中国企业对外直接投资模式选择

本文在Helpman et al(2004)基础上加入出口平台型OFDI和融资约束构建理论模型分析企业OFDI的模式选择问题。研究发现：生产型投资需要更高的固定资产投资,与出口平台型投资相比,前者需要企业跨越更高的生产率门槛;如果企业融资约束越大和外部融资依赖越多,则生产型投资的生产率门槛越高。本文然后利用2005—2013年中国对外直接投资工业企业数据实证检验发现：生产率越高的企业选择生产型投资的概率越高;给定行业外部融资依赖,随着融资约束降低,企业选择生产型投资的概率增加。本文发现,生产率较低和融资约束较大的企业无法跨越生产型投资的门槛,转而选择出口平台型投资,这从理论和经验上解释了中国企业OFDI的模式选择问题。     

绿色低碳发展目标下财政政策促进企业转型升级研究——来自“节能减排财政政策综合示范城市”试点的证据

本文基于“节能减排财政政策综合示范城市”的准自然实验,运用多时点DID和多期多个体DID等方法,实证检验了绿色低碳发展目标下财政政策对企业转型升级的影响。研究结果表明,示范城市试点对企业转型升级有促进作用,表现为生产效率优化、技术绿色创新和产品附加值提升。机制检验发现,示范城市试点通过财政激励的“资源配置效应”和环境规制的“创新补偿效应”改善企业内部融资环境,加快研发创新和数字化转型。进一步研究显示,地方政府财政压力、环保重视程度以及企业所有制和所处行业类型会对政策实施产生差异化影响。最后,从促进财政政策与环境政策协同联动、打好激励约束“组合拳”以及政策精准化实施等方面提出政策建议。     

金融集聚对技术创新的影响研究——基于行业异质性视角的分析

在经济新形势下,完善金融支持创新体系是我国推进创新驱动发展战略的重要举措。本文从行业异质性视角出发研究金融集聚对技术创新的影响,选择2003-2019年我国各省市的面板数据进行实证,研究发现：从总体上看,金融集聚要在合理的范围内。若金融集聚过度对技术创新有阻碍作用;分行业来看,银行业和保险业的过度集聚均不利于技术创新,这可能是因为银行业和保险业主要从事间接融资服务,分别存在企业研发项目的风险收益不匹配的问题以及偏向稳健的资产管理;证券业集聚与技术创新的关系为倒U型,这可能是因为证券业主要从事直接融资服务。基于此,应合理控制金融集聚的规模,加强金融资源的有效配置,引导金融行业对技术创新的支持。     

贸易便利化、企业异质性与出口绩效

在异质性企业贸易理论基础上,分析贸易便利化对企业出口参与与出口量的影响,然后,利用2000—2007年中国制造业企业数据库,建立Heckman选择模型,实证考察贸易便利化对中国企业出口绩效的影响,研究发现,基于贸易便利化的4个分领域指标及其综合指标的研究显示,贸易便利化改进显著促进企业出口参与和出口量增长。基于企业特征异质性的扩展分析表明,贸易便利化改进对高生产率企业的出口参与存在抑制作用,但对其出口量增长存在显著的促进作用。随着企业规模不断增加,贸易便利化改进对企业出口参与和出口量的正向影响也在逐渐增强。此外,贸易便利化改进对外资企业出口绩效的促进作用更大,对国有企业的促进作用最小。     

产业结构升级与区域经济协调发展——来自省域与城市群的经验证据

本文引入高质量发展指标,构建了区域经济协调发展程度的评价指标体系,厘清了产业结构升级对于区域协调发展的作用机制,从省域与城市群两个层面进行了实证分析与稳健性检验。研究发现：样本期内,省域与城市群两个层面的经济协调发展程度均呈现攀升态势,东部地区经济协调发展程度明显高于中西部地区;在作用机制方面,产业结构升级可显著提升区域经济协调发展程度,且在内陆省份“、生产型”省份以及人力资本优势省份该作用效果更为显著;产业结构升级对于省域经济协调发展的推动作用主要体现在公共服务水平的提升上,对于城市群经济协调发展的推动作用主要体现在基础设施条件的改善上。此外,产业结构升级也可通过提高劳动生产率、加快生产要素积累以及促进居民消费升级三种方式间接推动区域经济协调发展。     

农户购买农业生产性服务偏好异质性特征与来源

农业生产性服务是促进农户衔接现代农业的重要桥梁,为优化农业生产性服务供给,依据江西、湖北等10省区调研获取的740份农户有效微观数据,分析农户购买农业生产性服务偏好异质性特征与来源。研究发现:一是新型农业经营主体和小农户均更加偏好于购买产中服务,但前者的偏好强度要高于后者;新型农业经营主体购买产前服务的偏好强于小农户,尤其是金融保险服务,但其购买产后服务的偏好则要弱于小农户。二是农户类型、农户基本特征、家庭农业生产禀赋均会对农户购买农业生产性服务偏好异质性产生影响,其中农户类型的影响最为强烈和稳定。三是新型农业经营主体和小农户之间产生偏好异质性特征主要来源于农业生产目的和生产技能的差异。据此,应从优化供给结构和增强需求内动力两个角度,提升农业生产性服务供给精准性。     

高管同酬、激励效率与公司绩效

我国部分上市公司的董事长和总经理领取的年薪完全相同。这种高管同酬的确定依据是什么？高管同酬是否具有激励效率？高管同酬又会对公司绩效产生什么影响？文章利用2007－2012年 A 股上市公司数据,对高管同酬及其经济后果进行了实证分析。研究发现,部分上市公司出现高管同酬,主要是因为高管薪酬由公司政治因素或内部薪酬比较所决定,而并非遵循最优契约观所寓示的“效率逻辑”;与高管异酬的公司相比,高管同酬公司的董事长薪酬激励缺乏效率;高管同酬对公司未来财务绩效产生了显著的负面影响。这表明在中国情境下,高管薪酬契约的设计和实施需要关注公司权力博弈或内部薪酬比较等非经济性因素的影响。     

基于农村集体产权混改的异质性股东共生关系形成与治理

农村集体产权制度改革是乡村振兴的重中之重,社会资本与农村集体资本的混合经营已成为发展集体经济的新模式。从异质性股东的共生关系视角展开交叉研究,采用扎根理论研究方法,通过多案例剖析以探究农村混合所有制经营的共生治理机制,并得出几点结论:农村混合所有制企业是一个共生组织,异质性股东是不同的共生单元,其核心层治理体系构成共生界面;党组织、政府与市场是其共生环境的主要元素;共生界面与共生环境共同促进共生组织的演化,其中异质性股东的利益分配关系决定了其共生模式的形成与演化方向。基于学科交叉的学术思想,研究结论丰富了混合所有制企业治理理论,为农村集体产权混合所有制改革提供了理论依据和模式借鉴。     

机构投资者网络中心性与投资效率——基于异质性视角

本文以1998-2018年中国上证 A 股非金融行业的上市公司为研究样本,并筛选上市公司占股大于5%的机构投资者,利用他们共同重仓持股5%以上所建立的联结形成机构投资者网络,从而对不同类型机构投资者网络位置对企业投资效率的影响进行研究。本文以机构投资者网络为研究对象,并单独研究基金、保险、QFII等机构投资者网络位置。研究表明不同类型机构投资者相联构建网络对企业产生不同影响,当专业型机构投资者网络位置占据中心时,对联结个体产生正向影响,增强企业投资效率;当短线型机构投资者网络位置占据中心时,对联结个体产生负向影响,削弱企业投资效率。机构投资者在网络中占据的重要位置将直接影响上市企业的投资效率,通过机构投资者网络中心性的研究上市公司投资效率,是对社会网络研究的一种拓展。