Monetary policy and stock valuation: structural VAR identification and size effects

This paper examines the relationship between the US monetary policy and stock valuation using a structural VAR framework that allows for the simultaneous interaction between the federal funds rate and stock market developments based on the assumption of long-run monetary neutrality. The results confirm a strong, negative and significant monetary policy tightening effect on real stock prices. Furthermore, we provide evidence consistent with a delayed response of small stocks to monetary policy shocks relative to large stocks.     

Globalization and Outward Foreign Direct Investment

While recent research into foreign direct investment (FDI) has focused on examining the importance of institutions, corruption, money laundering, and tax havens, the role of globalization on FDI has not yet been explored. This research investigates the impacts of globalization on outward FDI. We find that both overall globalization and its economic and social dimensions significantly positively influence outward FDI flows. We also demonstrate that beyond the level of globalization, corruption, money laundering, and the status of a country as a tax haven, cross-country similarity also plays an important role. Accordingly, policies specifically designed to increase the transparency of outward FDI flows should be required to address money laundering and the existence of tax havens.     

Liquidity operations during the financial crisis 2008/09: evidence from the relations between Korean won onshore and offshore markets

This paper addresses the interrelation of onshore and offshore markets before and after the Bank of Korea intervened in 2008/09. During the financial crisis, Korea faced a liquidity crunch and leveraged its high level of reserves to conduct swap agreements in late 2008. To analyse how the reforms affected the mean and volatility spillover in between the spot and NDF markets, an extended GARCH model is used. The main findings of this paper are that prior to the financial crisis, the spot market dominated the offshore market. This changed after South Korea addressed the won’s liquidity crunch at the height of the crisis. Mean and volatility spillover between the markets diminished and the price gap narrowed. In addition to the empirical results, the paper also underlines the significance of liquidity and robust capital requirements for central banks.     

目标价格对新疆地方棉区棉花规模的调控效应研究

[目的]2014年起国家在新疆实施棉花目标价格试点工作,标志着新疆棉花价格正式由政府指导价时代进入市场主导时代。目标价格改革试点是完善农产品价格形成机制的一个重要举措,属于国家调控政策范畴,研究国家棉花目标价格政策对新疆棉区棉花种植规模的调控效应,对促进新疆棉花产业发展、保障国家棉花安全具有重要的意义。[方法]该研究选用新疆棉花种植面积和价格的多年时序数据,采用格兰杰因果关系检验模型和棉花价格敏感度系数,从定性与定量分析新疆棉花价格与种植规模之间关系入手,深入探讨目标价格对全疆棉区整体及各个地州棉花种植规模的调控效应。[结果]棉花价格对棉花种植规模具有滞后性影响,且对不同区域棉花种植规模的影响存在显著差异;适度的目标价格水平在一定程度上实现了调减新疆棉花种植规模、促进棉花生产向优势产区集聚、优化棉花类型结构的目标。基于此,提出新疆棉花生产发展的政策建议。[结论]目标价格政策对新疆地方棉区棉花规模调控效应显著。     

中心城市驱动、涟漪效应与农产品安全认证

目的 随着农产品安全问题愈发受到消费者关注,控制农产品安全的源头在“农田”环节,如何扩大安全认证规模,提高认证可信度是当前亟需解决的问题。方法 文章基于2013—2015年四川省无公害认证数据,以中心城市成都为例,探讨无公害认证分布特征,实证分析了市场驱动对农产品安全认证的影响。结果 四川种植业无公害安全认证规模和销售额呈以成都为中心的涟漪效应;无公害认证存在空间集聚效应,在地理距离上,认证主要集中在距离成都周围400km以内区域,在经济距离上,主要集中在与成都人均GDP差距在5万元/人的区域;市场需求容量、地理距离、政府规制与认证规模和销售额都呈显著正相关,且地级市对无公害认证的促进作用高于省会城市。结论 为提升安全认证农产品的收益水平和社会福利水平,需要强化市场信息揭示,解决信息不对称;压缩农产品认证地与中心城市之间的交易成本;保证合理溢价水平,增加安全认证规模。     

城镇化对农药、化肥施用强度的影响——基于中介效应的分析

目的 探讨城镇化对农药、化肥施用强度的影响及其作用机制。方法 文章基于文献梳理,归纳城镇化对农药、化肥施用强度的影响机理;利用2000—2018年河南省106个县的面板数据,分别探讨城镇化对农药施用强度和化肥施用强度的影响;通过分析农地经营规模与居民收入水平的中介效应,探索其影响机制。结果 （1）城镇化对农药、化肥施用强度均具有显著的负向影响;（2）城镇化的农地规模效应显著,城镇化有利于扩大农地经营规模,从而有利于降低农药、化肥施用强度;（3）城镇化的收入效应显著,居民收入水平对农药、化肥施用强度的影响呈“倒U型”变化趋势,超过1/3的县已跨过农药施用强度的拐点,全部县均已跨过化肥施用强度的拐点;（4）城镇化对农药、化肥施用强度较低的县的影响更大。结论 适度推进新型城镇化建设有利于促进农药、化肥减量;鼓励农地适度规模经营,可以充分发挥城镇化的农地规模效应,降低农药、化肥施用强度;持续增加居民收入,同时促进居民选择环境友好型食物、减少食物浪费,可以从需求侧助推农药、化肥减量。     

我国蔬菜秸秆无害化处理技术优化探讨

目的 随着蔬菜产业的快速发展和规模的不断扩大,蔬菜秸秆问题日益严重。进一步改进蔬菜秸秆无害化处理技术对推进农业绿色发展、提高我国人民生活质量、增加农民收入具有重要意义。方法 针对蔬菜秸秆含水率较高、碳氮比较低、易腐烂发臭滋生病虫害等缺点,在分析比较资源化处理手段优缺点的基础上,以无害化处理为目标对技术进行革新。结果 目前蔬菜秸秆处理技术主要有直接还田、厌氧沤肥、好氧堆肥、饲料化等,但仍存在一些缺点,难以满足无害化处理要求,文章总结了一系列蔬菜秸秆无害化利用技术,优化消毒直接还田技术,制定厌氧沤肥的技术环节,完善田间堆肥技术体系,优化联合堆肥物料配比,解决快速无害化处理问题,规范物理脱水饲料化的操作流程和添加剂配方,延伸蔬菜秸秆产业链;同时,探讨蔬菜秸秆资源化利用的现存问题、潜力及发展方向。结论 为未来推广蔬菜秸秆无害化处理和资源化利用工作提供参考。     

中国乳制品产业集聚溢出效应研究

[目的]乳业振兴战略实施以来,国内乳业从饲草布局、奶牛养殖、原料乳加工、市场格局等迎来大发展的利好时机。产业集聚是当前乳业发展的重要特征,研究乳制品产业集聚的溢出效应对分析区域经济增长与产业竞争力等具有重要的参考价值。[方法]文章利用1992-2017年中国省域乳制品产业相关面板数据,运用空间杜宾模型,研究中国乳制品产业集聚带来的经济增长、产业发展及乳制品安全等溢出效应及其作用机理。[结果]乳制品企业、奶站、奶农等利益相关主体的集聚增加了乳制品产业内各环节的关联性,显著增加区域经济的增长,提高乳制品产业竞争力,为乳制品产业发展提供内源性动力,最后在微观层面,各利益相关主体的集聚程度在一定程度上有助于改善乳制品质量安全水平。[结论]在此基础上,从打造乳制品产业集聚区、乳业振兴及质量安全管控等方面提出政策建议,进一步发挥产业集聚的辐射能力、提高产业核心竞争力。     

高压氢气安全储运和泄漏监测研究现状

研究氢气泄漏引发的大气、土壤等环境介质的温变机理,对于提高氢气泄漏监测效率具有重要意义。总结氢气储运现状和面临的主要问题,提出保障氢气输送安全的技术措施和监控策略。结合相关工程实践和理论研究成果,对氢气泄漏的特点、扩散特性、燃爆机理及影响因素进行总结。运用数值仿真模拟高压氢气经过泄漏孔后在大气或土壤中的扩散过程,预测氢气泄漏事故的影响范围,为储运工艺设计、管理优化、安全监测提供指导。     

西北地区房地产业关联效益分析及发展策略

基于西北地区2007年、2012年、2017年各省份投入产出数据,以投入产出法为理论依据,分别测算出西北地区房地产业后向关联系数、前向关联系数和环向关联系数。结果表明：西北地区房地产业发展受地区特征影响,经济总效应不够明显,对国民经济的推动作用并不大,整体关联效应由传统矿物产业转变为服务业;依赖程度由金融业、租贷和商务服务业为主的第三产业主导;从带动关系看,对金融业、批发和零售业的关联效益最大,而对第一产业的农林牧渔产品较低,体现了房地产业关联范围广但不全面的特点。基于研究结果提出规避房地产业金融风险、转变产业发展模式、完善各项房地产业制度体系、创新产业模式、制定因地制宜的调控政策等对策建议。