现金池模式在集团资金管理中的运用浅析

近些年我国经济发展迅速,市场竞争日益激烈,为了保持竞争力,很多集团企业不仅需要充分发挥外部资本市场的作用,还要加强内部管理.作为企业日常工作的重要环节,资金管理要渗透到每个环节,现金池模式作为一种有效方法,可提升管理效率,降低资金成本及周转风险.本文对现金池模式在集团企业资金管理中的运用进行了分析.     

浅析赊购企业对现金折扣的取舍

企业在资金不足而又急需劳动对象和劳动工具时，可以采取赊购的方式获得需要的商品。企业在赊购商品时，先从卖者手中获得商品，但并不向卖者支付现款，而是在一定的期限内付清货款，即货款的延期支付。在这个过程中，由于从赊购商品到支付货款有一段或长或短的时间间隔，所以对赊购商品的企业来讲，实际上等于获得了一笔贷款，只是这笔贷款不是从银行获得，而是从出卖商品的企业那里获得。     

多产品现金盈亏平衡的动态时序临界收益确定法

本文针对传统多产品现金盈亏平衡分析方法存在的问题和不足,运用动态时序临界收益法确定多产品的现金盈亏平衡点,为企业生产经营决策与规划提供可靠的依据。     

经济政策不确定性、企业现金持有及其价值——基于企业融资约束程度的研究

经济政策不确定性必然对微观企业的行为产生重要影响,本文以2005～2014年中国A股非金融类上市公司年度数据为样本,研究经济政策不确定性对企业现金持有及其价值的影响,并考虑了融资约束在其中的作用.本文发现,经济政策不确定性上升时,企业倾向于增持现金,但此时持有现金的价值会减小,这种效应在企业面临较高的融资约束的情况下更为明显.     

技术赋能、散户积极主义与企业现金股利政策

在公司治理框架内,散户投资者长期扮演“沉默的多数”和“用脚投票者”角色。进入数字经济时代后,技术赋能使得散户投资者在一定程度上具备了“发声”参与公司治理的能力,散户积极主义由此成为新兴的外部治理机制。本文以“互动易”和“e互动”平台上投资者互动行为作为散户积极主义的代理变量,从现金股利分配视角考察了这一新兴治理机制的有效性。结果显示,散户积极主义显著提升了企业的派现意愿和派现水平;散户积极主义主要通过降低代理成本和缓解融资约束两个路径发挥作用。进一步分析表明,内部治理机制和外部制度环境会影响散户积极主义治理效应的发挥,机构投资者持股比例越高、信息媒介越多、互动深度越深,散户积极主义对现金股利分配的影响就越显著。此外,散户积极主义还对“铁公鸡”和“微股利”公司具有积极的治理效果,且并没有透支企业的现金股利分配能力,其对企业的持续监督提升了现金股利分配的稳定性。     

推进国库现金管理改革的思考

近年来,随着国库制度改革的进一步深化,从中央到地方都进行了国库现金管理改革.如何能在保证国库资金安全和满足财政资金支付的前提下,实现国库资金保值增值成为财政部门迫切需要研究的问题.本文对此提出一些初步的思考.     

央企集团控股股东董事会改革与企业超额现金持有

以央企集团建立规范董事会政策为准自然实验,构建多时点DID模型,考察了控股股东董事会改革对企业现金持有决策的影响。研究发现,央企集团建设规范董事会能够显著降低控股上市公司的超额现金持有水平;现金股利和R&D投资的增加是其中的作用机制。异质性分析显示,央企集团规范董事会对上市公司超额现金持有的抑制作用会受到规范董事会特征、董事个体异质性、央企集团所有者缺位程度、上市公司功能分类与金字塔层级,以及央企集团对上市公司管控力度的影响。央企董事会改革能够改善国有企业财务结构,促进国有企业高质量发展。     

现金流量表在企业经营管理中应用的分析

一、企业内部对现金流量信息的需求内容作为企业管理者,十分重视对企业血液——现金流量的管理。通过分析,发现现金流动存在的问题,进而采取措施对业务活动进行安排和控制,使企业现金净流量达到预期。作为财务人员,必须准确、及时地提供这些现金收支信息,以便管理层更好分析和决策。     

我国制造业上市公司高额现金持有动因——委托代理理论抑或优序融资理论

如何合理配置自由现金流一直是公司金融领域的核心问题。近年来,上市公司高额的现金持有在制造行业似乎已经成为一种趋势,从理论上对此类现象的动因进行分析,委托理论和优序融资理论均可以从不同角度对其进行阐释。为进一步探究当前我国制造业上市公司高额现金持有动因的理论趋向,本文通过实证分析,以2008—2013年拥有完整财务数据的836家制造业上市公司为研究对象,对其所持有的现金额及高现金额度对公司经营绩效的影响进行了研究。研究结果表明,制造业上市公司高额现金持有量与其后续三年经营绩效显著负相关,且该类公司处于过度投资状态,从而验证了我国制造业上市公司目前持有大量现金的行为更符合委托代理理论。本文的研究为上市公司现金流的合理分配提供了一定的科学决策,公司以解决委托代理问题取代单一的持有高额现金,更有助于公司的长远发展。     

股利视角下流通股股东的盈利模式研究

文章运用1998年到2004年上市公司股利分配的数据,通过对我国上市公司的加权平均的现金股利支付率和加权平均的现金股利收益率进行统计分析,并与西方工业化国家和新兴市场国家进行对比,得出流通股股利收益率偏低的结论.因此,流通股股东不关心分红,其盈利模式是追求价差,短期炒作.