我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究

Jegadeesh和Titman(1993)的研究发现惯性策略可以获得显著的超常收益,这表明股票价格在较短期内存在继续朝同一方向变化的趋势,即存在“惯性现象”。对于这一现象,有效市场理论无法给出合理的解释。本文对1997—2002年我国上海股市342家上市公司发行的A股进行“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究,结果表明:样本股票价格同样也存在短期的惯性现象,因为采用价格惯性策略,即买入前6个月高收益率的股票组合而卖出前6个月低收益率的股票组合,在组合形成后一年内可获得显著的差额收益;采用盈余惯性策略,即买入意外盈利的股票组合而卖出意外亏损的股票组合,在组合形成后半年内可获得显著的差额收益。这些发现验证了行为金融学提出的“反应不足模式”,这可能是因为投资者存在“保守性心理偏差”而对与价格变化和盈余变化相关的“公开信息”反应不足,或是因为与价格变化和盈余变化相关的“私有信息”在投资者中“扩散缓慢”导致反应不足。     

消费和谐论:面向科学发展观的消费理论

文章从消费系统均衡的角度出发，运用一般均衡原理研究了消费系统实现均衡的和谐机制，探讨了消费者在和谐机制运行中的主导地位，进而分析了消费和谐论与科学发展观的有机统一。最后指出以人为本、协调发展、提高消费在GDP中的比重对于科学发展观和消费和谐论的重要性。     

我国资产投资行为对企业竞争优势的影响——来自中国制造业上市公司的经验数据

企业是投资决策的最终制定者,理解企业投资行为十分必要.本文以沪深两市制造业2003-2005年的财务数据为基础,抽取了1870家样本公司,对投资行为与企业竞争优势之间的关系进行实证分析.发现滞后一期的固定资产投资和当期的企业竞争优势显著正相关,滞后一期和滞后二期的无形资产投资均与当期的企业竞争优势不显著.     

制度变迁中的政府行为分析：苏南模式的启示

经过改制的苏南模式正在走向终结,但是苏南模式作为中国制度创新中的一个典型案例,应该具有经久不衰的研究价值。本文就是试图从制度变迁的新视角来分析苏南模式中的政府行为,并以此检视新制度经济学关于制度变迁中的国家理论,指出其理论本身存在的几大缺陷,继而对建立中国自己的过渡政治学予以展望。     

促进我国风险投资业发展的思考

1．风险投资的特点 所谓风险投资，一般指特定的人员或机构向处于创业初期预期有较大发展潜力但风险也很大的企业提供融资或参与管理的行为。风险投资作为一种新兴的投资行为，它与一般意义上的投资行为有着较大的区别。风险投资的显著特点可归纳为以下几点：①高风险、高回报。②投资周期长。     

基于旅游者和日常访问者人群行为的城市型景区“共处”空间研究

针对城市型景区内旅游者和日常访问者相互影响的现象，提出“共处”空间概念，从“空间-行为”关系视角总结“共处”空间的时空特性，形成“共处”空间判别依据。基于计算机视觉技术，通过问卷调查，将人群行为划分为互不干扰、围观及参与、干扰及冲突3类，从空间优化与管理角度对列入公园年票体系中的城市型景区提出建议，梳理2类人群关系，提高游憩体验质量。     

上市公司防御应变策略的法律环境

随着证券市场的发展，上市公司收购与反收购行为越来越多，在现实中，为了预防可能发生的收购，或应对已经发生的收购，目标公司一般会采取防御或应变策略，直接或间接加大收购方成本，使一些应发生的收购难以出现或出现后失败。一般来说，目标公司的防御应变策略属于法律行为，对此世界上许多国家通过法律进行规范，而且这种法律规定对上市公司的收购与反收购具有重大的影响。     

建筑节能门窗商机凸现

近年来我国门窗幕墙市场发展迅速，产品日渐丰富，琳琅满目的产品让消费者有了更大的选择余地。据分析，我国建筑门窗市场将继续保持良好的发展势头，特别是节能效果显著的产品，越来越受到市场青睐，加之受到国家相关政策的支持和引导，节能门窗大发展的时代已经到来。     

偷税行为行政处罚研究

根据我国征管法的规定,对纳税人、扣缴义务人的偷税行为,由税务机关处不缴或者少缴的税款百分之五十以上五倍以下的罚款。而在税务执法实践中,具体适用该条文时,由于立法存在不足以及对法律的理解与认识存在偏差等原因,关于处罚自由裁量权的表述、处罚数额的表述、最高倍数的处罚、是否可以适用减轻处罚等方面,都存在许多争议,需要对这些问题进一步研究。这将有助于争议的解决和正确地适用该条文,有利于处理、打击、防范偷税行为,有利于实现处罚的公正。     

金融企业财务规则

第一章 总则 第一条 为了加强金融企业财务管理，规范金融企业财务行为，促进金融企业法人治理结构的建立和完善，防范金融企业财务风险，保护金融企业及其相关方合法权益，维护社会经济秩序。根据有关法律、行政法规和国务院相关规定，制定本规则。