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本文使用1998-2013年中国工业企业数据库,采用国际前沿方法识别出僵尸企业,然后比较了国企控股、国企参股以及转制民企这三种混合所有制改革策略治疗僵尸国企的效果。实证结果表明:相对于纯国企,混合所有制改革对僵尸国企具有显著的治疗效果;在多种混合所有制改革策略中,转制民企优于国企参股,国企参股优于国企控股,这形成了一种“国企混改类啄序”现象;然而,上述“啄序”现象并非对所有国企都适用,对于那些所处行业垄断程度高、企业政治级别高的国企,单纯民营化导向的混改对僵尸企业治愈的效果较差;最后,混合所有制改革治疗僵尸国企的主要渠道,是降低了国企的期间费用(主要是管理费用)。本文的结果为处置僵尸企业和渐进式改革提供了重要的理论依据。 相似文献
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根据2006~2009年连续4年的融资结构数据,我国民营上市公司融资选择与"啄序理论"相反,即先外源后内源融资。在外源融资上,它们几乎不采用债券融资,偏好于商业信用、短期借款和股权融资;在内源与外源融资的选择上,总体上则更偏好于外源融资,且利用短期融资工具能力远强于利用长期融资工具的能力。同时,基于股权融资效应分析,实证得出股权融资对民营上市公司的业绩有负面影响,进而提出改善其融资结构的若干措施。 相似文献
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傅小平 《四川商业高等专科学校学报》2001,9(2):35-38
通过对严羽诗歌理论的核心——“妙悟说”和“兴趣说”的分析。认为严羽的诗歌理论是一个有内在逻辑联系的比较完整的体系。从创作主体方面看,《沧》以“妙悟说”为核心,对创作主体的本质及其创作过程中思维活动的特质等作了言简意赅的阐述;从作品方面看,《沧》以“兴趣说”为核心,对诗的本体构成,诗的语言特质,诗的品评标准,作了提纲挈领的揭示。而这两个方面的逻辑连接点,则是严羽关于诗的本体的看法:“诗者,吟咏性情也。” 相似文献
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祝建如 《哈尔滨市经济管理干部学院学报》2009,(2)
张艺谋电影最大的成就之一在于视觉奇观尤其是"色情奇观"的创造上。"色情奇观"指电影对女人的身体及性爱的展示和再现,这在张艺谋电影中都有不同程度的展现。本文就以张艺谋导演的几部主要影片为例,兼及其他影片,来分析张艺谋电影是如何表现色情奇观的。 相似文献
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资本结构与企业价值的关系是经济学中一个前沿课题,在西方研究广泛,流派众多,最受诺贝尔经济学奖的青睐,著名的资本结构理论MM理论、米勒定理的创立人分别获得这个奖项。但是,由于人们始终未能找到资本结构与企业价值间的函数关系,研究结果还是不尽人意。2009年在我国奇迹般出现一种新的资本结构理论——CHH资本结构理论,它通过严格的数学推导,找到了人们最为关切的资本结构与企业价值之间的函数关系,建立起了一系列的企业价值方程,运用这些方程和方程图像得出以下结论:在不考虑企业财务风险和代理成本的情况下,"利差收益"、"抵税收益"是负债资本结构中最为本质的东西,不管是否考虑企业所得税,增加负债有时会使企业价值上升,有时也会使企业价值下降,在特殊情况下,资本结构的变化才不影响企业的价值。在以债券价值为资本结构变量的企业价值方程和加权平均资本成本方程中,直线上升、直线走平(即MM理论所说的资本结构与企业价值无关)、直线下降是增加负债对企业价值影响的三种形态。而曲线下降、直线走平、曲线上升则是增加负债对企业加权平均资本成本影响的另外三种形态。这些创新的理论观点和方程图像,对企业的融资实践有着新的启示。 相似文献
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“啄序理论”的资本成本视角 总被引:1,自引:0,他引:1
西方财务理论认为,由于风险和税收的原因,债权资本成本远远低于股权资本。因此,在其他因素一定的情况下,企业筹资应优先考虑债权资本。但实践中却存在着“悖论”现象:基于实证研究的“啄序理论”,留存收益排在债权筹资顺序之前。而这种“悖论”现象完全可以从资本成本的角度得到合理的阐释,是企业理财实践中的理性选择。 相似文献
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目的研究乳癖内消片的制备工艺及质量标准。方法采用半浸膏片的生产工艺制成制剂,使用显微和薄层色谱法进行鉴别,通过加速试验对其初步稳定性进行预测。结果各项检查均符合药典要求;薄层鉴别图谱斑点清晰,分离度好。成品置于温度37℃~40℃、相对湿度75%环境,分别于0,1,2,3月对其外观性状、鉴别、检查等稳定性项目进行测定,各项检测指标均无明显变化,表明该产品质量稳定。结论制备工艺成熟稳定可行,操作简便;质量可控。 相似文献