Trade matters except to war neighbors: The international stock market reaction to 2022 Russia’s invasion of Ukraine

We investigate the role of international trade and proximity to war in international stock markets during the invasion of Ukraine by employing DiD designs and panel data comprising 70 stock markets. We find that differences in trade exposure to warring countries (trade effect) have a substantial and negative impact on non-European equity markets but are irrelevant for European markets. In contrast, differences in the distance to warring countries (proximity effect) have a significant and negative impact on European markets but have no bearing on non-European markets. We find that the relevance of rent from mineral, natural gas, and oil resources and the relevance of metals, ores, and fuels in exports operate as mitigators of the trade effect. Our paper provides valuable empirical evidence regarding the importance of mitigating the vulnerability of financial markets to international trade when a major war breaks out.     

信息披露监管模式变更影响企业投资效率吗？——基于双重差分模型的实证检验

基于制度变迁理论考察信息披露监管模式由“辖区监管”变更为“分行业监管”对投资效率的影响。研究发现：分行业信息披露监管模式的实施有效抑制了上市公司非效率投资行为,且对于低质量信息披露以及高盈余管理行为的上市公司抑制效应更加明显;提高会计信息可比性,降低代理成本是其发挥抑制作用的重要路径。在排除了替代性解释和内生性问题以及通过安慰剂检验后,研究结论仍然成立。     

中国证券市场发展战略研究

本文从制度变迁的角度来探寻中国证券市场的历史变迁与发展战略.本文首先全面阐述了当代金融理论对证券市场功能与作用条件的再认识,认为证券市场的功能发挥必然依靠一国的经济、信用与法治基础.而这更依赖于中国证券市场的制度创新,随后本文在梳理了证券市场制度变迁过程中的几个基本要素的基础上,针对我国目前证券市场发展的现状与存在的问题,指出制度创新单一主体的局限性,提出了以政府为主、市场为辅转化为以市场为主、政府为辅的渐进式制度变迁路径.     

基金业绩、基金经理更换与投资者财富效应——一项基于我国资本市场的实证研究

从基金管理公司内部的委托—代理关系出发,以封闭式基金为研究对象,从基金经理调整现状、基金业绩与基金经理调整的关系、基金经理调整公告的市场反应三个方面,对基金经理变动进行了实证分析。研究发现:基金业绩确实对基金经理更换及更换后的去向具有一定的参考价值,但基金经理更换并没有使更换经理后的基金业绩显著改善;基金经理公告确实引起了基金市场价格的变动,但没有使基金投资者的财富显著增加。     

制约我国科技创新的环境因素研究

走科技创新之路是我国今后中长期的战略决策.然而,目前我国科技创新的硬环境和软环境基础相对都比较薄弱.基于全国科技工作者的调查数据,我们分析了目前影响我国科技工作创新的主要环境因素.结果表明:创新管理体制和运行机制、国家资金支持力度、组织制度和创新氛围以及我国传统文化因素等是制约科技创新的主要因素.在讨论的基础上提出了相应的对策.     

解读《楼居七日记》

文章分析了沈钧儒、褚辅成于1927年4月在国民党蒋介石“清党”中遭囚禁的前因后果，沈钧儒追求宪政民主的政治理念使他从这时就开始与中共合作，并与蒋介石的军事独裁分道扬镳。     

企业所有权概念评析及重新界定

关于企业所有权概念,目前有两种界定,一种界定为剩余索取权和剩余控制权,另一种界定为剩余索取权和控制权。不同的界定,造成了理论上和实践上的混乱。因此,应对这两种企业所有权界定进行深入分析后重新界定。本文把企业所有权界定为剩余索取权和归属性控制权。为了重新界定企业所有权概念,文中引入了归属性企业所有权、明晰控制权、参与控制权、股东企业所有权、经营者企业所有权和生产者企业所有权等新概念。     

长三角居民赴韩旅游消费模式初探

在实证研究的基础上从出游认知、消费构成、消费评价和消费趋势进行分析，探讨了长三角地区居民赴韩旅游消费模式。研究表明，长三角地区居民赴韩旅游出游认知和消费构成亦处于初级阶段，对消费评价和消费倾向大体上持肯定态度和乐观态度。     

中国对外直接投资的资本流动分析

本文分析了中国对外直接投资资本流动的特点，并在此基础上说明其对国际收支的影响不容忽视，提出要在扩大对外直接投资规模的同时，提高对外直接投资的收益水平，提高企业的境外融资能力。     

B to C交易中消费者信任的生成机理研究

基于TRA、TPB和ETC等理论的扩展模型和Mcknight等人对信任的系统研究，构建出信任生成机理基础框架。同时，参考网上信任生成的周期说、因素说和DTR模型，提出由五条主线、一定的交互关系和大量影响因素组成的网上消费者信任生成机理综合模型，以期为理论研究和实践应用提供借鉴。