认股权证及其在国内证券市场的应用（下）

权证产品的发展遵循着从看涨权证到看跌权证，从短期权证到长期权证，从实券交割权证到现金交割权证，从个股权证到一篮子股票权证和指数权证的顺序，逐步实现权证产品的多样化和市场的规模化。     

财经动态

亚洲货币单位公布无时间表;ABCP试点很可能由大型国企打头阵；招商银行通过收购杀入基金业已成定局；国内航线燃油附加费提高50％；金融衍生品交易呼之欲出，股指期货有望拔头筹。     

对金融衍生品市场内幕交易的一些新思考--澳大利亚现行的反内幕交易法及其带给我们的若干启示

本文着眼于澳大利亚在治理金融衍生品市场内幕交易中积累的丰富经验,针对一个崭新的前瞻性课题,即金融衍生品市场的内幕交易问题展开研究。作者认为,由于内幕交易与信息非对称性之间存在的内在冲突,实际上反内幕交易法规很难有效地阻止金融衍生品的内幕交易行为,过于复杂的反内幕交易法规会对市场产生一些负面影响,而放松内幕交易监管这一新思维将对市场的良性发展更为有益,应该让市场来决定内幕交易行为的“存亡”。但目前最为现实、温和的选择仍然是修改现行反内幕交易法,以维护市场的公平性和有效性。最后,笔者对如何缓解中国目前内幕交易猖獗的现状提出建议。     

多层次资本市场建设应有的共识

多层次资本市场就是资本市场具有多层级性，以适应融资的差异性和投资的多元化。直观地说，主板市场重在打造蓝筹股市场；创业板或新市场重在为创业和创新企业提供融资平台，为风险资本提供退出渠道；场外市场重在提供一个交易转让场所，作为上市的预演和退市的去处；产权交易所旨在提供一个集中信息交流的平台。     

金融信息化与金融工程:金融创新的制高点

近年来，国际上金融工程（Financial Engineering）的应用快速发展，期货和期权等基础性金融工程产品交易额迅速增长，各类新型金融工程产品层出不穷。据统计，2004年全球柜台衍生品成交总额已达全球国民生产总值的19．7倍。金融工程的应用和发展从一开始就在很大程度上依赖于金融信息化，时至今日，其发展和应用更是无法脱离金融信息化的支持。金融信息化为金融工程的应用和发展提供了必要条件。反之，金融工程也对金融信息化的发展提出了更高的要求。不仅如此，金融工程也越来越广泛地被应用到电子金融产品创新之中。可见，金融工程和金融信息化关系密切，二者的结合将大大促进金融创新。     

代办股份转让系统发展战略研究

代办股份转让系统是我国三板市场的雏形,又是多层次资本市场体系的重要组成部分。本文在介绍台湾场外交易市场成功经验的基础上,结合我国法规制度的实际情况,研究我国代办股份转让系统的发展现状及存在的问题,在此基础上提出发展代办股份转让系统的建议。     

股权类衍生产品对证券交易所意味着什么？

2006年春节刚过,多家媒体披露金融期货交易所开始筹备;尚福林主席去年9月在上海表示,中国将适时推出股指期货等金融衍生品。3月底,深证100ETF发行成功;4月6日,中国外汇交易中心与芝加哥期货交易所(CME)签署合作协议,外汇交易中心会员可以参与国际市场汇率和利率衍生产品交易;同     

建设我国多层次资本市场体系的构想

建立一个多层次、多种形式的资本市场体系，不仅对资本市场本身的发展起决定的作用，对中国经济的发展也意义重大。本文先分别分析了国外成熟资本市场体系和我国资本体系的现状和特点，最后就建立我国多层次资本市场体系提出了构想。     

国际金融衍生品交易所合作模式探讨

相互冲销系统模式 (一)相互冲销模式概述.1984年,CME与新加坡国际金融交易所(SIMEX)建立了相互冲销系统(Mutual Offset System--MOS).在相互冲销系统下,在CME建立的MOS头寸可以转移到SGX并且了结(或冲销),反之亦然.当前可进行相互冲销的品种有:欧洲美元、欧洲日元伦敦同业拆借利率(Euroyen LIBOR)、欧洲日元东京同业拆借利率(Euroyen TIBOR)、日本政府债券四种.     

金融衍生产品市场及其风险监管初探

近年来，金融衍生产品由于其市场需求日益趋旺，新产品层出不穷，在全球范围内得了迅猛发展。然而金融衍生工具又是一把双刃剑，它规避了价格风险，降低了借贷成本，提高了金融市场的流动性。极大地促进了金融业发展的同时，它的杠杆性、投机性、高风险性、虚拟性和复杂性等特点，又揭示出其潜在风险的不容忽视性。本文在分别分析了全球及我国金融衍生产品市场状况的基础上，构建了我国银行类金融机构参与金融衍生产品市场的风险监管机制。