中注协提示证券资格事务所 关注创业板新上市公司年报审计风险

正近日,中国注册会计师协会向北京兴华会计师事务所发函,书面提示创业板新上市公司的年报审计风险。目前,沪深两市新上市公司中,近一半为创业板上市公司。创业板在服务对象、准入指标、运行制度和风险特征等方面与主板有着明显的区别,创业板公司内部治理规范程度相对偏低,业绩不稳定,经营风险高。在风险提示函中,     

IPO超募资金与研发平滑:阻力还是助力?

研发投入平稳性与企业竞争优势的持久性密切相关,本文以创业板市场上普遍存在的IPO超募融资现象为切入点,并利用2009—2018年度创业板IPO公司的相关数据实证分析IPO超募资金对研发平滑的影响机理及其产品市场竞争效应。结果表明:创业板上市公司存在研发平滑行为,且IPO超募资金对研发平滑具有显著的抑制效应;完善内部公司治理和投资者法律保护制度可以弱化IPO超募资金对研发平滑的抑制效应;IPO超募资金抑制研发平滑行为可能是通过诱发代理冲突和业绩下滑等潜在路径实现的;IPO超募资金会抑制研发平滑的产品市场竞争效应,且这一现象在高平滑企业中更显著。     

我国IPO超募现象分析及对策建议

主流观点认为,新股发行机制改革以来,中小板和创业板上市公司超募现象严重。对于经营规模相对较小、业务发展尚未完全成熟的中小企业来说,数额巨大、没有规划的超募资金使用确实存在较大压力,决策不慎可能给公司的经营管理和未来发展带来较大不利影响;同时也可能导致市场投资者承受较大损失、社会资源配置失效等问题。文章拟对我国新股发行机制改革以后I,PO超募资金的现状及成因进行分析,并对解决超募问题提出一些对策建议。     

创业板上市公司IPO超募资金使用效率研究——以汤臣倍健为例北大核心

本文通过了解汤臣倍健IPO超募概况和超募资金投向,具体分析超募资金投入项目的投资效率,针对汤臣倍健各项关键财务指标进行趋势分析,分析超募资金使用效率,最终找出超募资金使用效率低的原因,最后针对性的提出以下建议:合理制定募集资金使用计划,审慎进行投资决策;完善公司治理机制,规范超募资金使用;完善再融资政策,强化市场监管与引导。     

新股发行制度改革与“三高”治理

2013年末新股发行制度改革针对股市"三高"问题进行了重点治理,取得了非常显著的治理效果,但日趋严格的管制也带来了一些新问题。为减少制度改革的负面影响,推行软性约束首发市盈率、全面放开超募及逐步放开首日涨跌幅等治理措施,显得非常重要。     

存量发行“后遗症”

正尽管《暂行规定》要求"存量发行后,公司股权结构不得发生重大变化、实控人不得变更",但这只是不允许"质变"。存量发行对股权机构必然产生"量变",对公司治理必然产生负面影响《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》和《首次公开发行股票时公司股东公开发售股份暂行规定》都已正式出台,规定持股满三年的原有股东在公开发行时可以将部分老股向投资者转让,笔者认为存量发行应慎重。     

“超募”提升了创业板公司业绩吗

本文比较了首批28家创业板上市公司2009年与2010年的业绩,同时与行业平均值进行了对比,并在对超募资金与上市公司的业绩关系进行简要分析的基础上提出了一些建议。     

IPO超募与资金滥用研究

2009年以来中国资本市场IPO融资超募现象引起了学者和社会公众的诸多质疑,也引起了监管当局的关注。本文选取1998-2009年上市公司数据初步研究了IPO融资超募与随后资金滥用的关系。研究发现,IPO融资超募的确容易导致上市公司的过度投资和高管薪酬的过度发放。这表明融资超募现象的确损害了资本市场的资源配置效率。     

新股发行"三高"现象成因及破解对策

论文首先分析了新股发行"三高"现象,并从发行制度和外部环境两方面剖析"三高"现象的成因,最后提出废除保荐+直投模式、增加IP0定价约束条款、询价对象多元化且比例合理、采用美式招标法、设立风险保证金、加强信息披露、对欺诈发行进行赔偿、建立创业板直接退市制度、鼓励现金分红、抑制二级市场上过度投机行为、创业板批量发行、大力发展三板市场和债券市场等建议.     

论新股发行体制二次改革带来的影响

新股发行体制改革第二阶段工作已于11月1日正式实施,本文主要从二次改革对市场可能带来的利弊出发进行分析,并展望IPO制度未来的发展趋势。总的来说此次新股发行体制改革仅仅只是一个开端,我们的市场只有通过不断的尝试和检验才能变得更加完善。