证券市场流动性的度量方法研究

本文认为,流动性是一个包括速度(交易时间)、紧度(交易成本)、深度(交易数量)、弹性的四维变量,它是证券市场的生命力所在,是实现证券收益的前提,但到目前为止,还没有形成统一的度量方法。然而,流动性的四个变量是相互作用的,在度量流动性时可能彼此存在冲突,在进行实证研究时,不同的流动性度量方法会导致相矛盾的结果。为此,本文在综合多种单只证券流动性的度量方法和市场总体流动性的度量方法的基础上,编制了一套统一的证券市场流动性指数,以便于对各个市场流动性历史变化进行纵向和横向的比较,同时也为研究市场流动性与收益率之间的关系提供了研究基础。     

《测量不确定度评定与表示》技术规范简介

如何定量地评定测量结果的质量是近代计量学中的一个重要问题,自1993年由ISO等7个国际组织对此作出了一致性的决定以来,他们联名公布的《测量不确定度评定指南》已普遍地为一些国家以及不同学科所接受,我国今年一月发布的JJF 1059技术规范基本上等同地采用了他们提出的原则.本文重点介绍了这个技术规范的中心问题,其中特别是对不确定度的理解、各种不确定度分量评定的方法及应注意的问题,不确定度分量的合成以及两种扩展不确定度的计算和表达中的问题.本文有助于读者对该技术规范的理解和运用.     

基于期指随机定价模型的A股市场风险度量研究

本文从期权定价模型的理论基础出发,首先介绍我国股指期货市场的发展情况,并引出股指期货理论研究的进展情况,然后从逆向思维的角度,通过运用期货随机定价模型对我国唯一的沪深300指数期货进行实证分析研究,试图推算出股指期货中的隐含波动率,获得该隐含波动率在反映未来市场波动风险方面的特性,为将来构造VIX指标寻找到适合的因子。     

天然气体积性质的测定及其标准化

介绍了ISO标准对输配系统中天然气温度、压力、密度和压缩因子测定的有关规定,讨论了这4项体积性质测定与天然气计量的关系,并根据国家标准《天然气计量站技术条件》的要求,对我国天然气物性测定的未来发展提出若干建议。     

Does measurement error matter in volatility forecasting? Empirical evidence from the Chinese stock market

Based on methods developed by Bollerslev et al. (2016), we explicitly accounted for the heteroskedasticity in the measurement errors and for the high volatility of Chinese stock prices; we proposed a new model, the LogHARQ model, as a way to appropriately forecast the realized volatility of the Chinese stock market. Out-of-sample findings suggest that the LogHARQ model performs better than existing logarithmic and linear forecast models, particularly when the realized quarticity is large. The better performance is also confirmed by the utility based economic value test through volatility timing.     

创新测量误差：理论框架与研究展望

创新测量误差会严重影响学术研究、政策制定与企业决策质量，且相关问题研究缺乏清晰的逻辑主线与理论框架。通过查阅国内外研究文献，围绕什么是创新测量误差、为何产生创新测量误差以及如何减少创新测量误差的逻辑主线进行系统梳理与分析，建立创新测量误差研究理论框架，得出相应研究结论并对未来研究方向进行展望，以期为创新实践提供有益参考与借鉴。     

中国经济转型成本的测度:1978～2007年

作为大规模制度变迁的经济转型,在取得收益的同时也必然付出一定的成本。中国经济转型30年来取得了巨大的成就,但随着中国经济向后转型时期的迈进,原来被推迟、忽略、潜伏的矛盾日益显现,经济转型成本激升成为目前不得不关注和需要着力解决的重要命题。本文在界定了经济转型成本的内涵和分析维度的基础上,通过设计经济转型成本的测度指标体系,采用AHP统计技术方法测度了1978～2007年中国经济转型成本的综合指数。在此基础上,结合使用HP滤波法、Fisher最优分割法,以及指数平滑法分析了30年来经济转型成本的变动趋势及阶段性变化特征,并对未来经济转型成本做出了预测。     

基于“能源-经济-环境模型”的能源结构合理度分析

我国的能源瓶颈突出表现为结构性矛盾。笔者以能源经济学为理论支撑,从低碳经济发展对能源结构的要求角度,提出了社会经济发展、能源发展规划、环境等3个维度,分析了各个维度的构成要素,运用SPSS16.0对每个要素进行单样本T检验,确定了15个测评指标。运用层次分析法确定了各个指标的权重,构建了能源-经济-环境模型,并以此模型对2002年～2008年我国能源结构合理度进行了实证分析,发现此阶段我国能源结构合理度变化趋势呈"U"状,即先降后升;能源结构在满足社会经济发展需求上的得分呈上升趋势,而在能源发展规划执行力度、环境改善等方面的得分呈下降趋势。     

从价值尺度的历史视角看货币国际化的机遇

货币的最基本功能是执行价值尺度。随着社会发展,价值尺度的内涵和外延在不断变化,至今经济学没有解决"绝对价值尺度"问题。英镑将其价值尺度与金本位制结合在一起使其成为国际货币;美元不仅延续了英镑的做法(通过布雷顿森林体系),而且通过大宗商品的国际组织逐步扩展网络效应(或称之为"网络外部性"),在其衰退期还击退日元的挑战,保持了美元的霸主地位。日元国际化生不逢时,浮动汇率制使日元难以成为国际价值尺度,如欲获取国际价值尺度功能则会使日本损伤国力。本文通过模型和实证阐述了国际货币的价值效应和网络效应,论证了黄金非货币化时代新兴经济体主权货币国际化的难题。     

操作风险高级计量法国际监管规则的进展和启示

近年来,全球越来越多的商业银行开始实施操作风险高级计量法,美国、澳大利亚等国和巴塞尔银行监管委员会等监管部门对操作风险高级计量法的监管都进行了积极的探索。巴塞尔银行监管委员会于2011年7月发布的《操作风险高级计量法监管指引》,在总结和比较各国银行实践经验的基础上,提出了原则性的监管要求。本文从操作风险管理框架和治理、四类数据元素及应用、高级法建模等方面总结了国际监管规则的最新进展,并提出对我国商业银行实施操作风险高级计量法的若干启示。