国外企业人力资本与所有权安排的比较研究

本文试图通过比较不同国家人力资本与企业所有权安排的实践模式和发展趋势,以此把握市场经济发达国家人力资本分享企业所有权的制度安排和基本特征。这将成为我国转轨时期未来企业改革的重要参考。     

风险投资选项过程及企业家应对措施

本文在介绍风险投资的基本概念和作用的基础上,指出风险投资的选项过程,及在选项过程中所采用的投资政策和选项标准,然后据此得出期望获取风险投资的企业家应采取的措施。     

产品市场竞争与资本结构的战略决策

“有限负债效应”理论指出,企业提高财务杠杆导致了产出的增加,但很多实证研究却难以支持这一结论。本文分析了在上游企业外部规模效应较强的情况下,企业债务融资战略效应为负的理由,证明了不存在外部规模效应是债务融资战略的重要条件。企业的融资行为深受财务危机的影响,其中企业规模、产业集中度、产品专用性、R&D支出和行业前景是决定财务危机成本大小的关键变量,因此,以财务危机成本为依据进行决策,企业会自我限制债务水平。由此,企业资本结构的决策应从产品市场竞争状况去考虑,这对我国企业融资决策有重要意义。     

新兴产业人力资本专用性投资影响因素分析及其启示--信达商情公司人员流动性案例研究

人力资本进行专用性投资存在制度困境,本文联系案例对此问题进行相关调查和研究,并运用声誉理论、资产专用性转化理论以及人的有限理性假设理论,发现提供人力资本所有者的较高收入(包括剩余分享权)虽可诱使人力资本的专用性投资,但并不是问题的全部,促进新兴产业人力资本的专用性投资更是一个综合性、多因素制约的相互作用的结果。     

EVA及其对我国上市公司的意义

EVA是经济增加值的简称 ,是经过调整后的税后营业净利润扣除全部资金成本后的余额。EVA考虑了包括股权资金在内的全部资金的成本 ,体现了企业在某个时期创造或毁坏的价值量。与会计利润相比 ,EVA易于理解且不易被操纵 ,根据其所设计的“奖金银行”是一种有效的激励机制 ,并且向企业提供了一个单一的、协调的目标 ,避免了多目标的混乱。EVA指标对当前我国的上市公司具有特别突出的意义 ,应用EVA来评价上市公司有利于规范我国上市公司的融资行为、投资行为和股利分配行为 ,并约束上市公司的“内部人控制”。应加快研究适合我国国情和上市公司实际的EVA计算方法 ,把EVA作为我国上市公司业绩评价和相关部门制订政策时的参考指标之一。     

创业投资的风险特征与实物期权

创业投资具有其风险特点,创业投资的风险特点决定了它的期权特征,创业投资家在创业投资决策中广泛运用实物期权方法,能有效地控制损失和防范风险,实现其收益最大化,以期进一步推动我国创业投资事业的蓬勃发展。     

会计信息披露过剩:评价与启示

美国财务会计准则委员会的公认会计原则和美国证券交易委员会的系列规则共同构成了美国资本市场的信息披露制度体系。这一体系中存在的披露过剩问题在近20年来不断遭到人们的批评。现阶段,我国有很多准则没有制定出来,完全可以采纳SEC提出的效率化、简单化和现代化的观点,来制定能够反映我国经济实质的准则和信息披露规范。     

中国房地产业应对外资挑战的政策研究

在简要总结中国大陆外资房地产业现状特征的基础上,分析了中国加入WTO后金融政策调整与外资加快进入房地产业之间的互动关系;重点研究了中国房地产业应对外资挑战的政策措施;提出了加快体制改革和资产重组、提高中介服务水平、在建筑设计和物业管理方面与外资合作以及培养房地产人才等政策建议。     

企业人力资本与企业绩效的实证分析

实证研究了我国上市公司企业人力资本与企业绩效的关系,分析了企业人力资本与企业绩效作用的机理。对不同的行业来说,企业人力资本与企业绩效都具有正相关关系;在同一行业内,拥有高人力资本存量的企业的业绩并不一定优于拥有低人力资本存量的企业业绩,不同的行业有不同的表现。     

行业收益风险、资本结构优化与资本配置效率

资本结构的行业特征,一定程度上反映了证券市场的资本风险配置效率。通过对样本行业资本结构状况的统计分析,得出行业的资本结构与其收益风险不匹配;我国证券市场的资本风险配置极度扭曲,处于低效配置状态。究其主要制度根源是公司上市的目的不纯及对公司股权融资的监管政策不合理。