论当前湖北省保障性住房建设的经验及面临的主要问题

2011年是"十二五"期间保障性住房建设的第一年,也是保障性住房建设任务最重和"十二五"期间保障性住房建设任务能否顺利完成最关键的1年。湖北省在推进住房保障建设方面已有多方面值得肯定的经验,包括政府重视、多渠道、多方式筹集建设资金、确保建设用地供应、强化督促检查、加强制度创新等,但同时也存在着一些问题,包括保障性住房建设制度和管理体系不健全、保障性住房种类过多、建设资金筹集机制和融资平台管理制度不完善、土地供应方式单一且落地难、分配和管理制度不完善、区位结构不合理、保障性住房小区配套基础设施建设滞后、保障性住房地理信息系统建设滞后等。应通过进一步推进制度创新,探索和实施行之有效的政策措施,解决所存在的问题,以进一步推进湖北省保障性住房建设。     

融资约束抑或过度投资——中国上市企业投资一现金流敏感度的经验证据

本文以中国上市企业为分析样本，通过检验现金持有量对投资一现金流敏感度的影响，考察企业中的融资约束和代理）中突。结果显示，融资约束与过度投资导致企业投资支出与内部现金流密切相关。民营企业、大规模地方国有企业中存在过度投资，所持有的现金具有明显的壕沟效应、进一步提高投资一现金流敏感度。而中、小规模国有企业面临的融资约束比较突出，为了抵御外部融资约束，持有现金充当对）中工具、降低投资一现金流敏感度。     

公共住房项目PPP模式研究

公共住房建设是政府实现住房领域公平目标的重要手段,但由于其社会福利属性,面临着资金来源不足、后续发展乏力的困境。文章将普遍应用于国内外基础设施领域的PPP模式引入公共住房建设领域,对PPP模式的中国公共住房项目进行内部、外部条件分析,论证研究的可行性;在此基础上结合经济适用房与廉租房的不同特点探索具体操作形式;对保障高效合作的运行机制进行探讨,以推进城镇公共住房建设发展。     

以REITs推动中国房地产业理性发展的研究

引入房地产投资信托基金（REITs）是中国资本市场与房地产业发展的内在需求,且REITs也符合未来我国房地产金融的总体发展方向。现阶段在中国发展REITs面临的风险主要有政策风险、房地产行业风险、管理风险、外汇管制风险、市场炒作风险以及道德风险等。应正确认识这些风险,并通过建立完善的法律体系以及严格的信息披露制度、管理风险防范制度和外部监管制度,培育机构投资者,拓宽资金来源,建设适合REITs发展的成熟稳定的市场等来规避风险。     

双重上市、IPO抑价与大规模融资行为——来自中国公司IPO的证据

本文以中国1993～2009年期间的1158家IPO(其中A+H公司36家)为样本,实证检验了A+H双重上市与公司IPO行为之间的关系。研究发现:A+H双重上市与单位权益发行价、IPO定价效率、融资规模效率均显著负相关,表明A+H双重上市非但没有给公司带来IPO溢价,反而导致更高的IPO抑价。进一步分析表明,A+H公司的更高IPO抑价与其大规模的股票发行数量显著正相关,正是A+H公司的大规模股票发行迫使发行人和承销商采取低价策略以保证成功IP0,并导致A+H公司具有偏好在热市期上市的择时行为。     

我国中小企业的融资模式研究

我国民营中小企业已成为国民经济和社会发展的重要力量,但其发展常陷入融资困境,我国的融资模式存在很大的局限性。中小企业只有在一个法律法规体系完善、金融体系和信用担保体系健全的金融环境中,才能形成可行的融资模式。中小企业亟需顺应金融环境、市场制度的变化,不断创新,创造符合自身发展的融资模式,进行多元化融资,形成充足的资金流,促成企业的长足发展,才能在竞争激烈的市场中不断做大做强。     

中国民营上市公司债务融资破产威胁功效的实证研究

以2002～2007年陷入财务危机的民营上市公司（ST公司）为研究样本．通过相关分析实证检验了中国债务融资的破产威胁功效.研究发现,中国民营上市公司债务融资总体上对财务状况恶劣的公司起到了债务治理作用,发挥了破产威胁功效。短期债务能够对陷入财务危机的民营上市公司起到改善业绩的作用,较好地发挥破产威胁功效,而长期债务未能发挥破产威胁作用。银行贷款能够促进陷入财务困境的民营上市公司改善业绩,发挥破产威胁功效,而商业信用却没能发挥破产威胁功效。     

西部地区新农村建设中一个亟待解决的问题

建设社会主义新农村是我国改善和发展农村面貌,发展和谐社会的重大举措。由于我国东西部发展的不平衡,西部农村经济发展相对东中部落后,如何建设西部地区新农村是一个值得探讨的问题．而要实现西部新农村建设这个目标的重要因素就是解决资金问题。     

债权人监督、负债融资与企业 R & D 投资--基于我国高科技上市公司的实证研究

之前的研究发现负债融资阻碍了企业的R&D投资,本文从债权人监督的角度对负债融资与R&D投资之间的关系进行进一步的解释。本文研究发现,受到债权人监督较少的商业信用对企业的R&D投资几乎没有影响,而受到监督较多的银行信贷则严重阻碍了R&D投资。然而,在银行信贷监督较少的国有企业以及自有资金较多的企业中,银行信贷却不会影响企业的R&D投资。本文的研究结果表明,负债融资对R&D投资的影响效果受到债权人监督能力的影响,监督力强的债权人更有能力影响企业的决策,从而导致企业R&D投资的减少,而监督力弱的债权人则不会影响企业的R&D投资。     

我国城市基础设施建设投融资绩效评价——基于三阶段DEA模型的实证分析

自改革开放以来,我国城市化步伐明显加快,现已进入城市化高速发展的起步阶段。为了进一步推进城市化进程,更多的资金投入到城市基础设施建设中,这就涉及投融资管理与绩效评价问题。文章分别从资金来源结构和资金投向结构两个角度出发,运用三阶段DEA方法对我国2012年城市基础设施建设投融资绩效进行评价,同时对影响投融资效率的因素进行分析。研究结果表明:中西部地区城市基础设施投融资效率主要受规模效率制约,东部地区主要受纯技术效率制约;城市基础设施建设投融资效率受环境因素影响较大;人力资本、经济基础和科技发展水平较高的省份在城市基础设施建设投融资效率方面占有优势。