寻找“输血者”——企业融资之道——创投联手孵化尚阳科技

尚阳科技是2003年创投巨头们共同导演的一幕喜剧的主人公。     

我国创投机构投资阶段选择及其绩效影响的实证研究

在我国创投市场不断繁荣但投资阶段显著后移的背景下,本研究就创投机构投资阶段选择的绩效影响问题进行了探讨,并利用2003—2008年我国创投产业数据进行实证分析,论证了早期投资和后期投资两种投资阶段选择正向影响创投机构绩效的可能性与边界条件。具体而言,当创投机构关联网络开放时,高声誉创投机构的早期投资较后期投资利于投资绩效,低声誉创投机构的后期投资较早期投资利于投资绩效;当创投机构关联网络封闭时,后期投资较早期投资利于创投机构绩效,且声誉资本强化后期投资的绩效影响。在此基础上,本研究对我国创投机构的实践及引导基金的运作提出相应的意见与建议,以期推动我国创投产业的有序发展与创业环境的不断优化。     

江苏省创业投资发展研究

创业投资产业是创新经济的助推器,是经济转型的加速剂,对中小企业的发展和经济转型升级起着至关重要的作用。目前,江苏省创业投资发展迅速,创业投资活动十分活跃,已成为我国创业投资的高地。文章总结了江苏省创业投资的发展现状,分析了江苏省创业投资发展中存在的主要问题,提出了推动江苏省创业投资发展的对策建议。     

创业资本退出与多层次资本市场目标模式的构建

创业资本的退出机制在创业投资过程中是一个非常重要的环节,而创业资本的顺利退出离不开资本市场的支持。本文分析了创业资本的四种主要退出方式,并在结合我国现阶段创业投资退出机制存在的各种问题的基础上, 提出了我国多层次资本市场的目标模式和具体构建设想。     

政府设立创业投资引导基金的运作管理模式探析

政府创业投资引导基金是指由政府出资,以股权或债权等方式投资于创业风险投资机构以支持创业创新企业发展的专项资金。创业投资引导基金在创业投资中具有资金放大器、风险调节器、企业孵化器的功能。立足国内外创投引导基金管理模式的发展状况和比较分析,借鉴先进经验,吸取失败教训,探讨优化政府创投引导基金的策略选择。     

创业投资辛迪加网络结构测度的实证研究

文章利用社会网络分析方法,从密度、距离、中心度、结构洞、派系及核心-边缘结构等角度,对国内创业投资辛迪加网络的结构特征进行了实证分析。分析结果显示:中国情境下的创业投资辛迪加网络是一个非凝聚性的,且权利及地位分配极不均衡的社会网络;最为突出的创业投资机构往往处于结构洞的位置,并且倾向于与其他突出的创业投资机构联合;缺乏经验的创业投资机构倾向于与突出的创业投资机构进行联合投资。     

中国创业板市场承载任务的诠释

在中国设立创业板市场之所以一拖再拖，除了一些可观察到的风险外，最大的障碍则是来自中国创业板市场所要承载任务的泛化。事实上，无论是美国的纳斯达克(NASDAQ)市场还是香港的创业板市场，其承载的任务都是非常明确的，如前者更重视价值培育，而后者更注重价值发现。笔者认为，中国的创业板市场主要有四大任务：(1)为中国高新技术产业化提供一个有效的财务安排机制；(2)对具有高成长性的企业进行价值发现和公司孵化；(3)为创业投资提供有效的退出路径；(4)为财务投资人和战略投资人提供一个相互转换的有效机制。鉴于创业板市场的重要性以及国内外条件的成熟度，笔者建议创业板市场一定要赶在主板市场全流通前开设。     

外企总裁访谈录之三：中国企业如何获得创业投资——访华平（亚洲）有限公司董事总经理孙强

华平是全球最大的专业股本投资银行之一,其管理的投资资产约70亿美元,另外拥有可投资资金50亿美元。1994年以后,华平开始向亚洲投资。几乎是从那时起,担任华平(亚洲)有限公司董事总经理的孙强先生开始了在中国的穿棱旅行,每个城市只呆两三天。不久前的一个上午,孙强先生接受了记者的简短采访。     

2005亚太风险投资家峰会暨首届中国最具影响力风险投资家典颁奖礼——他们在推动中国VC业——首届中国最具影响力风险投资家揭晓

中国经济的战车在二十年里已经积蓄成一种无法阻挡的动能。以产品经营为核心的时代正在成为过去，以资本经营为核心的时代正在到来，甚至可以说已经到来。风险投资，创业投资，这个带有强烈的西方经济特别是新经济牲的投资形态在20世纪90年代进入中国人的视野。风险资本的闸门一经打开，来自欧美的资本与本土的资本便像潮水一般涌出，给中国的创业者和成长中的中小企业带来无比的兴奋。风险投资家成为这一热潮的主体。     

创业投资三思

一、创业投资的概念 　　谈到创业投资,在时下许多文献资料中,几乎都将其等同于风险投资,而笔者认为创业 投资与风险投资虽然在内容上有一定的类同之处,但其内涵并不完全一致。一般来说,风险 投资是泛指那些投资收益不确定、没有留置或抵押担保的投资活动,如普通股投资、联营投 资等;而创业投资则主要是指对产业创新过程的投资,其侧重点在于需要先由一系列投资、 管理、技术等相关方面的专家所组成的机构或经济实体,通过资本市场或向私人直接融资获 取足够资金,进而为处于早期扩张阶段的企业或新创业以及那些市场价值被严重低估…