CAPM在我国股票市场上的有效性验证

资本资产定价模型(CAPM)自被提出以来,在西方国家许多专家、学者都进行了多次验证,在我国也有很多这方面的实证分析,有肯定也有质疑。本文选取上证180中62只股票进行了实证分析,得出的结论是:CAPM模型在我国现存的股票市场上尚不能成立。     

浅析弹簧管式压力表的超差及调整

弹簧管式压力表具有结构简单、价格低廉、运行安装可靠、量程范围广等特点。压力表的管状弹簧在所测压力作用下，横截面发生变形，曲率半径变形，产生的弹力与被测压力相平衡，利用弹簧管自由端的位移，带动传动机构和指针，指示出压力数值。当放掉所测压力时，弹簧管恢复原状，指针指示零点位置。由此看出，弹簧管是主要的部件，特别要注意所测的压力不得超出弹簧管的弹性极限；但在使用中经常会出现示值超差现象。     

中国A股市场个股收益影响因素的实证分析

选取公司市值、账面市值比、净营运资产、市净率和管理费用作为解释变量来构建面板数据模型,利用2007—2011年我国A股市场中573家上市公司的面板数据进行回归分析,探析这些财务指标对中国A股市场的股票月收益率的解释力度。研究结果显示:上述解释变量对股票月度收益率具有显著影响,说明这些财务指标对股票收益的解释力度较强;公司市值和账面市值比与股票收益率正相关,在研究期间存在明显的账面市值比效应;净营运资产、市净率和管理费用与股票收益率负相关;中国股票市场是一个弱式有效市场。     

不同市场条件下A股横截面收益影响因素研究

基于沪深股市1993-2009年剔除金融类股票的所有A股数据,分别采用投资组合分组方法和Fama-Macbeth横截面回归方法,研究了股票市值和账面市值比等因素在牛市和熊市时期对横截面收益的影响.研究结果表明,在牛市状况下,系统风险越大的股票、市值规模越小的股票收益越高,而在熊市状况下则相反；不论在牛市状况下还是熊市状况下,规模效应和账面市值比效应均表现显著.     

中国货币政策与股票横截面收益研究

本文基于沪深股市1993～2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了中国证券市场上货币政策与股票横截面收益之间的关系。本文发现,在货币紧缩情况下,股票的Beta值与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度减小,股票的Beta越大,其收益反而减小;在货币紧缩情况下,股票的市值规模与股票收益是成反比例关系的,而在货币扩张情况下,这种反比关系的程度变大,股票的市值规模越小,其收益增加的程度更大;在货币紧缩情况下,股票的账面市值比与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度变大,股票的账面市值比越大,其收益增加的程度也越大。     

买电暖器还需挑仔细

家用室内电暖器按其工作方式分为辐射式、板状式、充液式、风扇式、对流式、管状式等,消费者可根据自己的需要选择。 在选择时,首先要根据自己的居室或者需要采暖的面积,确定电暖器的功率大小。一般来说,通常按每10平方米1千瓦来选择电暖器,最好选用功率可调的电暖器较为合适;真次在选购电暖器的,一定要看其标识是否齐全。正规厂家生产的电暖器都在明显位置标有产品名称、规格型号、额定     

基于空间计量经济学的若干思考

空间计量经济学在研究方面得到了迅速的发展,主要是通过建立数学模型研究横截面数据和面板数据在回归模型中的空间相互作用的空间自相关以及空间结构的不均匀性。因此,我们在研究空间计量经济学的时候,首先要有大量的数据,通过这些数据的空间分布,建立数学模型,研究它们之间的关系和规律,进而把研究的结果应用到经济学领域当中。本文主要介绍了空间回归分析的相关问题,研究了横截面数据空间线性模型的通用模式。     

卖方分析师研报与股票横截面收益分析

卖方分析师是股票市场中重要的信息中介,其研究报告中所推荐的标的股与其他非标的股之间在横截面上存在显著的收益差异.若根据单位时间内卖方分析师研报的发布数量对沪深两市A股进行滚动分组并构造套利组合,在短期内可以获得显著为正的溢价,但溢价会随即出现反转.个体投资者若不能在研报发布前或研报发布时成功捕获标的股并建仓,滞后于分析师研报的建仓行为会导致投资亏损.当然,在政策条件允许的前提下,融券卖空分析师研报推荐的股票也是一种明智的策略.     

CAPM模型在上证银行业股票市场的实证分析

为了进行CAPM模型在我国的适用性研究,本文利用该模型对上证12只银行股进行了实证分析.将2009年1月至2010年4月的日数据等分为三个阶段,建立描述风险与收益之间关系的线性回归模型,通过估计单只股票的β值发现,β值均较小,在金融危机的影响还未消除大的背景下,我国上证12支银行股基本都采取保守性战略.接着对数据进行了时间序列检验和横截面检验.检验的结果显示,CAPM模型上证银行股市场的适用性不太理想,在一定程度上说明了上证银行股市场仍是一个不成熟的市场,发展现状与CAPM较为严格的模型应用前提有较大出入,与西方成熟的股票市场相比有很大差距.