Financial development and private investment in Sub-Saharan Africa

This study examines the relationship between financial sector development and private investment in Sub-Saharan Africa. It uses panel data covering the period 1991-2004 from 18 countries in Africa. The main findings of the study are as follows: there is a negative relationship between interest rate and private investment, signaling large interest rate spreads in African economies. It is also found that both the credit to the private sector and the turnover ratio have significant relationships with private investment. However, the effect of turnover ratio on investment is insignificant. The insignificance of the stock market indicator reflects the low stage of stock market development in most of the African economies. In addition, it is found that the informal sector is still large and has positive effects on private investment and that institutional variables play a key role in determining the level of private investment in Africa.     

企业资本结构和供应商融资:基于违约风险的考察

以2003—2009年间的1757个公司年度为样本,考察企业资本结构对供应商融资(应付账款和预付账款)的影响。研究发现:企业的资本结构(财务杠杆)对应付账款比例具有显著的负向效应;企业的资本结构(财务杠杆)对预付账款比例具有显著的正向效应;投资者保护程度较强的企业(国有控股企业和大规模企业)能够获得更多的供应商融资。     

外资并购与民营并购绩效的比较研究——基于1995-2009年经验数据

跨国并购作为国际直接投资的高级形态,已成为国际资本流动的主要形式。文章以外资和民营并购我国上市公司为研究样本,对两种并购方式下目标公司长期和短期市场绩效进行了比较检验。研究结果显示:外资并购短期绩效显著高于民营并购短期绩效,外资并购长期绩效显著低于民营并购长期绩效。该结果说明:短期内由于外资享有我国社会的普遍优惠政策,资本市场对外资并购反应比民营并购更加正面,但从长期来看,外资并购并不必然带来先进的科学技术、公司治理和管理水平,外资并购实际运作效果并不优于民营并购。     

我国高等教育投资机制的经济学分析

大学生就业难和高等教育改革引起了社会广泛的关注,本文从经济公平和投资主体的视角分析我国高等教育投资机制变革,借鉴人力资本理论,联系我国经济发展对高等教育的需求,提出我国高等教育投资机制的变革仍需解决主体多元化、民营化等深层次问题,以推进高等教育的公平与效率,进而促进经济发展。     

机构投资者持股的旅游上市公司特征分析

旅游业已成为我国新的经济增长点,旅游上市公司是我国证券投资市场的重要板块。以2006-2008年旅游上市公司为样本,将旅游上市公司分成酒店类、景点类和综合类,研究机构投资者持股比例与公司特征之间的关系。实证研究表明,景点类旅游上市公司在股东获利能力、发展能力、抗风险能力等方面均优于酒店类和综合类旅游上市公司。而且,更深入的研究发现,总资产报酬率、净资产收益率与景点类旅游上市公司机构持股比例呈现出显著的正相关关系。     

浅议公私权制衡理论

权力导致腐败,绝对的权力绝对导致腐败。公权的来源和本质决定了公权的行使不是任意毫无阻碍的,而应受到限制。考虑到执权者的个人素质问题,对公权行为的监管就更为必要。既要避免公权过分干预私权侵犯公民基本人权,又要防止公权在行使中由于方法和程序的不当侵犯人权,同时也要防范由于公权行使的不作为造成的在保障私权方面的公权缺位。用法律确定公权角色,使其既不缺位也不越位。     

国际化经营、机构投资者与股价同步性

文章研究了中国上市公司的国际化经营对股价同步性的影响,以及机构投资者在二者关系中所起的作用。结果发现,相对于非国际化经营公司而言,国际化经营公司的股价同步性较高;而国际化经营程度越高,股价同步性越低,且二者的反向关系会随着机构投资者持股比例的增加而增强。结论表明,上市公司提供的信息量、投资者获取信息的成本、投资者的理性程度及结构等因素都会影响投资者识别和区分特质信息和噪音的能力,进而影响股价同步性。     

控制权及投资者保护对掏空风险的影响——基于融资规模的经验证据

基于中国上市公司融资规模数据对上市公司的控制权与掏空风险的关系进行了实证分析,并探讨了投资者保护对掏空风险的抑制作用。研究发现:与国家终极控制的上市公司相比,私人终极控制的上市公司中掏空风险更高,因而融资规模显著高于前者;控股股东持股比例越高,掏空上市公司的动机越小,从而导致上市公司融资规模越低;其他大股东的制衡能力越强,控股股东掏空上市公司的可能性越小,因而上市公司融资规模越低;投资者保护水平越高,越能起到抑制掏空风险的作用。     

对宁波民营企业海外投资的思考

力争构建一个以中国为中心的全球资源市场、商品市场和金融市场的整合分工,相当于中国进出口总额一半以上的海外市场的营收体系以呼应国内经济,就需要进一步加强官民结合的海外投资,推进民营企业"走出去"。宁波是我国东南沿海重要的港口城市,分析其民营企业海外投资情况对推动其他省份对外直接投资、促进经济发展有很强的借鉴意义。     

民办高校学生媒体接触渠道分析

本文针对大一新生和高三学生,对考生获取民办高校信息的渠道,通过互联网了解信息的主要方式以及学生对学校发放宣传资料和广告的态度等方面进行了实证研究,以了解消费者如何获取民办高校信息以及评价信息,为民办高校未来招生宣传的传播渠道组合提供参考。