论中小企业美国上市的方式选择

国内很多中小企业试图通过海外上市获得资金支持。而美国资本市场反向收购由于其时间短、成本低、成功率高等特点，越来越受青睐。本文通过详细介绍美国资本市场反向收购的相关知识，以期为国内企业海外上市指明方向。     

警惕我国核准制下IPO阶段舞弊之风险

20 0 1年3月1 7日,中国上市公司(theListedCompanyinChina)的股票发行(stockissue告别了额度制,开始实行核准制。经过3年的实践证明,核准制对上市公司发行新股(IPO)阶段舞弊行为的监控(monitor)是得力的,至少目前尚未有关于此方面的负面报道。但美国HPL公司舞弊一案却给我们敲响了警钟。舞弊行为在高科技运用方面已有纵深突破趋势,单靠核准制能否杜绝IPO阶段舞弊发生令人忧虑。因此未雨绸缪,我们必须提高警惕并积极防范     

股票发行违规、撤销制度与投资者保护分析

从2000年红光实业的处罚,到2002年的通海高科"曲线"上市,再到2009年立立电子否决案,不仅反映了我国相关证券监管法律与制度的完善,对中小投资者保护力度的提高,还体现了管理层改革完善股票发行制度的决心。由于目前我国的《公司法》与《证券法》并未对上市之后发现上市申报材料造假的情况予以相应的规定,如果造假发现在公司上市之后,中小投资者的利益将很难得到保护。     

IPO定价机制的随机微分分析

利用具有随机特征投资组合问题的最优投资策略,分析IPO定价机制对投资者的投资决策的影响,进而定性分析新股定价机制存在的问题和缺陷。从投资者投资决策最优化的角度指出我国IPO定价机制改革只有向完全市场化方向改变,才能提高投资者的投资理性,使我国的证券市场不断走向成熟,逐步缩小与发达国家之间的差距。     

我国的固体矿产勘查项目融资方式探讨

固体矿产勘查是矿业发展的前期阶段,具有诸多的不确定因素,造成其融资较为困难。目前,国内固体矿产勘查融资主要依赖财政融资方式,而国外在固体矿产勘查市场化融资方面具有丰富的经验,具有多样化的融资方式,值得我国借鉴。通过研究国外矿产勘查融资体制、融资模式,对比我国矿产勘查融资现状,指出了现阶段我国在融资方面存在的问题,在国内矿业融资体制背景下,进一步提出了公开上市融资、矿产勘查合作融资、引进外资三类适合我国的固体矿产勘查融资方式。     

市场经济运行机制下国有企业劳动关系变化的分析——以广东宏大爆破股份有限公司309厂事件为例

广东宏大爆破股份有限公司309厂事件集体停工事件给公共管理提供了新的视角,市场经济运行机制下国有企业劳动关系不再是单纯的人民内部矛盾,承认利益冲突和社会阶层分化是务实也是和谐社会应对机制的基石,博弈双方对权益的尊重是解决方案基础,工会是合法的桥梁。     

论创业板分拆上市的价值创造

2010年4月,证监会提出上市公司在满足特定条件下可以将优良资产剥离重组为一个全新的子公司并在创业板上市,顿时市场兴起分拆上市概念股,引爆了企业价值重估。本文将创业板分拆上市的整个过程分解为分拆和上市,并分别讨论了这两个过程的价值创造源泉,最后对该价值创造过程提出了相关的对策和建议。     

U.S. banks’ IPOs and political money contributions

This study analyses the effect of political money contributions on U.S. banks’ IPOs. We employ unbalanced panel data of 367 U.S. banks’ IPOs for the period January 1998 to December 2019. Our findings reveal that investors perceive Political Money Contributions (PMC) by U.S. banks as a proxy for political reach and connectedness. We document an inverse relationship between total PMC and the level of underpricing, which implies that both lobbying and PAC expenditure pay off on issue day as donors incur less underpricing. Initial returns decrease with PAC contributions to House of Representatives candidates, whereas the returns relate to the partisan identity of the candidates receiving PAC contributions. We document that those individual contributions by directors bring significant benefits to the IPO banks. Finally, we show that the political contributions of board members, particularly those of CEOs and founders, are associated with better returns in the long term.     

Do investors turn a blind eye to risk-factor disclosures by state-supported firms?

There is scant empirical evidence on how government involvement affects investor reactions toward firm-specific information. Our study provides new evidence on how investors respond to risk-factor disclosures in IPO prospectuses in China, where state-supported firms presumably receive government-offered implicit insurance against bankruptcy risk while bearing significant agency risks. We find an insignificant association between risk-factor disclosure quality and IPO underpricing (or post-IPO stock return volatility) among state-supported firms. The finding suggests that state-offered implicit insurance becomes the predominant consideration when investors value IPO shares of state-supported firms, thereby weakening investor reactions to high-quality risk-factor disclosures. Our study expands the scope of IPO underpricing literature by implying that simply increasing disclosure transparency in the IPO prospectus may not resolve the IPO underpricing issue in a government-dominated economy such as China.     

风险资本IPO退出方式的信息经济学分析

风险资本退出方式以IPO为较理想模式.风险资本IPO退出方式存在着信息不对称,导致高质量风险企业退出风险资本市场、低质量风险企业充斥风险资本市场.通过信息传递模型的分析,得出在完全信息条件下高质量风险企业与低质量风险企业的市场分离均衡,从而实现风险资本的有效配置.要解决我国风险资本市场信息透明度的问题应从风险资本市场的完善、风险投资机构的建设以及政府服务职能和监管职能的健全三个方面入手,以实现风险资本市场的帕累托最优.