上市公司公募增发融资决策分析

上市公司增发新股正在成为我国上市公司后续融资的主要工具,通过对公募增发特点的介绍,探讨这种融资决策应考虑的4个重要问题。     

指数投资及其产品

<正>鉴于证券市场的效率不断改善,机构投资者的进一步发展和成熟,在中国证券市场引入指数投资值得重视并进行深入研究。指数投资(Index Investment)是成熟市场机构投资者广泛采用的投资方式。近年来,随着指数投资产品的不断创新,尤其是交易所交易基金(exch'ge trade fund,ETF)的快速发展,中小投资者也越来越多地进行指数投资。鉴于证券市场的效率不断改善,机构投资者的进一步发展和成熟,在中国证券市场引人指数投资值得重视并进     

IPO高抑价之谜：“租金分配观”还是“定价效率观”？——基于2005-2012年数据

对中国IPO极高的抑价现象存在两种不同的解释——“定价效率观”和“租金分配观”。以2005—2012年A股IPO公司作为样本,对这两种观点进行检验,结果表明：“租金分配观”只在2005-2008年成立,在2009-2012年不成立;“定价效率观”则能更好地解释2005年实施询价配售制度以来中国IPO抑价率的变化。     

国际能源金融问题研究进展

回顾了20世纪末以来国外关于能源金融方面的研究进展,分析了能源价格定价机理、能源金融衍生品创新、能源金融路径选择、能源金融风险管理和安全机制设计等一系列热点问题,并进行了评述。结合中国能源金融发展的现状,对能源金融在中国的发展作了简要分析。     

资产定价理论研究前沿——《意见分歧资产定价模型与定期信息披露:理论和中国经验》评介

正由于资本资产定价模型无法解释股票市场上存在的诸多收益异象,国外学者开始尝试从投资者意见分歧假设出发,研究风险资产均衡价格的决定过程,理论界称之为意见分歧资产定价模型。意见分歧资产定价理论研究通常将意见分歧与卖空限制结合起来,其基本观点源自Miller于1977年在The Journal of Finance上发表的一篇经典文献,认为在投资者对股票未来收益存在意见分歧的情况下,卖空限制的存在会阻碍悲观投资者通过卖     

再售期权理论的适用性与融资融券——来自创业板市场的经验证据

再售期权理论是解释股票泡沫的经典理论之一。2013年9月16日,28只创业板股票允许融资融券,这一事件构成了一个极好的"自然实验",其在一定程度上打破了再售期权理论关于卖空限制的假设基础。本文试图检验开放融资融券这一政策出台前后,再售期权理论对我国创业板股票泡沫的解释力度。在衡量股票泡沫大小时,采用修正的F-O模型计算各只股票的内在价值。结果显示,开放融资融券前,再售期权理论对创业板股票泡沫的解释力度极强;允许卖空后,其解释力度显著变弱且融资融券政策的实施使相关股票交易者的心理和投资行为产生了结构性变化。     

大数据背景下寿险产品定价与创新

论文主要探讨保险公司如何应用大数据,包括其在保险产品定价、客户价值挖掘以及巨灾风险估计方面的应用。首先基于实际调查结果对中国保险业的数据量进行了统计分析,并给出了数据使用效率的统计结果;其次以具体数据为基础,利用大数据方法和思想对传统的保险产品精算定价进行了改进,包括寿险产品以及财产险产品,该结果使保险公司获得了更大的比较优势;再次还基于寿险公司以及健康险公司的数据融合,通过设计全覆盖的保险产品来挖掘客户价值,并获得产品定价结果;最后还基于跨公司和行业的大数据应用,利用极值理论对中国巨灾风险进行了建模,使之能够应用于保险公司的保险和再保险业务中。     

中国原油定价机制转型——基于SD模型分析

本文基于可持续发展视角,运用系统动力学方法构建中国原油定价机制改革模型。通过模型系统模拟,分析认为,原油定价改革涉及各主要因素动态变化,以及经济增长、原油需求、原油已探明储量和原油价格诸多关键因素相互影响,在此基础上又对中国原油定价机制改革所做出的政策选择以及制度变化进行了分析。     

风险与收益权衡的期权组合策略

本文对Papahristodoulou的风险中性模型进行了推广,提出了在希腊字母上具有可控制风险界的线性规划模型来确定最佳期权组合策略。在此模型中,风险界可以由投资者根据自己的个性和对市场风险的接受能力选择,然后通过风险与收益的权衡来进行调整。最后,应用本文的模型对爱立信看涨权和看跌权的组合策略进行了分析计算。     

行为金融理论述评

在现代金融经济学的背景下,行为金融理论在很大程度上摆脱了传统货币经济学的种种限制和假设,使金融市场的参与者被置入一个更真实的世界。行为金融理论不仅包括对金融市场投资者和交易者的行为组合分析、行为反应和交易策略研究,而且对货币经济理论中无法获得的解释,根据交易者偏好、决策的可变性及决策程序的经验作出新的解释。