Time and frequency dynamics of connectedness and hedging performance in global stock markets: Bitcoin versus conventional hedges

Some studies have revealed the hedging ability of Bitcoin against stock markets, but the knowledge of how it compares with other hedges is in its infancy. This paper presents the first study on time-frequency domain connectedness and hedging among five hedges (Bitcoin, crude oil, commodities, gold and the U.S. dollar (USD) index) and four stock indices (developed markets ex U.S., emerging markets ex China, U.S. and China). We find that the connectedness between hedges and stock markets varies by time across time horizons. Specifically, the connectedness between Bitcoin and stock indices is the smallest among all hedges, especially for the short horizon. Gold and USD are isolated from other markets at longer horizons. The hedging ratio, optimal portfolio weights and hedging effectiveness also vary across investment horizons. For short-term investment, gold has better hedging effectiveness, especially for emerging stock markets and the U.S. stock market. For median- and long-term investment, USD has better performance, especially for developed markets ex U.S. and emerging stock markets. Additionally, although Bitcoin has good hedging properties, it has high volatility compared with other hedging assets. In other words, if Bitcoin is included in a portfolio, investors should pay attention to its wide variation. These empirical findings highlight the important role that gold and USD play in hedging against global stock markets.     

自动跟踪技术研究

本文主要论述自动跟踪技术在现代通信及电子对抗中的应用，具体分析实施方案及其工作原理。     

一种采用GPS技术的频率标准源的研制

简要介绍了GPS系统的组成及各部分的主要功能,详述了一种采用GPS技术研制的频率标准源的系统构成及各组成部分的工作原理。分析了GPS系统定位误差的因素,重点阐述了采取GPS技术引起频率误差的主要因素,并推算出测量不确定度。给出用比相法和时间隔法对频率标准源进行比对测试的方法和所用的测试设备,对测试结果进行了合理的评价。     

多频道通信程控频率合成器

本文以大规模锁相环集成电路为中心,提出了一种可程控的频率合成技术。探索了多频道无线通信频率切换的方法,并给出了电路设计参数,图表以及微机接口的硬件和软件流程。有效地解决了多频道通讯中的程控频道切换的问题。     

一种具有高稳定鉴频零点的零频鉴频系统分析与设计

<正> 纵观世界经济形势,自七十年代中期以来,贸易保护主义盛行,成为当前国际经济而临的五大问题之一,引起了世界各国的密切关注。目前工业发达国家所施行的贸易保护政策,正进一步从单纯着眼经济措施转向注重行政措施,形成以非关税壁垒为主,关税壁垒为辅的新贸易保护主义。早在七十年代,联合国欧洲经济委员会就曾提出报告,声称“约有25％的非关税壁垒均是由于产品标准不一,以及应用不同的检查、试验、产品质量保证和认可方法所造成的”。这表     

10cm信标机信号实时采集及处理系统

本文介绍了用单片微处理机对１０ｃｍ信标机的信号频率进行实时采集和处理的工作原理。文中详细地讨论了如何利用微机处理机采集组信标机信号频率值，并计算出其频率准确度和频率稳定度，采集的数据和处理的结果通过微型打印机输出。文中还介绍了软件工作过程以及设计思路。     

蓝牙跳频算法仿真和系统容量分析

本文讨论了Bluetooth（蓝牙）无线系统的跳频算法，并对其进行了计算机仿真；根据仿真结果，分析了Bluetooth的系统容量，并提出了提高系统容量的建议。     

S波段微带高效倍频器的设计

<正> 金融结构,是指不同类型的金融中介机构,及其相应的融资手段,分别在全部金融机构总资产及其各种金融工具融资总量中所占的份额。西方发达资本主义国家市场经济的发展经验表明,随着经济的发展,银行体系在全部金融机构资产总量中,所占的份额大大下降,其比例小于其它金融机构的总和。根据美国专家的统计研究,从19世纪60年代     

跟单信用证统一惯例《国际商会500号出版物》草案(续上期)

<正> 第二十五A条本条款规定,这里所用的术语“承运人”意指任何人直接或通过代理人达成运输合同,自己作为发货人或任一方的业主而非代理人承揽或参加实际运输并且承担执行运输合同的责任。第二十五B条除非要求适用海上运输或包括海运的多式运输的运输单据的信用证另有规定: A、除非信用证另有规定,银行将接受下列运输单据: (1)表面上看来系由各具名的承运人或其代理人所出具或是国际商会批准的“国际运输商协会联合会”全套单据,及 (2)注明货物的发运或接受监管或已装上     

基于SOPC的DDS信号源的实现

本文介绍了直接数字频率合成(DDS)的工作原理以及基于可编程片上系统(SOPC)实现DDS信号源。设计的DDS信号源以Cyclone器件为核心,用嵌入在FPGA中的N ios软核CPU作为控制来实现频率、相位和幅度的数字预制和步进,利用FPGA的RAM位放置正弦查找表,同时利用FPGA的逻辑单元实现相位累加等其它数字逻辑功能。实现了两路相位完全正交的DDS信号源。