重心下移“业绩驱动”悄然进行

上周是2010年元旦假期后的第一个交易周。但受新股密集发行和央行收紧流动性预期等压力下,深沪大盘展开震荡调整的行情,一周跌幅分别达到3.16%和2.48%。其中汽车、石化、地产、银行等板块继续示弱,最终令大盘重心再度下移。     

询价制下新股定价信息效率的实证检验

本文基于新股定价信息效率视角,认为新股发行价格的确定过程是在有关信息的基础上对新股价值的发现过程,这些信息既包括公司自身内部价值信息,比如盈利能力、周转能力、成长能力等;也包括外部影响因素信息,比如市场的供需状况、行业发展前景等。这些信息最终将会在股票的发行价格中得到反映。对信息反映得越充分,新股定价效率也就越高。本文通过结构方程模型建立新股定价信息作用模型,探索研究新股发行定价的信息含量及其效率。     

证监会对新股发行进行窗口指导并不“越位”

证券中介机构对拟发行企业过度包装、基金等投资机构在一二级市场为新股大力捧场，出现的新股“新三高”现象说明新股询价没有任何意义，既然市场失灵，那就只能由行政力量来主导了。     

动态资讯

<正>大事[1月28日]全国统计工作会议在北京召开。在会上,国家统计局局长马建堂表示,2009年全年地方GDP之和仍将高于全国GDP。他指出,要改进地区GDP审核与评估,将抓紧提出国家统一核算地区GDP方案。     

IPO抑价理论综述、评价及在中国的应用

IPO(initial publi coffering)是指股票首次公开发行。目前，对IPO的研究众多，其中重点是IPO抑价问题。IPO抑价(under pricing)是指新股发行的一级市场价格低于二级市场价格，主要是指上市首日的交易价格巨幅上扬，也被称为IPO的低估。IPO抑价是一种普遍存在的IPO定价现象，各种著述颇丰，下文进行简要的综述、评价。     

新股发行定价的影响因素分析

本文针对目前A股市场的高溢价发行、高市盈率、超高募资现象,分析新股发行定价的影响因素以及高溢价发行对市场所带来的影响.此外,基于统计数据,研究新股发行市盈率的可决因素及可能的发展趋势.     

辩证看待新股破发,进一步完善市场化发行机制

新股市场化改革并没有带来投资者期望的结果。新股发行一方面成为发行人与保荐机构的盛宴,另一方面则变成了市场与投资者的梦魇。高发行价、高市盈率、高超募的"三高"发行成为新股发行市场的毒瘤。新股破发、中止发行使证券市场赖以生存的投资和融资功能遭到了严重的破坏。如何进一步深化和完善新股发行的市场化改革成为了投资者的最大期盼。     

我国新股IPO高定价发行原因及对策——新股IPO定价模型研究初探

新股IPO"三高"现象一直是困扰我国证券市场健康发展的问题之一,2010年11月,中国证监会有针对性地实施了新股发行体制第二轮改革.笔者认为,此次改革之所以没有达到预期效果,主要是对"三高"产生的根本原因缺乏必要的研究.文章通过构建新股定价模型,从一个全新的角度探究新股IPO"三高"背后的根本原因,并提出了解决"三高"的思路与对策,丰富与创新了相关的理论.     

新股破发并不代表股市成热

截至6月1日,今年上市的139只新股有111只破发,新股大面积破发使投资者损失渗重,但一些市场人士和专家学者却将其视为股市走向成熟的标志。新股“三高”的发行人和承销商赚得盆满钵满,“打新”的投资者却不得不默默地吞咽着“破发”的苦果。这恰恰是股市不成熟的表现;投资者利益能否得到有效保护,才是衡量股市是否成熟的一个重要标志。     

新股发行价格的信号传递博弈分析

本文在综述一级市场股票发行定价研究状况的基础上,利用不完全信息动态博弈原理,建立了股票发行与申购的博弈模型.通过求解给出了在不同条件下发行公司和投资者之间的动态博弈对策.