"是微贷给了我融资机会"——一个大学生创业期间获得贷款支持的心路历程

我叫陈志刚,经营一个打字复印社,2003年毕业于内蒙古大学计算机专业后,去南方打工近两年.2005年8月,我回到包头市,在青山区开了一个电脑服务部,2006年2月因为拆迁搬到了现在的经营场所,主营经营范围是打字、复印、美工和雕刻.     

公司战略、供应链金融与企业融资约束

随着大数据、金融科技的进步,供应链金融对企业融资发挥着越来越重要的作用。本文利用2012—2021年沪深A股上市的制造行业为样本数据,探究供应链金融对企业融资约束的影响,并从微观公司战略视角出发,进一步检验公司战略对两者的调节效应。研究表明,供应链金融能够有效缓解企业融资约束,且对采取公司战略激进的企业融资约束缓解作用更明显。     

产业政策抑制了实体公司金融化吗——来自中国A股上市公司的证据

宏观经济政策对于微观企业行为具有不可忽视的引导效应.基于"十五"计划至"十三五"规划期间的产业政策信息和中国A股上市公司微观数据,实证检验产业政策对实体公司金融化的影响.研究结果表明:产业政策总体上抑制了实体公司金融化,并且该效应随着产品市场竞争程度的提高而增强;相比民营企业,产业政策对实体公司金融化的抑制效应在国有企...     

融资约束、供应链集中度与财务困境——基于我国制造业上市企业的样本数据

本文以2011—2020年我国制造业上市企业作为研究样本,实证检验了融资约束、供应链集中度与财务困境之间的关系。研究发现：(1)融资约束与财务困境存在“U”型关系,一定水平的融资约束下,财务困境发生概率维持在较低水平,而过高或过低的融资约束均会导致企业财务困境发生的概率增大;(2)供应链集中度对上述关系具有调节作用,即供应链集中度可以削弱融资约束对财务困境的作用效果,从而降低企业财务困境的发生概率。本文的研究为深入认识融资约束以及通过供应链集中度降低企业财务困境的发生具有一定启示意义。     

债券交叉违约制度与企业创新：促进还是抑制

发行债券是企业筹集资金的一种重要方式。文章以2016—2021年我国企业发行的所有债券为研究样本,实证检验了债券交叉违约制度对企业创新的影响。研究结果表明,债券交叉违约制度促进了企业创新;且交叉违约制度主要通过缓解企业融资约束和委托代理问题影响企业创新;在短期偿债能力低、没有设置“事前”类限制条款、所处行业有违约情况以及经济政策不确定性高的发债企业中,交叉违约制度对创新的促进作用更为显著。经济后果检验表明,债券交叉违约制度提高了企业全要素生产率。研究认为应加大对债券投资者的保护力度,推动债券市场健康发展。     

制度约束、激励政策与企业环境信息披露

本文利用博弈矩阵模型,从理论上证明了制度约束政策和鼓励激励政策对提高企业环境信息披露水平和质量具有重要影响。在实证部分,以环保部门2010年和2015年颁布实施的政策为准自然实验场所,对制度约束政策和鼓励激励政策的效力展开研究。研究结果显示：制度约束政策与鼓励激励政策能够分别从强制性约束和自愿性激励的角度刺激企业积极披露环境信息,行政（市场准入）处罚和物质补助是刺激企业提高环境信息披露水平和质量的有效方法。     

穿进"十四五"的发展主线

从中等收入阶段经济发展的基本问题出发,本文论证中国经济发展主线的基本逻辑：以制度创新矫正扭曲,激励创新,转换发展动力,推进经济结构变迁,建立现代市场经济体系,追求高质量发展。本文分析和讨论“十四五”时期供给侧结构性改革面临的新挑战,即全球化退潮、西方遏制及疫情冲击引致的长期性需求约束问题。要保持开放定力、激活改革动力,坚持供给侧结构性改革这条发展主线的韧劲。要从长期的视角认识需求约束问题,将逆周期的宏观调控与长期的供给侧结构性改革结合起来,在供给侧结构性改革中拓展需求空间,为供给侧结构性改革自身开辟道路。     

贸易政策不确定性是否影响了中国企业进口?

扩大进口对促进中国对外贸易平衡发展、减少贸易摩擦和提升企业绩效具有重要的战略意义。本文在一个准自然实验的框架下,采用倍差法系统研究了永久正常贸易关系(PNTR)政策实施后贸易政策不确定性(TPU)变化对中国企业进口的影响效应、作用机制及其经济后果。结果发现:(1)TPU下降不仅显著促进了企业进口规模的扩大,而且还有利于提高企业进口概率、延长进口持续期和提升进口产品质量;(2)从驱动因素来看,生产规模扩张和融资约束缓解是TPU下降扩大企业进口规模的重要渠道,从构成来看,TPU下降主要通过进口种类和进口集约边际扩张途径促进了企业进口规模扩大;(3)异质性分析表明,TPU下降对一般贸易企业、出口型企业、民营企业进口规模扩大的促进作用更大,另外从产品类型看,TPU下降对企业中间品进口的促进作用最大,其次是资本品进口,而对消费品进口没有明显的影响;(4)TPU下降显著提高了企业生产率,促进了企业产品质量升级和技术复杂度的提升以及促进了企业创新,进口贸易尤其是进口种类增加和进口质量提升是TPU下降提升企业绩效的重要原因。     

母公司控股、融资约束与企业创新投入

利用2012－2017年我国A股上市公司数据,检验母公司控股对企业创新投入的作用。结果发现：子公司创新投入意愿明显不足。进一步分析发现,融资约束弱化了母公司控股与企业创新投入意愿之间的关系。运用变换模型估计和变量处理方法检验后,结论仍然十分稳健。结论为法学和经济学的有限责任理论、管理学的前景理论与威胁刚性模型提供了经验证据,从而丰富了上述领域文献。同时,对我国集团型公司治理中的创新管理具有一定借鉴意义。