和GJR—GARCH模型计量股票收益的条件波动——即模型中的条件方差。研究发现,中国股票市场自1990年——1995年波动剧烈,之后波动趋于平缓,而美国股票市场在研究期间内收益波动一直处于一定范围内。同时还发现,美国股票市场的随机冲击对股票收益产生非对称性影响,即负冲击使股票收益产生的波动大于正冲击。而在中国股票市场却找不到相似的证据。鉴于对中国股票市场收益波动的研究结果,在剔除1996年以前的数据之后又进行了扩展研究,但是似然比率检验结果表明,正冲击对股票收益的影响还要略强于负冲击。     

城乡统筹条件下农村集体建设用地使用权制度模式的实证分析——以城乡建设用地增减挂钩为视角

城乡统筹条件下,农村土地问题是一个不可回避而又相当关键的问题。在城乡建设用地挂钩试点中,不要固定某一模式,避短而取其长,可能是较优方案。严格限制政府公权力,使地方政府从"土地财政"中解放出来,使其失去利益的冲动回归理性。尊重农民的知情权和决定权,防止农民"被上楼"。引入"地票"交易模式,使农村建设用地使用权"同权同利"。     

我国水电企业海外投资政治风险保险的收益模型

依据政治风险事件对水电企业海外投资项目收益影响的大小,构建政治风险保险的收益评估模型,该模型考虑到政治风险发生的随机性,加入随机元素,且从当前数据出发,一定程度上减轻了对未来政治事件估计的难度,有助于水电企业进行政治风险的投保决策。最后给出我国水电企业利用保险措施规避政治风险的相关对策。     

对农业产业结构调整下农户选择的分析

在中国工业化过程中,农户面临务农和弃农的选择问题。在假定了农民追求自身收益最大化,并假定政府追求财政收入目标的基础上,研究农户选择问题。结果表明,在农业产业结构随着国内工业化提升而不断调整的这一过程中,多数农民都面临从事农业还是非农生产的抉择,弃农从商或者外出打工成为农户优先考虑的选择。     

观点

◎韩俊(国务院发展研究中心副主任):我国粮食供求平衡仍然脆弱虽然目前我国粮食实现了七连增,但这种供求基本平衡与能源安全和金融安全相比,仍然非常脆弱。体现为:首先,保障粮食安全的资源条件非常贫乏;第二,这种平衡是强制性的平衡,种粮成本越来越高,比较收益不高,对地方财政收入几乎没有任何好处,要保障粮食安全必须有中央和各级政府强力的干预,否则这种平衡马上就会被打破;第三,这种平衡非常紧张,虽然现在小麦供求总量基本平衡,但是稻谷和玉米供求日趋偏紧。     

浅谈企业负债经营

企业的资金是企业生存和发展的重要保障,如何安全合理地筹措资金是企业发展的重大问题。而仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,是远远不够的。通过举借债务将有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金,不仅有利于缓解企业资金不足,最终可给企业的所有者带来额外收益。负债经营是企业迅速壮大发展的重要途径之一。     

林地流转中不同类型农户决策行为博弈分析

研究目的:对林地流转中不同类型农户的林地流转决策行为进行博弈分析。研究方法:以博弈论为分析工具,建立林地流转中双方利益博弈模型的分析框架,并基于农户总预期收益函数构建林地流转双方决策行为博弈模型,对不同类型农户的林地流转决策行为进行博弈分析。研究结果:当同时存在一组满足林地流入方和林地流出方林业经营收益最大的劳动、资金和林地投入时,双方共同认可的流转租金价格为流转双方达成博弈的均衡解,即林地流入方和林地流出方实现(流转,流转)的策略,流转行为得以发生。研究结论:现实中通常会存在一些因素制约林地流转中均衡策略的选择,政府等有关部门应针对不均衡因素制定相应政策措施,以使林地流转均衡策略得以发生,达到促进林地流转的目的。     

"土地财政"再思考

"土地财政"何以成为地方的主要"生财之道"? 改革开放一直采用的是"摸着石头过河"策略.1994年以前,财税体制改革的主题思路是"减税让利",明确中央将一些权力下放到地方和企业,实行"地方财政包干制".但"减税让利"造成国家财政收入占GDP和中央财政收入占全国财政收入"两个比重"下降.尤其是中央财政的比重降低,使中央对经济的调控能力不断下降.