Risky business: How social psychology can help improve corporate risk management

Drawing on research in management theory, risk analysis, and the social sciences, this installment of Business Law & Ethics Corner promotes diversity of thought in corporate governance as not only beneficial to business growth and creativity, but also imperative to managing risk successfully. The article begins with a review of four major worldviews and the risk preferences of each. Next, it examines psychological processes that guide human decision making and greatly influence risk perception. The article then applies these worldviews and psychological phenomena to the case of risk management. It offers a critique of current risk management practices, drawing on evidence from the 2007–2008 financial crisis. The article concludes by promoting increased diversity of worldviews in corporate governance as a way to prevent the same risk blindness that led to the Great Recession.     

我国上市公司财务困境预测模型分析——基于我国A股上市公司研究

基于我国A股市场上市的ST公司和相对应的非ST公司,用Logistic回归的进入法和逐步法对上市公司财务困境预测模型进行了比较分析,得出结论:无论是模型的有效性,还是模型的判断准确率方面,Logistic回归的进入法均优于逐步法。     

社保基金投资股市对经济增长的影响

本文在一系列假定条件下分析了中央社保基金投资资本市场对经济增长和包括储蓄、收入分配、消费、价格等在内的宏观经济条件的影响.本文认为,总的来说中央社保基金投资包括股市在内的资本市场对经济增长的影响具有很大的不确定性,其影响主要取决于其他诸多相关因素,并在很大程度上取决于心理预期和政策工具的选择.换言之,在其他条件不变的情况下其影响是很有限的,或者说主要呈中性.     

Job reallocation in Korean manufacturing: 1984–2014

This paper investigates the patterns of job reallocation in Korean manufacturing during the period 1984–2014. Utilizing establishment-level data from the Mining and Manufacturing Survey, we construct job flow measures and document the trend of job reallocation and test its efficiency. We first find that the pace of job reallocation has diminished since the Asian Financial Crisis. Although jobs were reallocated from less productive to more productive establishments overall, we find that the productivity-enhancing effect has also diminished over time. Although recessions are known to be periods of intense reallocation and restructuring, job reallocation was not particularly more efficient during recessions in Korea. It even decreased during the Great Recession of 2008 because the exit probability of low-TFP establishments was reduced.     

中国资产价格膨胀与日本泡沫经济的比较与启示

近年来,中国资产价格上涨已经引起了国内外广泛关注,这与日本泡沫经济前期的情况如出一辙。_良好的经济基本面、宽松的资金面和市场信心是推动中日两国资产价格上涨的共同因素。而中日两国长期实行出口导向型经济发展战略,依靠间接融资的金融体制,成为导致两国资产价格膨胀的深层次原因。与日本相比,中国资产价格膨胀可以在较大程度上化解,不会重蹈日本资产泡沫破灭的覆辙。但短时间内资产价格过快上涨,成为经济增长和金融稳定的潜在风险,为此,中国应该积极总结日本泡沫经济时期的经验教训,从日本政府的应对政策中得出重要的启示。     

“国际金融中心”需要怎样的城市形象广告片?——上海城市形象广告片的受众认知和态度比较研究

上海立志建设成为国际金融中心,打造这一城市品牌形象是一个系统工程,营销传播工作是重要的组成。本研究从广告效果空间论角度,对上海现有的四部城市形象广告进行了受众认知和态度效果的比较,并引入中外受众所代表的不同涉入度作为调节变量。我们根据结果绘制了四支广告在认知-态度二维图上的位置,并发现不同涉入度对认知效果没有调节作用,而对态度效果上则有调节作用。基于这些发现,我们提出了如何创作有效的国际金融中心城市形象广告的建议。     

金融科技与上市商业银行全要素生产率的研究——基于三阶段SBM-DEA模型

本文运用基于非径向和非角度及包含非期望产出的三阶段SBM-DEA模型三阶段对我国28家上市商业银行2009—2018年的全要素生产率进行了测算和分析,并依据国有商业银行、股份制银行和城市商业银行属性进行异质性分析。同时使用固定效应模型对金融科技对银行全要素生产率的影响进行实证分析。研究结果表明：(1)商业银行金融科技的发展对上市银行全要素生产率有明显正向促进作用,主要的作用路径是通过促进商业银行产品与服务上的创新;(2)相较于城市商业银行,这种促进作用对国有银行和大型商业银行表现更大,尤其是大型商业银行;(3)效率分解为纯技术效率和规模效率后,商业银行金融科技的发展对银行纯技术效率的提升有正向促进作用,说明金融科技的发展对银行全要素生产率的作用更多表现在技术进步方面。     

系统性风险与企业财务危机预警——基于前沿机器学习的新视角

本文采用Logit回归模型以及随机森林模型、梯度提升模型等前沿机器学习方法,深入考察系统性风险指标对我国企业财务危机的预测能力。结果表明,系统性风险对中下游企业的财务危机具有显著的预测能力,而基于因子分析构建的系统性风险指标,结合随机森林模型可取得更好的预测效果。本文进一步区分财务危机的不同成因并发现,基于随机森林模型和Logit回归模型的预测框架能够对我国大多数财务危机事件进行有效预警。在此基础上,本文对我国上市企业监管提出相关建议,从而为完善金融风险处置机制提供一定参考。     

农村金融机构、居民贷款可得性与城乡收入差距

本文基于银行网点设立和家庭信贷选择的视角,研究了新型农村金融机构和传统农村金融机构对城乡居民贷款可得性和城乡居民收入差距的异质性影响。根据我国2000—2018年县域经济、金融机构网点和CHIP2018家庭调查等数据,研究发现,新型农村金融机构表现出良好的支农支小效果,缓解了农村地区信贷约束,比较而言,传统农村金融机构的表现相对偏弱。具体来看,新型农村金融机构的网点扩张提高了农村居民的贷款可得性,进而有利于缩小城乡收入差距。本文研究为我国农村金融机构改革提供了一定参考。