基于资本流动的人民币汇率博弈分析

影响人民币汇率的因素有很多,资本流动对人民币汇率的变动具有很大的影响。资本所有者为追逐利润最大化进行博弈,资本总会流向资本收益率高的一国。仅从资本流动考虑,当资本流向我国时．人民币有升值的压力：当资本流向外国时,人民币有贬值的压力。     

Shocks to Terms of Trade and Risk-premium in an Intertemporal Model: The Dutch Disease and a Dutch Party

In this paper, we analyze the impact of terms of trade and risk-premium shocks on a small open economy in an intertemporal Dutch disease model, with international capital mobility. Given that an improvement in the terms of trade is associated with a decrease in the risk-premium on lending to this economy, we find that this can lead to a Dutch party (rather than Dutch disease) in which real exchange rate appreciation is associated with an expansion of the capital-intensive traded sector, hence, pro-industrialization. The economy also accumulates more debt in the long-run in response to the lower borrowing costs.

转轨资本市场条件下如何进一步规范和发展机构投资者

当前中国资本市场机构投资者超常规的发展过程中逐渐暴露出诸如规模仍然偏小、内部结构不平衡、功能发挥不到位等问题.而提升监管的国际化水平:强化机构投资者的社会责任;促进机构投资者积极参与上市公司治理和股权管理;发展以养老基金、保险资金为代表的长期机构投资者;推动基金业做优做强,规范发展私募基金;提高转轨市场创新的水平,建立期货投资基金和对冲基金等措施则是我国转轨资本市场条件下进一步规范和发展机构投资者的较好对策.     

基于契约属性研究的人力资本定价模型

从人力资本的特性出发,研究发现人力资本定价的界限是人力资本在企业价值创造中的贡献价值而非其全部价值,还发现人力资本与企业间的契约不仅可以把人力资本的贡献价值从其全部价值中剥离出来,而且决定着人力资本的价值贡献机理.随后,在对企业中人力资本契约属性分析的基础上.创造性地构建出人力资本的契约矩阵,实现了对人力资本价值贡献特征的归类,并最终得出了一种基于契约属性研究的人力资本定价模型.     

中国工业行业资本配置效率差异的实证分析——基于32个工业行业的面板数据分析

本文基于Jeffrey Wurgler的资本配置效率模型,采用面板数据的固定效应模型和变系数模型对2001-2006年中国32①个工业行业的资本配置效率进行实证分析,结果显示:中国工业的资本配置效率整体较低且波动较大;工业内部各行业的资本配置效率差异大,具有行业垄断性质的能源资源产业资本配置效率高,传统制造业和装备制造业配置效率低;中国工业的资本配置效率存在很大的区域差异,中部地区工业资本配置效率最高,西部次之,东部地区最低.     

竞争战略对资本结构影响的实证研究

基于交易成本经济学和战略管理理论,本文分析了竞争战略对资本结构的影响,并形成研究假设。通过建立多元回归模型进行实证分析,实证结果表明竞争战略是资本结构的重要影响因素,负债比率与差异化战略和成本领先战略存在显著的正相关关系。公司竞争战略的制定与实施应考虑其财务影响,资本结构决策也应该考虑如何与公司战略相配合,以从资本结构决策中获得竞争优势。     

VaR模型在测算我国产险公司资产风险资本额中的应用

通过构建我国产险公司资产风险资本额的测算模型,比较V水估计方法后选择Delta—EWMA方法估算资产风险系数,对产险公司的实证分析结果表明：股票、证券投资基金、货币市场投资暴露的风险大,其资产风险资本额比例远高于其资产持有量比例。     

Relative Capital Shortage and Potential Output Constraint: A Gap Approach

Focusing on core‐infrastructure capital vis‐à‐vis productive capital, we propose a macroeconomic method to estimate their optimal utilisation ratio in production and their relative shortage in any period. The method is based on an adapted two‐gap model, estimated via linear programming, with application to Chile and Mexico over the 1950–2000 period. Core infrastructure appears to support a variable level of productive investment, relative capital shortage alternating and imposing constraints on potential output over time. This suggests an optimal investment trade off, based on a social opportunity cost that derives from the prevailing gap in any period.     

风险投资基金运作中的激励与约束机制设计

风险投资基金作为从事风险投资的中介组织,蕴含着出现"内部人控制"的条件。本文在分析我国风险投资基金存在问题的基础上,综合运用经济学激励理论和管理学激励理论,从报酬机制、声誉机制及市场约束机制三个方面,提供了解决问题的思路。     

产业结构服务化对人力资本集聚的空间溢出效应——以对北京、上海、广东的SpVAR分析为例

在新经济地理学经典分析框架下建立理论模型,通过数理经济分析方法,讨论发达地区产业结构服务化对周边地区人力资本集聚产生的影响。采用空间向量自回归（SpVAR）模型,结合各地区就业人员平均工资数据验证理论假说,发现北京产业结构服务化对天津、上海对江苏和浙江、广东对福建的人力资本集聚影响,主要表现为负向的空间溢出效应,即虹吸效应,地区间收入水平接近;北京产业结构服务化对河北、内蒙古、山西、河南、辽宁,上海对除江苏、浙江以外的长江经济带7省1市,广东对江西、贵州、湖南的人力资本集聚作用,主要表现为正向的空间溢出效应,即示范效应,地区间收入水平存在差距。根据数理经济分析与实证分析结果,提出以示范效应带动周边地区人力资本集聚,改善虹吸效应对周边地区人力资本集聚的不利影响,发挥政府、企业、行业组织等多方主体在人力资本建设中的作用等意见建议,以期实现人力资本的合理集聚,在产业结构服务化的过程中有效提升人力资本。