The dynamic interactions among the stock,bond and insurance markets

This paper explores the lead–lag relationships and the dynamic linkages among stock, insurance and bond markets in the developed countries. This is the first empirical study which sheds light on the extent and magnitude of the association among these financial markets used by the Granger causality test of Toda and Yamamoto (1995), generalized impulse response approach, and generalized variance decomposition in a multivariate setting. Our empirical results illustrate that there are indeed various patterns of dynamic relationships. The direction of causality appears to differ across countries. While investigating these interactive relationships under unexpected shocks, there is a one-way significant influence between the life insurance premium and long-run interest rate. These empirical findings serve as valuable applications not only for investors to diversify their risk away as well as to earn the abnormal return, but also for policy-makers to allocate resources more efficiently.     

农业劳动日工价对农民收入水平影响的实证研究——基于协整和向量自回归模型

选取1978年-2008年全国农业劳动日工价和农民人均纯收入的时间序列数据,通过基于VAR模型的协整分析、脉冲响应分析和方差分解的有机结合进行研究,发现两序列间存在长期均衡。对标准化协整方程和误差校正模型的分析表明,抽样区间的农民人均纯收入增长对农业劳动日工价形成了长期的、稳定的依赖,且后者是前者的格兰杰原因。脉冲响应分析和方差分解均显示,来自劳动日工价在过去三十年内对农民人均纯收入产生了持续性的贡献。实证结果表明,农业劳动日工价与农民人均纯收入具有长期稳定的关系,需要逐步提高偏低的农业劳动日工价。     

地源热泵系统的应用研究

为了减少一次性能源的使用和对环境的污染,本文以陕西安康市某综合建筑为例,通过对比地源热泵系统和常规空调系统的初投资和运行费用,论证了地源热泵系统的经济性。     

我国人口资源环境与经济的可持续发展

为了保持经济又好又快的发展,应该正确处理人口、资源、环境与经济的关系;必须长期坚持计划生育的基本国策,控制人口增长的数量,提高人口的质量,减轻过多的人口对资源和环境的压力;提高自主创新能力,转变经济增长方式,发展循环经济,节能减排,建设资源节约型、环境友好型社会,走新型工业化道路,实现可持续发展战略。     

长沙低碳酒店初探

本文是在消化低碳、低碳经济、旅游可持续发展理论、脱钩理论的基础上,参考大量国内外有关低碳酒店相关文献后,提出低碳酒店的概念。希望启发对长沙低碳酒店研究的思考。     

论市场经济条件下行政伦理的趋向性选择

行政管理者伦理素质水平的高低,在很大程度上会决定其在行政管理过程中、特别是行政决策中的能力和水平。不同社会政治经济条件下,行政伦理的趋向性要求会有不同。随着我国政治经济体制从计划经济体制转变到了市场经济体制,行政伦理的要求和衡量标准也会有较大的区别,全面地认识和探讨市场经济条件下行政伦理的趋向性问题,对于我们更自觉的进行行政伦理的建设很有现实意义。     

Does trade integration alter monetary policy transmission?

This paper explores the role of trade integration—or openness—for monetary policy transmission in a medium-scale new Keynesian model. Allowing for strategic complementarities in price setting, we highlight a new dimension of the exchange rate channel by which monetary policy directly impacts domestic inflation: a monetary contraction which appreciates the exchange rate lowers the local currency price of imported goods; this, in turn, induces domestic producers to lower their prices too. We pin down key parameters of the model by matching impulse responses obtained from a vector autoregression on time series for the US relative to the euro area. Our estimation procedure yields plausible parameter values and suggests a strong role for strategic complementarities. Counterfactual simulations show that openness alters monetary transmission significantly. While the contractionary effect of a monetary policy shock on inflation and output tends to increase in openness, we find that monetary policy's control over inflation increases, as the output decline which is necessary to bring about a given reduction of inflation is smaller in more open economies.     

交易所年报问询能提升上市公司盈余质量吗？——基于深交所数据的实证分析

在上市公司公告年报后,交易所会组织专业人员对年报进行审核,并针对可能的疑问向上市公司发放年报问询函,要求公司回复并公开披露。基于这一制度背景,以深交所A股上市公司为研究对象,针对2014年至2017年间年报被问询的上市公司进行研究,发现在控制其他因素后,当年度年报被交易所问询的公司,其盈余管理程度更高、盈余质量更差,表明交易所在年报审核中是有的放矢的,关注到此类盈余质量更差的公司;同时发现,国有控股公司被问询的可能性低于非国有控股公司,表明交易所在年报问询中可能存在偏倚现象;进一步检验发现在年报被问询后,公司次年的盈余管理程度依然较高,盈余质量并未得到改善,年报问询这一非处罚性监管措施在改善盈余质量方面的监管效果有限。     

会计师事务所与客户的双边匹配

以2013年至2018年A股上市公司及为其提供审计服务的国内会计师事务所为研究样本,基于双边匹配理论探讨了审计市场中会计师事务所与企业之间的匹配情况对审计质量和审计风险的影响。研究结果表明,综合实力较强的会计师事务所倾向于与综合实力较强的企业进行匹配,呈现出审计双方综合实力相当的一种正向类聚匹配：当双方匹配程度越高时,企业可操纵性应计利润较少,审计质量越高;同时,当审计双方匹配度越高时,审计风险越低。上述结果证实了审计市场上会计师事务所与客户匹配的有效性和重要性,并对通过双边匹配提高会计师事务所的审计质量、降低审计风险,为审计市场资源优化配置提供了理论指导。     

新形势下施工企业管理理念探讨

随着中国市场经济体制改革的深化，世贸经济组织的加入，建筑市场环境的变化，企业改制及经营特型的开展，施工企业如何立足于国内市场，打入国际市场，面临着又一次大发展的机遇与挑战。本文通过综合分析，对我国建筑施工企业管理思想提出了一些初步的看法，供有关管理人员参考。