我国创业板IPO首日收益分析——基于行为金融学理论

本文通过对行为金融学理论的探讨来研究我国2010年6月份创业板指数成立以来新股IPO首日收益的异常现象,研究发现创业板首日收益水平处在比较高的水平,但相比之前已经有改善,同时噪声交易者的存在对IPO首日收益异相的发生有显著的影响,从而为完善创业板市场的交易制度,提出有价值的建议。     

行为财务理论评析

一、行为财务理论产生的背景 现代财务理论要解决两个问题：①通过最优决策模型解释什么是最优决策；②通过描述性决策模型探讨投资的实际决策过程。传统财务理论很好地解决了第一个问题，但在第二个问题上，它一直视投资的实际决策过程为一“黑箱”。为更好地解释和预测投资的实际决策过程以及金融市场的实际运行状况，理论界发展了行为财务这一新的研究范式。     

证券交易后印花税调整的影响及改革取向

我国证券交易印花税的改革必须以促成证券市场的良性运行为根本目的，以引导对整个社会资本的优化配置为最终目标，以尽量不造成政府收入的大幅波动为前提，以此为依据，我们对是否应该正名、如何拓宽税基、怎样差别税负、能否单向征收等问题进行了梳理。     

封闭式基金净值与价格的因果性和协整分析

研究表明．绝大多数封闭式基金净值与价格之问不存在协整关系。这说明基金的折价率不足均值回归的．所以认为基金价格必然向其内在价值回归是不正确的．试图要从封闭式基金的折价率中套利的行为未必可取。     

货币冲击与汇率干预边界的非明确性

本首先对外汇市场结构进行分析，提出国定汇率制下，货币冲击可蓄意制造的特征。其次，通过建立模型说明在固定汇率制下，外汇市场信息不完全和规模不对称的特征令货币危机与经济健康的关系淡化，经济健康不再能保证有效规避货币危机。最后，利用博弈论的思想说明固定汇率制下货币冲击的多发性，并提出非明确干预边界汇率机制对于规避货币冲击的有效性。     

金融市场中的进化论假说

传统金融理论假设交易者是理性的，但是我们日常的观察以及大量心理学的证据都表明人们会受到各种偏差的影响而偏离了理性。虽然传统的金融学家也认同现实中作为决策者的交易者并不是完全理性的，但是他们认为市场进化(market evolution)或者市场选择(market selection)过程会最终把那些非理性交易者排斥出市场，同时只有理性交易者才能     

期货市场休盘制度

一、期货市场制度期货市场制度是指为了保障期货市场的公开、公正、公平环境,保障期货市场平稳运行和对期货市场的高风险实施有限控制而逐步形成的一套完整的规则体系,这套制度体系包括期货市场的交易制度、市场风险控制和管理制     

有效市场假说的局限性与股市噪音存在的原因探讨

本文从理论和实证两个方面,分析了有效市场假说(EMH)的理论基础和实践结果。从行为金融学的角度,运用一般投资者的风险资产需求模型,笔者发现套利存在有限性,超额收益在金融市场中可长期存在。     

噪声交易者生存机制研究——基于理性交易者和噪声交易者生存模型的分析

本文从行为金融理论发展的大背景和我国证券市场的实际出发,以噪声交易者生存机制为研究主题。首先介绍了行为金融理论的噪声交易理论;接着结合我国证券市场的实际情况,提出了“理性交易者和噪声交易者模型”,对我国噪声交易者的生存机制进行深入的剖析。然后用平面和立体图形解析优先噪声交易者获利机制和生存的持续性。结果表明跟进噪声交易者给优先噪声交易者带来信息优势和高预期收益的同时,也扩大了整个市场的价格波动程度,需加强市场监管,培育有影响力的理性交易投资群体。