The endo–exo problem in high frequency financial price fluctuations and rejecting criticality

The endo–exo problem lies at the heart of statistical identification in many fields of science, and is often plagued by spurious strong-and-long memory due to improper treatment of trends, shocks and shifts in the data. A class of models that has shown to be useful in discerning exogenous and endogenous activity is the Hawkes process. This class of point processes has enjoyed great recent popularity and rapid development within the quantitative finance literature, with particular focus on the study of market microstructure and high frequency price fluctuations. We show that there are important lessons from older fields like time series and econometrics that should also be applied in financial point process modelling. In particular, we emphasize the importance of appropriately treating trends and shocks for the identification of the strength and length of memory in the system. We exploit the powerful Expectation Maximization algorithm and objective statistical criteria (BIC) to select the flexibility of the deterministic background intensity. With these methods, we strongly reject the hypothesis that the considered financial markets are critical at univariate and bivariate microstructural levels.     

巷道快速掘进技术在贵州省煤与瓦斯突出煤层中的探讨与应用

巷道快速掘进技术是一项系统工程。为了实现矿井高产高效,必须以巷道快速掘进技术为前提和保障。本文以贵州省为例,探讨了巷道快速掘进技术的研究现状及影响因素。针对贵州某矿突出综合检测指标经常超限、掘进速度慢等问题,采用了高压水射流割缝与瓦斯抽放边抽边掘相结合技术。研究表明:该项技术能有效削弱煤层突出危险性,大幅度提高瓦斯抽放量且巷道掘进速度提高了2~3倍。同时根据贵州省的本土情况,提出了针对性地建议和措施,能为巷道快速掘进技术的推广与应用提供一定的指导。     

高校科技企业关系型贷款探析

近年来,我国高校科技企业发展迅猛,显示出良好的成长性,成为我国高新技术产业的生力军。然而在当前的经济形势下,资金短缺、融资困难已成为制约其持续发展的瓶颈难题。本文通过对关系型贷款特点及适应性的探析指出,关系型贷款是一种适合高校科技企业的融资方式,并在此基础上提出了促进高校科技企业关系型贷款融资的若干建议。     

金融科技与中小微企业信贷获取——基于新三板企业的实证研究

中小微企业融资难、融资贵是世界性难题,银行信贷融资是其外部融资的重要来源,但目前过低的融资规模制约了其缓解融资难的有效发挥,如何提升中小微企业的银行信贷融资成为学术界的研究难点。金融科技的迅猛发展是否对解决该难点有所助益？本文以2011—2020年新三板企业为样本对该问题进行考察,研究发现：(1)金融科技能显著提升中小微企业信贷资源获取,该结论在考虑内生性和稳健性检验后依然成立;(2)机制分析表明,金融科技能够通过降低信息不对称、促进商业信用融资以及加剧银行业竞争等渠道显著促进中小微企业的信贷获取;(3)异质性分析表明,金融科技对信贷获取的促进作用在货币政策紧缩时期、信用环境较差地区、中西部地区、融资约束较高、产权性质为非国有以及抵押能力较弱的企业中表现得更加明显;(4)进一步研究表明,金融科技能够降低借贷成本;相对于短信贷期限结构企业,金融科技对于长信贷期限结构企业的正向影响更为明显。本文的研究结论支持了金融科技的长尾效应和普惠性,也为中小微企业获取更多信贷资源,缓解融资难题提供了有效路径。     

集聚、研发要素流动与产业竞争力 ——以高端服务业为例

利用新经济地理学理论构建了高端服务业集聚、研发要素流动影响高端服务业竞争力的理论模型。理论分析表明,高端服务业竞争力与高端服务业集聚度、研发要素流动、劳动力数量、工业品支出份额正相关,与产品间替代弹性负相关。继而,利用中国31个省市自治区（因数据缺失,不包含港澳台地区）2003—2018年数据,空间探索性分析发现中国省域间高端服务业竞争力存在明显空间正自相关性。空间面板计量模型检验结果也很好地支持了理论模型的结论。表明高端服务业聚集度、R&D人员流动量和R&D资本流动量的提升正向促进高端服务业竞争力,但三者的总效应主要是由直接溢出效应决定的。本文结论为我国进一步促进高端服务业集聚,统筹区际间研发要素流动,进而提升中国高端服务业竞争力提供政策启示。     

基于SWOT分析的江苏高技术服务业选择研究

本文运用SWOT分析法对江苏高技术服务业发展所具备的优势、劣势以及面临的机会与威胁的诸多方面进行解剖,进而选择确定出江苏高技术服务业的重点发展领域,以期能扬长避短,有效地整合和优化各种资源优势,实现江苏高技术服务业跨越式的发展。     

房价结构调整与经济结构转型

目前,我国住宅房地产价格明显偏离正常值。对房价结构的分析表明,房价结构中33.86%的资金流向了政府。经过房价结构这一隐秘机制的运行,本来属于居民消费领域的购房资金被转变为政府投资资本,导致经济结构中投资与消费之间的比例失衡。这与我国加快经济结构调整,增加消费在促进经济增长中的比重相悖。为应对上述情况,加快优化房价结构是促进经济结构转型的有力举措。     

企业同质化对产业集群技术创新的影响与对策

我国产业集群以中小企业为主体,企业同质化现象较为普遍。以浙江产业集群发展中的企业同质化现象为研究对象,分析了高同质性在产业集群技术创新过程中所产生的促进和阻滞作用,从高同质性对技术创新正反两方面的影响探讨了趋利避害的对策措施。     

Incentives for subjects in internet experiments

Providing incentives to subjects in internet experiments can be tricky. One simple method is a high score (as in computer games). We test whether high scores provide adequate incentives in comparison to the usual performance based incentives. We find significant differences.     

技术标准合作:高技术企业集群创新研究的新视角

在高技术产业,技术标准非常重要.近年来,技术标准已成为企业研发协作的重要动力和企业集群发展的重要纽带;与此同时,企业集聚的机理也有力地推动了技术标准化及其创新合作.因而,技术标准合作成为集群创新研究的一个新的视角和新的领域.深入探索基于集群的高技术企业技术标准合作机理对于促进企业、产业和区域经济发展具有重要的理论与实践意义.