Syndicated loan spreads and the composition of the syndicate

During the past decade, non-bank institutional investors are increasingly taking larger roles in the corporate lending than they historically have played. These non-bank institutional lenders typically have higher required rates of return than banks, but invest in the same loan facilities. In a sample of 20,031 leveraged loan facilities originated between 1997 and 2007, facilities including a non-bank institution in their syndicates have higher spreads than otherwise identical bank-only facilities. Contrary to risk-based explanations of this finding, non-bank facilities are priced with premiums relative to bank-only facilities in the same loan package. These non-bank premiums are substantially larger when a hedge or private equity fund is one of the syndicate members. Consistent with the notion that firms are willing to pay a premium when loan facilities are particularly important to them, the non-bank premiums are larger when borrowing firms face financial constraints and when capital is less available from banks.     

基于文化基因传承视角下的城市空间蔓延初探——以西安市为例

随着中国城市化进程的加速,城市空间蔓延也在加速.当彰显城市特色和提升文化软实力成为当今发展的大趋势时,中国城市化的转型已经刘不容缓,城市与文化的和谐共生必将迈出崭新的一步.本文以西安城市空间蔓延实例分析入手,在城市地域蔓延的一般规律和驱动力演化基础上,通过对西安城市历史空间格局、现状发展结构及历次规划理念演变过程的分析,总结西安城市地域扩展中文化基因所带来的深刻影响,围绕城市文化基因传承的必要性和紧迫性,寻求城市空间扩展和文化精神内涵高度和谐的规划理念和手段.     

用STEL-2000A实现直接序列扩频收发系统

本文介绍了全数字式直接序列扩频芯片STEL－2000A的主要性能和用法，并以STEL－2000A为核心，辅以若干外围器件，构成了一个可用于野战信息传输的扩频收发系统。     

高速率外差式延迟锁定环及其多普勒捕获跟踪性能

分析了高速率外差式延迟锁定环的构成，环路模型、存在多普勒频移的捕获和跟踪性能，介绍了其电路设计和实验结果。     

一种Ka频段应答机

本文概述了上海机电产品和高新技术产品出口出现快速增长的新趋势,分 析其表现在出口产品结构、出口品种数量、出口企业类型和数量、出口贸易方式和 出口市场等方面的新特点,并从思想基础、产业基础、优化结构、基地建设、综合优 势和人才建设等方面总结其迅速发展的原因。同时,根据其在发展中存在的问题 提出相应的对策建议。     

做市商制度、双边价差与市场稳定性——基于银行间债券市场做市行为的研究

本文在梳理我国银行间债券市场做市商制度发展历程及其与市场流动性关系的基础上,以一段包含牛、熊市的完整市场周期为样本,考察了双边价差的影响因素,并对不同行情下做市商报价行为及稳定市场的效果作了比较研究。结果发现,做市商提供的市场流动性整体不足,而做市商的表现明显好于尝试做市商;从做市商稳定市场的效果看,只有五大行发挥了一定作用。原因在于,市场没有分层、做市商缺乏激励使得做市业务无法盈利,仅做市商考核排名(提高声誉)能对国有大行带来一定激励,因此越是以盈利为考核目标的机构做市的意愿越低。     

直接序列扩频码分多址通信技术

本文论述了直接序列扩频码分多址通信技术(DS CDMA)。分析了系统原理、性能指标、地址码优选及生成等。从实际应用角度,对DS CDMA系统进行了较为全面的研究。文中给出了一些实验电路方框图,提供了部分实验结果。     

Bancruptcy in a model of unsecured claims

Summary. We study a two periods model of incomplete markets with nominal assets unsecured by collateral, where agents can go bankrupt but there are no bankruptcy penalties entering directly in the utility function. We address two cases: first, a proportional reimbursement rule under bounded short sales and limited liability and, secondly, a nonproportional reimbursement rule, favoring smaller claims, without bounds on short-sales, but assuming that liability approaches total garnishment as debt goes to infinity. Received: September 10, 1998; revised version: August 6, 2001     

有关SSSA通信的相关技术

本文在加+1到M系列的正交系列集合基础上,提出一种同步多路接续频谱扩展通信方式.由于在通道之间完全同步的情况下不存在多路干扰,多路通信能力获得改善,功率控制方面的远近问题淡化了,外部干扰得到消除.通过理论分析,文中给出了通道间不同步时的平均误差概率,还讨论了在此情况下多路通信能力下降,功率控制方面的远近问题,以及通道间扩展码不能良好地同步的情况.     

有效价差的极大似然估计

有效价差是刻画金融资产交易成本的一种重要度量。本文基于Roll的价格模型,利用对数价格极差分布的近似正态特征,提出了一种有效价差的近似极大似然估计,并通过数值模拟比较了这一新的估计与以往文献中提出的Roll的协方差估计、贝叶斯估计以及High-Low估计在各种不同状况下的精度。模拟的结果表明,无论是在连续交易的理想状态还是交易不连续且价格不能被完全观测到的非理想状态下,极大似然估计和High-Low估计的精度均高于协方差和贝叶斯估计;当波动率相对较小的时候,极大似然估计的精度优于High-Low估计;另外,在非理想情形下,极大似然估计要比High-Low估计更加稳健。