From T-Bills to Stocks: Seasonal Anomalies Revisited

This paper employed eleven data series which consist of stocks, bonds, bills, equity premiums, term premiums, and various default premiums to investigate whether January seasonality reported in existing literature is robust across different states of the economy as this has important trading implications. For the periods 1926–1990, small stocks, small stock premiums, low grade bonds, and default premiums (spread between high grade, low grade and government bonds) reveal January seasonality and that the seasonality is robust across different states of the economy except for low grade bond returns and default premiums. January seasonality for low grade bond returns and low grade bond default premiums are primarily driven by results found during periods of economic expansion. Overall, January seasonality is more evident during the economic expansion periods although the magnitude of default premiums is larger during periods of economic contraction. Furthermore, prior findings of strong summer equity returns are primarily driven by the results found during the periods of economic contraction. It is also found that equity returns are generally higher during periods of economic expansion.     

Dominance Statistics: A Simulation Study on the d Statistic

Quality &; Quantity - Cliff (1993) has proposed the use of a measure of effect size alternative to traditionalmean differences: δ {? = Pr(xi1 &;gt; xj2) - Pr(xi1 &;lt; xj2)}which,...     

封闭式基金的市场流动性研究

本文在给出一个改进流动性指标的基础上 ,利用该指标对封闭式基金的市场流动性进行了分析。研究发现 :封闭式基金市场流动性不存在周内效应 ,周内也无显著的变动模式 ;封闭式基金流通股本规模对市场流动性有显著影响 ,市场偏好次小盘基金 ;封闭式基金市场流动性总体上对基金折价没有显著影响。     

[火用]经济学思想在供应链管理中的应用

在[火用]经济学分析的基础上,综合考虑环境因素对供应链系统的影响,引入了环境负效应因子的概念,并运用系统科学的广义子系统理论,对供应链系统中的各股[火用]流进行分析,建立了供应链广义子系统[火用]经济学模型.     

会计信息质量检查、董事联结与财务重述

基于财务重述视角,考察会计信息质量检查制度的直接治理和间接治理效应。研究发现：会计信息质量检查显著降低被公告公司财务重述概率,也会降低与被公告公司存在内部董事联结关系(简称“内部董事联结”)公司的财务重述概率,但对与被公告公司存在外部董事联结关系(简称“外部董事联结”)公司的财务重述概率无显著影响。强化媒体报道和内部控制质量是缓解会计信息质量检查在外部董事联结中间接治理失效的有效措施;会计信息质量检查监管力度加大会进一步降低被公告公司以及内部董事联结公司财务重述概率。     

绿色普惠金融与乡村振兴耦合能否助推经济发展？

基于2011—2020年中国30个省（自治区、直辖市）的相关面板数据,利用耦合协调度和空间回归模型,分析绿色普惠金融与乡村振兴耦合协调发展水平并进一步探讨其对经济的助推作用。结果表明：绿色普惠金融与乡村振兴之间存在耦合协调机制;无论在经济空间还是地理空间中,某一地区的耦合协调度均可以促进本地及周边地区经济增长;在东、中、西部区域中,耦合协调度的经济效应具备空间外溢性和地区异质性。基于此,提出在全国范围内整体提升耦合协调度、在不同区域内立足区域实际进行精准施策的建议。     

农业供应链金融视角的农户信贷约束缓解效应研究——来自湖南农户的经验证据

采用多元多值非条件Logistic回归方法,依据湖南省50个县(市、区)1059个农户样本数据,考察农业供应链金融对农户信贷约束的缓解效应。结果显示：农户参与农业供应链金融能够缓解供给型与需求型农户信贷约束,缓解效应随着农户收入增长、金融发展和农户社会资本提升而减弱,机制检验证实了信息对称、信用等级、交易成本、抵押替代在缓解农户信贷约束过程中起到部分中介效应。鉴于此,需要在创新模式、优化环境以及加强引导上着力发展农业供应链金融。     

合成新技术在有机化学实验教学中的应用

该文设计了一个合成相转移催化剂——苄基三乙基氯化铵的教学实验。同时对有机化学实验教材中己二酸合成实验进行了改进，把合成的相转移催化剂用于己二酸合成反应，反应时间由原来的4—6小时缩短为40分钟，产率由原来的60％提高到78％。该实验满足了基础有机化学实验教学的目的和要求。多轮次的学生实验证明，此项实验教学的改革激发了学生的兴趣，取得了良好的教学效果。     

中国经济增长的"非理性繁荣"——激励机制与传导效应

从制度安排下激励机制的分析框架出发阐述了经济增长的动力机制,通过测算边际资本—产出比例对中国经济增长的动态投资效率进行了评估,并根据大量经验证据对制度安排下激励机制的负面传导效应进行了论证,最后提出了针对制度安排的政策选择。     

价值型投资在中国证券市场上的有力证据

本文给出了1994年至2005年间价值型投资在中国A股市场中的有力证据。Fama—MacBeth回归表明在中国A股市场中存在着显著的市盈率和市净率溢价，1994年至2005年中牛市和熊市的滚动策略显示了我国A股市场中的价值效应，并且风险和收益之间基本上呈现出收益大、风险大的特征。本文的实证研究结果将有助于中小投资者以及机构投资者的长期投资决策。