民营企业组织结构对首次公开发行抑价和关联交易的影响

作者以1999年至2004年IPO的84家金字塔结构的民营企业为研究样本,研究金字塔型控股结构对民营企业首次公开发行(IPO)后长期市场表现的影响,并试图从不同角度阐述长期市场表现变化的原因。作者发现,从短期来看,金字塔式的组织结构越复杂,民营企业IPO抑价程度越大。从长期来看,金字塔结构越复杂的发行公司越倾向于用后续的关联交易,尤其是通过非经营性的关联交易从上市公司中收回现金,来补偿民营企业家在IPO抑价中损失的财富。     

国有控制权转移、终极控制人变更与公司业绩

本文研究了国有控制权转移对公司业绩的影响,以及终极控制人变更对国有控制权转移绩效影响的问题。研究结果表明,国有控制权转移总体上并没有改善公司业绩,终极控制人变更能够改善国有控制权转移的绩效;控制权转移之后收购的资产在短期内提高了公司业绩,但没有发现这种正向作用在终极控制人是否变更两类公司之间存在显著差异。本文的研究结论为我国国有企业改革提供了重要依据。     

政府干预、管理层自利与国企过度投资

利用我国上市企业2009—2014年数据，从企业外部和内部探寻引起国企过度投资的原因，并探讨最终控制人对国企过度投资的影响，结果表明：现阶段国有企业依然存在过度投资的现象；政府干预是导致国企过度投资的外部因素，管理层自利是引起国企过度投资的内部因素，二者与国企过度投资均呈显著正相关关系；与政府机构控制的国有企业相比，国有公司控制的国有企业过度投资更为严重。     

硫化机微机自动控制系统及应用

利用 ＳＴＤ总线工业控制机和 ＰＬＣ可编程序控制器对两台进口（８００Ｔ、３５０Ｔ）两台国产（５００Ｔ、２５０Ｔ）的不同吨位的四台电加热平板硫化机进行控制，实现了橡胶硫化过程的自动化，提高了产品合格率。     

供应商关系与企业现金持有——来自中国制造业上市公司的经验证据

供应链竞争环境下，供应商—客户关系是把“双刃剑”，企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角，理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现，随着供应商关系紧密程度的增加，企业将持有较多的现金，且主要基于关系承诺动机，而非预防动机。相比市场地位较高企业和政府控股企业，供应商关系更能激发市场地位较低企业和非政府控股企业的关系承诺动机进而使其持有更多的现金。     

粒子群算法和灰狼算法的融合

为了解决传统粒子群算法(PSO)容易“早熟”、陷入局部最优以及灰狼算法(GWO)收敛速度慢的问题。首先，采用GWO算法的个体极值更新策略来实现个体包围式向最优值趋近，融入PSO算法的速度更新策略来实现群体向最优值的趋近，并且在原始粒子群算法基础上加入线性惯性权重递减来提高算法的收敛速度，从而提出了一种基于灰狼算法和改进的粒子群算法(IPSO)的融合优化算法(GW-IPSO);其次，通过6个经典算例进行仿真试验，将融合算法与PSO算法、IPSD算法、灰狼和粒子群结合算法(GW-PSO)进行对比；最后，应用融合算法对二级直线倒立摆的控制器设计进行参数寻优。结果表明：针对6个标准测试函数，混合算法的30次试验结果平均值更接近最优值，且标准差几乎都是最小的；应用在倒立摆控制问题上，系统在5 s左右进入稳定状态。融合后的GW-IPSO算法能够在一定程度上避免早熟和陷入局部极值的问题发生，并且能够很好地应用于控制器设计过程中参数寻优问题。     

Financial controller turnover: An early warning sign of deteriorating financial reporting quality

This study examines the relation between financial controller turnover and public firms’ financial reporting quality. Exploiting a special institutional setting in China, where financial controllers along with CEOs and CFOs are required to attest to the accuracy and completeness of firms’ annual reports, we find that: (a) financial controller turnover is negatively associated with financial reporting quality, (b) the negative relation between financial controller turnover and financial reporting quality is more pronounced in non-state-owned enterprises, in firms with weaker corporate governance, and in areas with higher regulatory enforcement intensity, and (c) financial controller turnover is not related to real earnings management. Further analyses show that financial controller turnover is associated with the incidence of subsequent financial report restatements and enforcement actions by the China Securities Regulatory Commission (CSRC). Financial controller turnover also precedes top executive turnover and can be viewed as an early warning sign of deteriorating financial reporting quality. Such information content is incremental to that of top executive turnover. Our analyses also show that firms with financial controller turnover have higher initial stock returns but underperform their counterparts in the long run.     

MSP430用于专业遥控器的硬件设计

用于智能楼宇的专业遥控器的设计要求既有特色又要出色。以TI公司的MSP430混合信号处理器为主MCU，以160X160点阵液晶触摸屏为人机对话部件，辅以其它高性能外围元器件构筑成其硬件电路。充分利用MSP430的超低功耗特性和丰富的片内资源以及极高的运算／控制性能，通过软件编程实现了电池供电的高性价比专业遥控器：具有自学习和用户重定义重编辑菜单及图标功能，具有游戏功能。具有既万能又专业的双重特点。