上市公司如何在非理性世界中确定股权回报率

确定股权回报率是进行长期投资决策的关键步骤,但在现实非理性世界中难以直接运用传统财务理论所推荐的资本资产定价模型来确定股权回报率。针对FAR与NEER方法,本文首先探讨这两类方法的理论依据并揭示其本质内涵,然后说明:在非理性世界中,如果上市公司管理者追求公司价值最大化目标,那么就应该基于公司项目的基本风险来确定股权回报率;相反地,如果管理者追求近期股价最大化,那么就应该基于市场投资者的预期来确定股权回报率。     

PPP模式在准经营性基础设施项目中的应用

由于长期以来我国基础设施建设资金投入严重不足,加之基础设施本身具有投资规模大、建设周期长、投资直接回报率不高等特性,使得基础设施长期成为制约我国经济增长的“瓶颈”。虽然近几年国家在基础设施方面的投资力度有所加大,“瓶颈”制约也有了一定程度的缓解,但现有基础设施的状况还是难以满足我国未来经济发展的要求。因此推进基础设施和公共服务等公用事业领域投融资的市场化,成为深化我国投资体制改革的重要内容。目前,对于纯公益性项目,由于项目无财务收入,不具备还贷能力,只能由政府无偿投入资金建设;而纯经营性项目,基本不属于政…     

电力行业中的规制改革

20世纪70年代后期，大量智力、政治和经济发展因素开始融合并持续到整个80年代，已经引起了传统的自然垄断观点的根本性变革。这些近来的变革包括：(1)对国家公共事业制起源的观点修正；(2)在理论和经验上对电力行业的自然垄断提出挑战；(3)在回报率规制(RORR)下；(4)政府使用所有权和规制，在经济上的规文已经遍及全世界，并弱化了对改革的政治对立。     

项目投资评价中净现值准则的缺陷及其改善

净现值准则是最重要的项目投资评价方法，当其他准则与其得出冲突的结果时，应以净现值准则为准。然而，从净现值准则的内在假设入手分析，可以发现，它存在着两个重大缺陷。本文对此提出了改进措施。     

韩国信用卡：拔苗助长酿危机

韩国是亚洲最大的信用卡市场信用卡产业发展刺激了内需,然而信用卡生财之路使韩国信用卡发展走过了头,造成信用卡危机。     

商业银行经济资本回报率应用探讨

经济资本回报率是经风险成本调整后的收益与经济资本的比率，它在综合考核银行的盈利能力时充分考虑银行的风险管理能力，因此又称风险调整后的收益率，其计算公式如下：RAROC=收益-预期损失/经济资本（非预期损失）；     

国有商业银行与股份制银行盈利能力比较

盈利能力是关乎商业银行持续经营的重要因素，本文以盈利能力指标为切入点，通过比较四大国有银行与股份制银行近几年的业绩，发现国有银行在盈利能力方面的相对薄弱之处，提出国有商业银行应及时防范相关风险，提高国有资本金的回报率。     

中法电信集团运营模式之比较

电信产业已经渐渐从低风险高回报率转为高风险低回报率的产业。目前国内外电信行业都和朝综合型融合的全方位业务电信运营商的方向发展。在这个层面上，法国电信集团的发展历程是有许多方面值得中国电信集团借鉴的，包括法国电信化集团运营的市场策略：品牌战略，以及法国电信集团的运营模式；自营模式，合作模式，联合合资模式等。[编者按]     

经济资本回报率：农行效益审计的核心内容

本文紧紧抓住经济资本回报率这个核心评价指标,从研究分析影响提高该比率的因素入手,提出了农行效益审计的重点是产品效益审计、成本控制审计和资产质量审计。同时围绕上述审计重点,确定了农行效益审计的技术方法主要有审计查证法、审计分析法、审计评价法三种方法。