Renminbi Internationalization： Progress, Prospect and Comparison

Using principal component analyses, this paper constructs two internationalization indices for the renminbi (RMB) and 32 other major currencies. We find that the RMB's currency internationalization degree index (CIDI) is still low, and far behind the 4 most important international currencies. In 2009, it was ranked 18th among all important international currencies. However, in terms of the currency internationalization prospect index (CIPI), the RMB has remained the world's fifth highest since 2006. Although it is still far behind the US dollar and the euro, surpassing the ranking of the yen and the pound is possible in the near future. The dramatic difference in the ranking between the CIDI and the CIPI is a result of China's tight capital account control, the usage continuity of international currency due to network externalities, and the narrow foreign exchange and imperfect financial markets. Hence, to a large degree, the RMB's potential as an international currency depends on China's capital account liberalization.     

中日货币国际化比较研究

作为具有价值尺度、支付手段、贮藏手段和流通手段等职能的货币,其国际化程度的高低会影响到资源配置的有效性。日本经济高速增长催生的日元国际化,其波浪式前进引人深思;人民币国际化的推进面临国际环境的不确定性。日元国际化的缘由、发展、效果对人民币国际化的推进启示深刻。     

人民币升值与人民币国际化

美国以贸易平衡与就业问题为借口,逼迫人民币升值的真正目的是想通过削弱中国经济以减缓或消除人民币对美元构成的威胁,维护美元霸权。因此,人民币应加速国际化。只有人民币国际化才能有效保障经济国际化过程中中国经济的核心利益;只有人民币成为国际主要结算货币和储备货币,国际储备货币才能形成三足鼎立的稳定结构——这十分有利于国际货币体系治理结构的改善。     

Retrospect of the Chinese Exchange Rate Regime after Reform： Stylized Facts during the Period from 2005 to 2010

In the present paper, we estimate the de facto RMB exchange rate regime, the currency basket, the floating band and the foreign exchange market pressure before and after the reform of the Chinese exchange rate regime in 2005. We find the following stylized facts： the value of the RAIB became stable after the reform; the weight of the US dollar remained high in the basket, while other currencies remained statistically significant; and the floating band gradually increased to lO percent during 2005-2008, and then greatly narrowed from the late summer of 2008 under the assumption of a yearly resetting interval. We find that the foreign exchange market pressure increased from 2005 to 2008. A possible reason is that the weight of the US dollar in the basket was slightly lower than the share of the US dollar in total transactions on the Chinese foreign exchange market. Therefore, it is reasonable for China to adopt a dollar peg exchange rate regime.     

我国股市泡沫状态分析

正确分析当前中国股市的估值水平及泡沫程度,对促进我国股市的健康平稳发展具有重大的现实意义。本文通过对海外市盈率的比较分析,认为我国目前股市市盈率还处于安全区域,静态市盈率短期还会上涨。市场现在的确存在泡沫,但是结构性泡沫,从结构性泡沫到出现全面泡沫,市场可能还有相当一段距离,A股市场第三季度将走向调整。中国股市在未来一段时期内,仍将会以比较高的速率上涨。     

经济结构性失衡状态下的人民币汇率分析

目前,我国经济结构性失衡主要表现为总需求结构性失衡和货币结构性失衡。就经济的总需求结构而言,我国长期以来都是外需(净出口)拉动作用明显,而内需不足,呈现总需求长期结构性失衡。另外,货币流动性过剩更加剧了中国经济结构的失衡,其中外部失衡表现为贸易盈余迅速上升,内部失衡表现为投资相对于消费的过快增长。根据分析,笔者认为,短期内人民币汇率仍将上升,而长期必将存在一定幅度的下跌,并以此提出相关政策建议。     

关于汇率制度的文献综述

目前我们正经历着汇率制度研究多年来最重要的发展时期。自上世纪90年代中期以后,特别是近几年来,国际学术界对汇率制度理论的研究,出现了一个新的高潮。本文分为两部分:第一部分为汇率制度选择的理论综述,总结了经济学家从不同的影响因素出发,对汇率制度的选择得出的不同结论;第二部分为人民币汇率制度选择的文献综述,讨论了人民币应该继续钉住美元还是采取更灵活的汇率制度,以及在中国资本账户开放和加入W TO后人民币汇率制度的变化。     

慎待人民币汇率升值

人民币目前存在升值的内外压力，这是事实、人民币升值也的确能够带来某些好处，但是权衡起来，升值的弊端更大我们目前要采取这样措施，它们对中国经济发展和改革没有明显的消极影响，又在一定程度上能够缓解要求人民币升值的内外压力，并且这些措施能够为中国今后外贸的进一步发展和外汇管理体制的进一步改革创造有利条件。     

中国进出口贸易对人民币汇率的影响分析

在人民币经历2005年的汇率改革与2016年人民币加入特别提款权,中国进出口贸易经历2009年经济危机与2015年全球经济不景气到近两年中国进出口贸易恢复持续增长的背景下,研究中国进出口贸易对人民币汇率是否有影响以及对其影响程度。选取了2010年1月到2018年12月的月度时间序列作为数据样本,建立VAR模型对选取的月度数据分析中国进出口贸易额对人民币汇率的影响。实证结果分析表明,对人民币汇率变动影响较为明显的是中国出口贸易,而中国进口贸易对人民币汇率变动的影响并不明显。     

农村土地增值分配理论探究

农村土地征用引发的问题已成为当前"三农"问题中的一个焦点。文章从农地征收补偿现状、农地增值分配问题的意义出发,结合我国现行法律法规和古今中外专家名人的农地增值分配理论,阐述了改变目前农地征收补偿方式的意义。