国有企业高负债资本结构的成因与优化

国有企业资产负债率的逐年盘升,导致国有企业资本结构严重失衡。究其原因,既有宏观因素,也有微观因素。资本结构的优化应当遵循风险与收益权衡的原则,努力降低如权平均资本成本,并保持一定的资本结构弹性。建立多元化的企业股权结构,大力发展企业直接融资,深化国有企业改革是解决国有企业高负债资本结构的现实途径。     

新一代电信级综合业务管理系统探讨

随着新电信时代的来临,不管是传统电信服务商还是新的互联网业务服务商,都将面临巨大的机遇和挑战。业务的飞速发展,必须由先进可靠的业务管理及计费系统给予充分的保障。灵活有效的业务管理基础系统,能够帮助服务商轻松应对业务扩张和客户增长,并从中获取收益。     

信用:成本、风险与收益分析

信用活动中,筹资者为获取收益往往要花费一定成本、承担一定风险,资信越好的筹资者能以较小风险筹集到更多低成本资金;决定筹资者能否获得信用支持的主要因素是筹资者的经济规模、经济结构以及由此决定的市场竞争力;投资者为获取收益也要花费必要成本并面临诸多风险;信用短缺不仅使微观经济主体受损,更会使整个社会经济交易成本上升、交易规模下降、社会资源闲置,甚至会诱发金融危机.     

城市社区公共收益的使用困境及其排解策略——基于S市D社区的实证研究

城市社区公共收益使用困境作为一个长期被学界忽视的议题,虽然在实践层面已有部分社区做了积极探索,但仍然无法有效化解公共收益使用的深层次困境。基于S市D社区的个案考察表明,城市社区公共收益的使用困境主要表现为:独立、有效、专业、全面的监督机制尚未建立起来,社区居民对公共收益使用现状的满意度偏低,社区居民了解公共收益使用情况的有效渠道缺乏以及社区居民对公共收益的权利意识淡薄。为了找寻走出困境的密码,建议采取以下策略:健全相关制度,增设业主监事会等相关机构;拓宽参与渠道,保障社区居民主体地位;加强权利观念,突出社区居民知情权和使用权;建立信托模式,规范对公共收益的监督和管理。     

波动性的高频指标对收益分布预测能力的影响分析——基于上证综指的高频数据

当今许多金融问题,例如VaR计算、期权定价等,都需要首先对收益率的分布特征有比较准确的描述。之前的研究发现衡量波动性的高频指标——已实现波动(realized volatility,RV)——可以帮助我们更好地预测收益率分布。文章探究这个结论是否适用于中国市场。     

“营改增”对我国商业地产上市公司股价影响的实证分析——基于事件研究法

本文从全面实施"营改增"对房地产市场的影响出发,运用事件研究法分析"营改增"对房地产上市公司股票价格的影响。样本选取了沪深两市最具有代表性的20家房地产上市公司,通过计算分析上市公司每日平均超常收益率和累积平均超常收益率的显著性,我们发现,"营改增"在事件窗口期对房地产上市公司的股票价格有明显的正向影响,但这种影响在事件日当天是不显著的;据此,我们为"营改增"在房地产行业的长期实施与调整提出了合理化的政策建议。     

弃风电采暖供应链利益的分配模式及优化研究

弃风电采暖是改善弃风现状,解决燃煤供暖污染问题的有效途径之一。为了提高由弃风发电厂和供暖企业组成的两级供应链的合作积极性和竞争力,在对供应链合作前后收益的比较下,构建了能使双方利益达到最大化的契约共享模型,并给出能够激励双方积极合作的利益分配区间。通过算例验证了模型对弃风电采暖供应链利益分配的合理性。研究结果表明该模型通过合理的利益分配,能够增加供应链整体效益,激发供应链成员合作的积极性,提高供应链在市场上的竞争力。     

网络购物环境下参考价格对购买意愿影响的研究

基于前景理论、适应-水平理论和同化-对比理论,构建了网络购物环境下参考价格、感知收益、感知风险以及购买意愿的概念模型,并利用451个样本的数据进行了实证检验.研究结果表明:内部记忆价格、外部刺激价格对感知收益、购买意愿具有正向影响作用,对感知风险具有负向影响作用,感知收益对购买意愿具有正向影响作用,感知风险对购买意愿具有负向影响作用,外部刺激价格对购买意愿的影响程度大于内部记忆价格对购买意愿的影响程度.     

谈判优势、控制权收益与大股东初始持股比例——来自中国865家村镇银行的经验证据

本文针对“主发起行制度”下,村镇银行大股东初始持股比例的现实差异和既有研究不足,基于公司治理理论和博弈分析思路,引入拓展的纳什谈判模型,从谈判优势和控制权收益相结合的视角,构建解释大股东初始持股比例形成机制的理论模型,进而运用中国865家村镇银行的数据,实证检验理论模型推论与假说发现:村镇银行创立阶段,大股东具有利用谈判优势,提高初始持股比例的倾向;控制权收益增加,对其具有抑制作用,且大股东谈判优势越强,这种抑制作用越明显,但并不会改变大股东追求较高初始持股比例的基本趋势.然而,从村镇银行发展角度出发,大股东应降低初始持股比例,尤其是在控制权收益较高、谈判优势较低情况下,更应如此,至少不应超出其所拥有的谈判优势.本文不仅直接支持了调低村镇银行大股东初始持股比例的政策,提出了完善我国村镇银行股权结构的对策建议,而且创新了公司股权结构形成机制研究视角,完善和深化了既有研究.     

企业其他综合收益列报与披露研究

随着市场经济建设不断完善,国家修订了关于其他综合收益会计准则,并结合国际会计准则,提出了其他综合收益的概念并且不断地完善其内容。本文通过对企业其他综合收益列报与披露的现状进行分析,揭露出发展中存在的问题及主要的成因,并根据现存问题提出相应的完善措施,进一步提高上市公司其他综合收益列报与披露的质量,从而为财务报告使用者对企业业绩判断提供参考依据。