不同融资约束情景下政府补助与企业成长——基于政府补助相关性分类视角

政府补助按照相关性分为收益性政府补助与资产性政府补助,在不同融资约束情景下,两类政府补助对企业成长影响存在差异,基于此,选取中小板上市企业2011-2017年样本数据进行实证分析。研究结果表明,收益性政府补助对企业短期成长具有促进作用,对企业的长期成长无显著影响;资产性政府补助对企业长期成长具有促进作用,对企业的短期成长无显著影响。随着融资约束程度逐渐提高,收益性政府补助与资产性政府补助对企业成长的促进作用逐渐减弱,融资约束对企业成长的抑制作用明显增强。     

如何提高公共就业培训服务绩效:多边平台战略的启示

提供公共就业培训服务是政府应对结构性就业矛盾、推动高质量就业的重要举措,当前主要以政府购买的方式提供。政府购买服务是合作治理的一种形态,但现实中依然延续官僚制管控思路,因而培训服务的供需匹配不够好,服务绩效不高。多边平台是一种开放的合作战略,强调治权开放基础上的生态系统价值创造,对提高公共就业培训服务绩效有着重要启示。平台战略启示政府相关部门要开放治权、完善平台规则、防范平台风险,搭建就业培训服务的多边平台以整合生态资源、促进供需匹配,以网络效应为核心机制推动用户规模的扩展,注重提高供需交互质量与用户黏性,以提高就业培训服务绩效。     

公共经济学视角下的政府预算绩效管理改革思考

政府预算绩效管理是公共财政预算管理制度改革的理论探索与实践创新,其身后具有深刻的公共经济学理论背景,深入分析政府预算绩效管理与其公共经济学理论基础间的逻辑关系,必将对我国开展政府预算绩效管理改革产生积极影响。     

产业政策与信贷资金配置效率

基于上市公司逐笔银行贷款合约数据,本文考察了产业政策对信贷资金配置效率的影响。研究发现,当上市公司处于国家产业政策支持的行业时,公司所拥有的政企关系对银行贷款合约制定的积极作用会更大,全要素生产率对银行贷款合约制定的积极作用会更小,基于分省产业政策以及上市公司全部贷款数据的分析进一步确认了上述结论。从影响因素来看,当上市公司为国有企业、所在省份固定资产投资增速越高、法治环境越差时,产业政策的影响会越明显。本文的证据表明,通过加强法治建设、为不同所有制企业提供公平的竞争环境、改善产业政策的制定与实施,能够提升产业政策指导下的信贷资金配置效率。     

加大利用政府外债工作力度 促进新疆经济社会发展

近几年,新疆政府外债管理工作取得了一定成效,对新疆的经济社会发展起到了积极的促进作用,特别是对能源工业、交通、通信、农业、城市基础设施等领域的发展作用巨大。但同时也存在利用外债缺少规划、项目执行力度不够、还贷意识不强等突出问题。本文在此基础上提出了"十二五"期间新疆加大政府外债管理工作的总体思路,即以推动科学发展为主题,以加快转变发展方式为主线,适应新疆大开发、大发展、大建设的需要,稳步扩大利用国际金融组织贷赠款和外国政府贷款规模,逐步拓宽工作领域,有序开展非主权业务合作,加大知识合作力度,深化区域合作,加强在建项目管理,重视自身能力建设,充分发挥政府外债的宏观调控功能。     

What happened with the grandiose plans? Strategic plans and network realities in B2B interaction

Research concerned with business relationships and organizational levels, respectively, has addressed companies' difficulties in realizing their strategies. Studies of business relationships explain this through actions and reactions among business partners. Organizational studies note gaps between strategic and operational organizational levels in perceptions and goals. This paper combines these perspectives to obtain new insights into why company strategies may not materialize. The purpose of this paper is to describe and discuss how actor bonds on various organizational levels in business relationships affect strategy realization. The paper shows that actors on similar organizational levels representing different companies may actually share more understandings and activities than actors within the same company. The paper contributes to research on dyadic business relationships by highlighting differences in perspectives on various organizational levels, adds insights into research studying organizations by including a business-relationship aspect, and increases understanding of why strategic plans sometimes fail to succeed.     

政府控制、治理环境与公司价值--来自中国证券市场的经验证据

本文承袭刘芍佳、孙霈和刘乃全( 2 0 0 3 )一文所使用的“终极产权论”,根据上市公司披露的终极控制人数据,首次将上市公司细分为非政府控制(即民营、乡镇或外资资本控制)、县级政府控制、市级政府控制、省级政府控制以及中央政府控制这五种类型。同时,我们利用樊纲和王小鲁( 2 0 0 3 )编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据构建各地区公司治理环境指数。在此基础上,我们以2 0 0 1年至2 0 0 3年期间的上市公司为样本,对政府控制、治理环境与公司价值的关系进行了实证分析。研究发现,政府控制尤其是县级和市级政府控制对公司价值产生了负面影响,但公司所处治理环境的改善有助于减轻这种负面影响。其政策含义是,解决中国上市公司的公司治理问题,不仅需要继续“抓大放小”,还需要从根本上改善公司治理环境。对研究者来说,需要把目光转移到影响公司治理的根本因素上来,加强对公司治理环境的分析。     

Intraday data and hedging efficiency in interest spread trading

Three government bond futures contracts and their respective 3-month interest rate futures contracts traded on LIFFE are examined. The data period covers three years of observations, January 1994-December 1996, sampled at half-hourly intervals. Borrowing from the calculation of minimum variance hedge ratios, half-hourly minimum variance spread ratios (the ratio of one contract to another, which provides the minimum variance) are estimated for the above contracts. The hypothesis under examination is whether there is any value-added in estimating minimum spread ratios based on intraday data. Three spread ratios are defined: two ratios calculated from daily data and a third one based on intraday data. Evidence tends to indicate that spread ratios calculated from intraday data exhibit a substantially lower variance than the other two spread ratio speciications. Thus, it is shown that intraday data, in comparison with daily data, allow for lower hedging costs. Moreover, the use of intraday-based spread ratios might be a contributing factor to reducing the maximum cumulative loss potentially incurred while holding a spread position.     

大股东干预对上市公司多元化投资影响的实证分析

本文主要从大股东干预的角度出发,通过分析政府作为国有上市公司大股东终极所有权人以及地方政府作为市场管制主体的角度来分析大股东性质对上市公司多元化投资决策的影响。     

对我国出租车行业实行政府管制合理性的探讨

中国出租车市场的政府管制行为相当明显而突出,现有模式引起了媒体和学界相当关注与讨论。本文认为现有很多城市的出租车市场政府管制并无充分理由,管制目标也并未达到,在规范的竞争市场上,任何政府部门都应该是中立的。出租车行业的政府管制和行业垄断,往往造成了一次又一次寻租。必须打破垄断、引入竞争遇到的关键问题,这需要消费者、立法机构、司法机关和社会舆论等多层面的共同努力。