衍生品交易维稳求变

通过产品组合的形式,在为客户规避汇率风险的同时提高收益,将成为人民币外汇衍生产品业务发展的主流。2013年上半年人民币对美元保持平稳升值:年初美元兑人民币汇率在6.23附近,6月底守在6.13附近,升值幅度约1.6%。人民币外汇远掉期交易保持窄幅波动:1年期美元兑人民币掉期价格基本保持在800~1200BPS区间内波动,只是在6月下旬受人民币流动     

国际分散化投资对中国超额外汇储备投资的启示——基于1999~2012年世界主要股市与大宗商品历史数据的实证研究

本文基于世界主要股市与大宗商品1999.1-2012.11的历史数据,运用Markowits均值方差模型构建了我国超额外汇储备的国际分散化投资的有效边界,研究了在满足我国国内投资的风险条件下,寻找我国超额外汇储备的国际分散化投资的有效组合,最后以此为基础提出了基于我国国情的政策建议.     

国际分散化投资对中国超额外汇储备投资的启示——基于1999～2012年世界主要股市与大宗商品历史数据的实证研究

本文基于世界主要股市与大宗商品1999.1-2012.11的历史数据,运用Markowits均值方差模型构建了我国超额外汇储备的国际分散化投资的有效边界,研究了在满足我国国内投资的风险条件下,寻找我国超额外汇储备的国际分散化投资的有效组合,最后以此为基础提出了基于我国国情的政策建议。     

资本市场风险投资相关问题探讨

风险投资最早起源于美国,对美国经济及高科技产业的发展起到了重要的推动作用,并进而影响到世界其他各国.使人们认识到要想促进本国经济的发展,解决资本的需求与供给之间的瓶颈制约,就要大力发展风险投资事业.本文在阐述风险投资的含义、基本特征、我国风投的现状及存在的问题的基础上提出了风险投资发展对策.     

中国上市公司现金股利变化的公告效应实证研究

以2008~2012年沪深两市发布现金股利变化公告的A股上市公司为研究对象,采用事件研究法实证现金股利变化的公告效应及市场反应,同时检验中国股票市场股利信号传递假说的有效性。结果表明:现金股利变化公告的市场反应明显为负,支持股利信号传递假说;现金股利增减变化的公告效应并没有明显的差异性;采用OLS法对样本数据的横截面进行回归分析,证明股利支付率、市净率和公司规模是现金股利变化公告效应的显著性影响因素。     

所有制、政治关联与企业超额信贷

关于政治关联的文献中,都提及了政治关联能够为寻求政治关联的组织带来额外的资源,这种资源大多直接表现为经济上的好处。但这些研究并未触及政治关联的效率边界问题。本文以我国2007-2010年A股上市公司为样本,实证检验政治关联对企业信贷融资的影响。研究发现:在我国银行业普遍"惜贷"的局面下,某些上市公司依然取得了银行的超额信贷支持;获得超额信贷支持的大多是国有企业,并且高管的政治背景以及企业对地方经济的影响力强化了国有企业超额贷款的形成;某些民营企业尽管也得到了超额银行贷款,但起主要作用的是银行关系,而非政治关联。此外,金融业的市场化改革对抑制国有企业的超贷行为基本上不起作用,却显著地抑制了民营企业超额贷款的形成。     

公司治理环境对高管减持获利性的制约作用研究——基于中国创业板的实证研究

基于内部人交易相关理论,笔者以2010年~2012年创业板上市公司发生的高管减持交易为样本,实证检验了公司高管减持所获超额收益与公司治理环境之间的关系,研究结果显示:高管减持能够获得显著的超额收益,并且高管减持的超额收益与信息披露质量显著负相关,与地区法制环境、政府干预和市场化进程的关系不显著,这表明良好的公司内部治理环境能够有效遏制公司高管减持过程中的信息获利行为,而公司外部治理环境差异对高管通过交易获取超额收益的影响不大。     

下半年京城车市将持续低迷新能源汽车或成唯一发力点

日前,记者从北京北辰亚运村汽车交易市场中心（以下简称“亚市”）了解到,上半年北京新车交易量同比下降2．29％,低于全国10．65个百分点。 据了解,二次限购和机动车外迁限制是造成上半年京城车市交易量下降的主要原因。今年,北京二次限购使得购车配置指标下降了45．83％,绝对量减少将近10万辆。同时,各地机动车限迁的政策让二手车流通受阻,京城二手车只能局限于本地流通,这使得二手车价格出现大幅度下滑,导致一部分想以旧换新购置新车的消费者持币观望。     

钢材指数震荡回落 鱼珠木材指数涨势持续——2013年12月广东价格指数点评

广塑指数交易平淡行情小幅走低广东价格指数平台特约分析员向亮截至2013年12月31日,德富塑料城塑料指数报收于1490.78点,较11月末收盘1499.91点,下跌9.13点。12月指数走势总体呈现前扬后挫,月底虽有小幅抬头迹象,但最终难敌需求拖累,仍以跌势收尾。(一)12月行情回顾2013年12月,硬胶原料市场维持高位震荡行情。从盘面上看,ABS树脂市场有小幅走升迹象,PS市场月底价格基本上回归至月初水平,12月市场最主要的阻力来源于下游,主要因为下游工厂难以改善运作负荷有限、采购     

内部人交易与股票市场回报——来自中国市场的证据

本文系统地分析了自2007年6月1日以来,我国上市公司内部人的公开市场交易行为。本文的结论表明,在实施了内部人交易监管法规以来,我国上市公司的内部人依然能够利用私有信息在二级市场上赚取超额收益。当内部人购买或出售公司股票时,股票市场都会出现异常反应。而这些超额收益的大小直接受到公司的股权集中度、企业是否为国有等因素的影响。公司治理结构越差,则内部人赚取的超额收益越多。依据上述结论,笔者提出了相应的政策建议。