中国A股“HOT ISSUE”现象的实证检验

本文用2000年1月到2003年12月IPO的294只A股作为样本，来检验“Hot Issue”现象在中国市场的存在性和市场气氛假说在中国市场的适应性。检验结果表明，IPO各月收益率与IPO各月发行数量之间不存在显著的正相关关系，但IPO市场持续的高收益使我们并不能否认“Hot Issue”市场的存在；市场气氛假说只能部分地解释A股IPO的高收益率。     

Issue Networks, Value Structures and the Formulation of Accounting Standards: An Exercise in Theory Building

This study is an exercise in theory building. It begins from the premise that current theory with respect to the setting of accounting standards is inadequate. We advance current theory by incorporating new ideas from sociology (issues network theory, see Heclo (1978, In: King A (ed) The New American Political System. American Enterprise Institute, Washington, DC, pp 87–124) and social psychology (values structure ideas drawn from Shakun (1988, Evolutionary system design: policy making under complexity and group decision support systems. Holden-Day, Inc., Oakland, CA). In doing so, we extend previous theorizing on the accounting standard setting process (e.g., triocracy theory). Issue network theory holds that groups with intellectual, ideological and economic interests have interests in, and may exert efforts to influence, policy adoption. It is a natural outgrowth of, and important extension to, triocracy theory. We draw on Shakun’s (1988, Evolutionary system design: policy making under complexity and group decision support systems. Holden-Day, Inc., Oakland, CA) Evolutionary Systems Design theory to elucidate a theory of motivation. We argue that complex motivational structures influence the behaviors of the parties to the accounting standard setting process. As part of this effort, we categorize the guiding terminal values, instrumental values and operational goals that guide participant behaviors. We draw on previous literature to document parts of the model.     

央行票据再考察:债务置换工具视角

与把央行票据性质定位为中央银行债券的传统角度不同,本文从债务置换工具的视角重新阐释了央行票据的性质。我国的"外汇资产—人民币"发行模式导致了货币的超额发行,央行票据是对中央银行超额发行债务的置换。外汇资产的递增趋势决定了央行票据作为债务置换工具的可持续性。针对央行票据过度膨胀带来的负面影响,文章认为,应该从根源上解决人民币超额发行问题。     

中国人民银行资产负债结构的经济学分析

中国人民银行资产负债表反映了我国的货币政策操作,与发达国家中央银行高政府债权比例和高通货比例的情形完全相反,高外汇资产比例与低通货比例是它的突出特征。从货币政策作用于宏观经济的收益成本来看,人行资产负债结构的变迁具有合理性。但是,货币发行以"外汇资产——人民币"为主的模式降低了人民币的信用价值。不合理的资产负债结构揭示了我国金融运行中的潜藏风险。文章提出了改善人民银行资产负债结构的有益思路。     

湖南发展县域农村文化产业的问题和对策

经过近几年的努力,湖南农村文化消费条件改善,广大的农村市场文化消费水平将提高,文化产业已初具规模,本文通过总结湖南县域文化产业发展的基本经验,剖析了县域文化产业发展存在的主要问题,据此提出湖南县域文化产业发展的主要对策,为各级政府指导县域文化产业的发展提供参考依据。     

关于我国反洗钱工作中存在问题的研究

在我国，洗钱犯罪活动日益严重并呈现上升趋势。然而，我国的反洗钱工作进行的并不是十分顺利，仍存在诸多的问题。本文在分析我国反洗钱工作中存在的主要问题的基础上，提出了一些相关的对策建议。     

货币市场利率的跳跃行为及影响因素实证分析

中国货币市场短期利率存在明显跳跃行为,本文采用Gaussian-jump-GARCH和Vasicek修正形式等跳跃扩散模型,对银行间市场和交易所市场的7天期利率进行实证检验,并采用边界蒙特卡罗模拟方法显著拒绝了非跳跃模型。结论说明新股申购能够显著的解释利率的跳跃行为：新股申购日之前的三天内,利率跳跃概率已经显著提高,并产生向上跳跃;中购日之后,利率又发生显著的向下跳跃,申购日之后第一天的向下跳跃最为显著。通过新股中购微观效应和股市宏观经济效应等渠道,股票市场影响货币市场利率的跳跃行为。     

对凭证式国债发行工作的几点思考

凭证式国债是国家发行的一种重要金融债券,对支持我国经济的发展发挥了重要作用。近年来,凭证式国债在发行过程中出现了许多问题,亟需采取措施加以解决,譬如,可以采取加强金融监管、加大连规操作的处罚力度、扩大延续性宣传、调整国债发行手续费等方法,以确保其能够顺畅发行。     

"三农"出路:加快发展和谐有序的市场经济

本文认为,中国农村市场经济缺位,制约了农村深层次矛盾的解决。中国“三农”问题的出路,关键在于加强发展和谐有序的市场经济,当务之急是必须下决心改革现行农村的经济,政治,行政体制。     

撤库地区人民币管理的难点及对策——基于河池市的调查分析

县市支行人民币发行库撤并有利于分散基层央行现金供应风险,减少基层央行运行成本,但撤并所带来的现金供应模式的变化也给撤库地区的人民币管理带来了新的难点.对广西河池市撤销发行库县市的调查显示,受商业银行库存限额过低、调运成本增加、基层央行社会现金需求测算准确度降低以及人民币管理职能削弱等因素影响,欠发达地区撤库县市存在现金供应结构失衡,人民流通质量欠佳的问题,需强化人民银行人民币管理职能.为此,建议建立现金供应预测体系,切实推进现金供应管控工作;加强凋查研究和监测分析,增强人民币管理的主动性;加大监管及相关知识宣传力度,营造良好的人民币流通环境;创新服务手段,提高金融服务效率和质量;完善人民币管理的相关法律法规.